市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)12月放緩QE3
時(shí)間：13-06-20 來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)12月放緩QE3
6月19日，美聯(lián)儲(chǔ)將舉行公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議討論貨幣政策。本次會(huì)議最為人關(guān)切的是美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克是否會(huì)暗示放緩第三輪量化寬松政策（QE3）。
美聯(lián)儲(chǔ)放緩QE3的猜想已經(jīng)令美國(guó)股市成為“驚弓之鳥(niǎo)”，美國(guó)時(shí)間6月17日，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》發(fā)文預(yù)測(cè)伯南克將在此次會(huì)議上暗示放緩QE3，就直接引發(fā)美股、美債和美元全線下跌。
6月6日美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的褐皮書(shū)指出“美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇”。自上次褐皮書(shū)發(fā)布以來(lái)，美國(guó)制造業(yè)擴(kuò)張，消費(fèi)溫和增長(zhǎng)，房地產(chǎn)和建筑業(yè)回暖速度較快。總體上說(shuō)，銀行借貸也在增加，而通脹勢(shì)頭仍然得以控制。
但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭還難以令伯南克立刻決心放緩QE，褐皮書(shū)是FOMC成員判斷美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的重要依據(jù)，各大投行認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)并未顯著好轉(zhuǎn)，因此美聯(lián)儲(chǔ)在19日會(huì)議上宣布放緩QE3的可能性不大。
“美聯(lián)儲(chǔ)的QE3還會(huì)進(jìn)行一段時(shí)間。我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年12月首次宣布下調(diào)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)速度，QE3至少將延續(xù)到2014年中期，”蘇格蘭皇家銀行首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家高路易（Louis Kuijs）告訴本報(bào)記者。
高盛的分析師簡(jiǎn)（Jan Hatzius）同樣預(yù)計(jì)稱，“美聯(lián)儲(chǔ)將在本次議息會(huì)議上安撫市場(chǎng)，因而將顯示微小的變化，也即是說(shuō)下調(diào)2013年的增長(zhǎng)和通脹預(yù)測(cè)，并將在12月舉行的公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)議上首次放緩QE3.”
在彭博社18日對(duì)本次會(huì)議的預(yù)測(cè)采訪中，受訪專家表示，本次會(huì)議的三大看點(diǎn)分別是，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)收窄QE直到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)收窄也可能會(huì)增加債券購(gòu)買(mǎi)（即繼續(xù)QE），以及收窄并不意味著貨幣緊縮。
“伯南克本次會(huì)議上做出放緩寬松政策暗示的可能性較小，主要是根據(jù)其講話慣例判斷，”中投顧問(wèn)宏觀經(jīng)濟(jì)研究員馬遙分析說(shuō)，“此前，美國(guó)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都表現(xiàn)良好，各界一致認(rèn)為伯南克會(huì)做出暗示，但是伯南克并未在上次會(huì)議上做出，因此這次會(huì)議上伯南克仍會(huì)秉著謹(jǐn)慎的態(tài)度不會(huì)輕易做出暗示。”
在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上，VIX指數(shù)表現(xiàn)目前尚屬平穩(wěn)，但可能將在近期之內(nèi)進(jìn)一步上升。美國(guó)十年期國(guó)債收益率曾在本月17日發(fā)生劇烈上揚(yáng)，但18日它重歸2.19%附近徘徊。上述數(shù)據(jù)表明市場(chǎng)押注的是美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)。
但美聯(lián)儲(chǔ)收窄QE3對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家來(lái)說(shuō)絕非好事。德意志銀行的策略分析師麥克（Marc Balston）在報(bào)告中指出，“隨著對(duì)量化寬松政策進(jìn)入尾聲的期待，新興市場(chǎng)國(guó)家的資產(chǎn)遭到拋售。在今年之內(nèi)，這一趨勢(shì)可能進(jìn)一步加劇。”
“收窄QE將對(duì)新興市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響，特別是亞洲。因?yàn)?/SPAN>QE導(dǎo)致資本流向亞洲。但中國(guó)應(yīng)該會(huì)比其他新興市場(chǎng)國(guó)家受到的影響來(lái)得小，因?yàn)橹袊?guó)資本賬戶還沒(méi)有完全開(kāi)放，”蘇格蘭皇家銀行首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家高路易指出。
高路易稱，不用過(guò)于擔(dān)心中國(guó)的資本外逃，“因?yàn)橹袊?guó)的貿(mào)易順差和外國(guó)直接投資的規(guī)模可觀。”這意味著資本外逃會(huì)是一個(gè)暫時(shí)現(xiàn)象，不會(huì)持久。
德意志銀行的策略分析師麥克也指出，南非、士耳其和烏克蘭將成為QE3退出預(yù)期的重災(zāi)區(qū)。但另一方面，他表示，“反向思考的話，如果對(duì)QE3退出的預(yù)期落空，那么拉美地區(qū)相對(duì)低的整體風(fēng)險(xiǎn)將意味著最好的投資收益。”
摘自—21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
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