亞當·斯密遺漏了什么
時間：09-03-11 來源：世紀海翔
亞當·斯密遺漏了什么
作者：MacroMarkets聯(lián)合創(chuàng)辦人兼首席經(jīng)濟學家羅伯特·希勒(Robert Shiller)
經(jīng)濟學家約翰·梅納德·凱恩斯(John Maynard Keynes)的妻子莉迪婭·洛普科娃(Lydia Lopokova)是一位著名的芭蕾舞演員。同時，她也是一名俄裔流亡者。因此，凱恩斯從其姻親的經(jīng)歷中，了解到生活在最糟糕的社會主義經(jīng)濟中的恐怖。不過，他也切身體會到了不受監(jiān)管、放任自由的資本主義引發(fā)的巨大困難。他完整經(jīng)歷了英國上世紀20年代至30年代的經(jīng)濟蕭條。凱恩斯因此受到啟發(fā)，希望為現(xiàn)代經(jīng)濟找到一條中間路線。
20世紀最重要的經(jīng)濟學著作
在當前金融危機中，我們看到了凱恩斯主義經(jīng)濟學的復活。我們重新開始談論他在大蕭條時期撰寫、1936年出版的《就業(yè)、利息和貨幣通論》(The General Theory of Employment, Interest and Money）一書。這個時期跟現(xiàn)在一樣，出現(xiàn)了許多結束我們所知道的資本主義的呼聲。上世紀30年代被稱為共產(chǎn)主義思潮在西方國家的鼎盛時期。凱恩斯的中間路線會避免資本主義的失業(yè)、恐慌和狂熱。但它也會避免共產(chǎn)主義的經(jīng)濟和政治控制。由于其明智的平衡思想，《通論》成了20世紀最重要的經(jīng)濟學著作。
在高失業(yè)率時期，可信度良好的政府應該通過赤字開支擴大需求。而在低失業(yè)率時期，政府應該歸還因此欠下的債務。通過這樣一個表面上看來非常微小的程序變動，資本主義體系就可以保持穩(wěn)定，而無需徹底的“外科手術”。
凱恩斯思想的追隨者是如此渴望這一簡單政策在歐美實施，以至于他們未能注意到——或者有可能他們故意忽視了——《通論》還有一個更深刻、更根本的思想，關于資本主義如何運行，即便這方面的篇幅簡短。它解釋了僅靠自生自滅而沒有政府平衡的資本主義經(jīng)濟，為何在本質(zhì)上是不穩(wěn)定的。同時，它還解釋了為何政府應該發(fā)揮平衡補償作用，才能讓資本主義經(jīng)濟好好地運行。
動物精神
這一洞見的關鍵，在于凱恩斯給人們的心理動機所賦予的角色。這些通常會被宏觀經(jīng)濟學家忽視。凱恩斯把它們稱作“動物精神”(animal spirits)，認為這種精神在決定人們是否愿意冒險方面尤為重要。他表示，商人的算盤是靠不住的：“我們用于估計一條鐵路、一座銅礦、一家紡織廠、一種專利藥的商譽、一艘大西洋郵輪或倫敦金融城內(nèi)一幢建筑10年后收益率的知識基礎，沒多大意義，有時毫無意義。”盡管如此，人們還是會設法做決定，并且付諸行動。這“只能被理解為是動物精神使然”。人們有“想采取行動的內(nèi)在沖動”。
有些時期，人們格外喜愛冒險——的確，是太過于冒險。盲目相信未來和經(jīng)濟機構，助長了他們在這些時期的冒險行為。這就是商業(yè)周期的上行區(qū)間。但跟著，動物精神也會轉向另一個方向，然后人們就會過于謹慎。
喬治·阿克勞夫(George Akerlof)和我在《動物精神》（Animal Spirits，普林斯頓2009年出版）一書中，拓展了凱恩斯的思想，并且將它與有關行為經(jīng)濟學和心理學的現(xiàn)代文獻聯(lián)系了起來。如今，我們有可能對動物精神的心理學支柱有一個更為清晰的認識。
“故事”推動著人類行為
例如，社會學家——尤其是羅杰·尚克(Roger Schank)和羅伯特·埃布爾森(Robert Abelson)展示了，故事和講故事（尤其是人情味的故事）在多大程度上推動了諸多的人類行為。這些故事比抽象的計算要重要得多。人們的經(jīng)濟情緒，很大程度上都是基于人們自己告訴自己和相互告訴的關于經(jīng)濟的故事。
近年來，我們接連看到這樣的故事上演和消失。我們首先看見的是網(wǎng)絡泡沫和令人羨慕的年輕百萬富翁的故事。它于2000年破滅，但很快就被另一場泡沫接替，涉及聰明的“倒騰房地產(chǎn)的人”。
此次狂熱不僅僅是關于人的故事的產(chǎn)物，而且還是關于經(jīng)濟如何運行的故事的產(chǎn)物。它是下述故事中的一部分：對證券化按揭的投資都是安全的，因為那些優(yōu)秀的人正在購買這些資產(chǎn)。那些正在購買這些資產(chǎn)的令人羨慕的人，一定會檢查這些資產(chǎn)，因此，我們就沒有必要進行檢查了。我們只需要跟隨他們。
是什么讓這種狂熱和這些故事持續(xù)了這么久？我們之所以陷入當前的經(jīng)濟和金融危機，在相當大程度上是因為一個錯誤的經(jīng)濟理論：一個本身就否認了動物精神在將我們送入狂熱和恐慌中所起作用的經(jīng)濟理論。
經(jīng)典理論的問題
可追溯至亞當·斯密(Adam Smith)及其在1776年出版的《國富論》(Wealth of Nations)一書的標準“經(jīng)典”理論表示，經(jīng)濟基本上是穩(wěn)定的。如果人們在自由市場上理性地追逐自身的經(jīng)濟利益，他們就會用盡所有生產(chǎn)商品以及與其他人交換商品的互惠機會。這種用盡互惠貿(mào)易機會的情況，將會帶來充分就業(yè)。根據(jù)該理論，不可能會有其它的情況出現(xiàn)。
當然，有些工人將會失業(yè)。但他們找不到工作的原因，僅僅是因為他們正處于找工作的暫時過程中，或者因為他們堅持獲得過高的工資。這類失業(yè)被認為是自愿失業(yè)，不會博得人們的同情。
經(jīng)典理論還告訴我們，金融市場也會是穩(wěn)定的。人們只會做自認為有利的交易。當進入金融市場時——購買股票或債券，或申請按揭，甚至購買非常復雜的證券——他們會做盡職調(diào)查，看看自己要買的東西，是否值得自己將要支付的價格或者要賣的東西。
該理論忽視的內(nèi)容是，人們有時候會過于信賴他人。此外，它也沒有考慮到，如果資本主義可以如此有利可圖地運行，那么它將不僅僅會生產(chǎn)人們實際想要的東西，而且還會生產(chǎn)他們認為自己想要的東西。它可以生產(chǎn)人們想用來治病的藥品。這是人們實際想要的東西。但如果它可以如此有利可圖地運行，它也會生產(chǎn)人們誤以為自己想要的東西。
它將會生產(chǎn)萬金油。不僅如此：它可能還會生產(chǎn)對萬金油的需求。這是資本主義不好的一面。標準經(jīng)濟理論未能考慮到這樣一點：資產(chǎn)的買賣方可能不會做盡職調(diào)查，而市場不會針對其所購買的復雜證券所含的風險，向他們出售保險，而只會向他們出售萬金油金融產(chǎn)品。
資本主義的本質(zhì)
所有這些都蘊含著一條更為普遍的道理，有關資本主義的本質(zhì)。一方面，我們希望利用亞當·斯密的智慧。在大部分時候，資本主義所生產(chǎn)的產(chǎn)品都是我們實際所需的，并且生產(chǎn)價格也是我們愿意和能夠支付的。另一方面，當信心過高時，由于購買金融資產(chǎn)的人難以對這些資產(chǎn)進行估值，人們將愿意并且確實會購買萬金油。而當人們意識到真相時——這是必然的——信心將會消失，經(jīng)濟將會惡化。
政府有職責在兩個層面上保證上述情形不會發(fā)生。首先，它有責任去監(jiān)管資產(chǎn)市場，這樣人們才不會被誤導購買萬金油資產(chǎn)。針對金融資產(chǎn)的這類標準，與針對我們的食品、我們從藥店購買的藥品的標準一樣符合常理。但我們不希望把資本主義的精華與糟粕一同拋棄。為了利用資本主義好的一部分，當波動出現(xiàn)時，政府有責任保證，那些能夠并且打算生產(chǎn)其他人想購買的產(chǎn)品的人能夠這么做。政府有責任通過其平衡性的財政和貨幣政策，維持充分就業(yè)。
這類經(jīng)濟背后的原理，并非社會主義經(jīng)濟背后的原理。政府只是在可能范圍內(nèi)創(chuàng)造有利于經(jīng)濟良好運行的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。
這就是政府的職責。它的職責就是確保“明智的放任自由”。這不是當前經(jīng)濟理論推薦的、自撒切爾(Thatcher)和里根(Reagan)政府以來許多經(jīng)濟規(guī)劃者和經(jīng)濟學家似乎已當成真理的放任的資本主義。但它同時也是一條意義深遠的中間路線：一面是認為無拘無束的資本主義將導致經(jīng)濟災難和失業(yè)的陣營，另一面是認為政府根本不應該插手的陣營。
從資本主義社會的表現(xiàn)以及導致其發(fā)生危機的根源看，放任自由、不受監(jiān)管的資本主義總能產(chǎn)生好結果的思想，是一種錯誤的經(jīng)濟理論。這一錯誤的經(jīng)濟理論沒有考慮到動物精神是如何影響經(jīng)濟行為的。它沒有考慮到信心、故事以及萬金油對經(jīng)濟波動產(chǎn)生的影響。
摘自—FT中文網(wǎng)
| 上一篇 | 下一篇 |
|---|---|
| “八二定律”還是“長尾市場”？ B2B對決的中... | 在創(chuàng)新中迷失 |
