做互聯(lián)網(wǎng)銀行，須注意五個本源問題
時間：15-02-09 來源：經(jīng)濟觀察網(wǎng)
做互聯(lián)網(wǎng)銀行，須注意五個本源問題
導語：互聯(lián)網(wǎng)銀行的出現(xiàn)，給中國金融深化和金融改革帶來了新的動力和活力。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)銀行處于傳統(tǒng)商業(yè)銀行和互聯(lián)網(wǎng)公司之間，在競爭中兩面受擠，探索之路一定艱難。也正因如此，反而更顯示出互聯(lián)網(wǎng)銀行探索和創(chuàng)新的價值。
“我們是銀行？我們是互聯(lián)網(wǎng)公司？我們是互聯(lián)網(wǎng)銀行！”前海微眾銀行1月18日試營業(yè)至今，官網(wǎng)并未有大更新。掃描“WeBank”下方二維碼登錄手機終端，內(nèi)容亦簡約如前。
與1月4日高調(diào)發(fā)放被外界戲稱為“盆景式”卡車司機貸款相比，微眾銀行試營業(yè)異常低調(diào)，外部人完全看不到神秘面紗下的真容。但是社會各界關于互聯(lián)網(wǎng)銀行的討論，早已是喧囂一片。
有人預言“微眾銀行將被捧殺！”；有人稱“互聯(lián)網(wǎng)將與利率市場化、人民幣國際化一樣，深刻影響中國銀行體系的發(fā)展路徑”；最有趣的是被南京大學的某博士稱為“中國互聯(lián)網(wǎng)銀行的開路人”的林立人先生，不僅將自己的P2P平臺宣稱為“全球首創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)銀行平臺”，還樂觀地認為“互聯(lián)網(wǎng)銀行是對傳統(tǒng)銀行顛覆性的變革，是未來金融格局的再造者”。
然而，做，永遠比說困難。精明如阿里者，拿到入場券后按兵不動，靜觀其變；勇敢如“企鵝”，成了第一個吃螃蟹者，微眾銀行低調(diào)試營業(yè)背后，是互聯(lián)網(wǎng)銀行探索之路的艱難，無論在業(yè)務還是在戰(zhàn)略層面，每一步都面臨著以往商業(yè)銀行未曾遇到的挑戰(zhàn)。筆者僅以當前銀行經(jīng)營的框架，來分析互聯(lián)網(wǎng)銀行發(fā)展中需要重點考慮的問題。
存款哪里來?
存款是“立行之本”。目前存款市場的競爭已經(jīng)白熱化。有的機構客戶要求的大額存款利率，已經(jīng)接近全國銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布的貸款基礎利率報價的均值（5.5%左右），考慮到貸款風險溢價和運營成本，銀行是在虧錢拉存款。在存款利率上浮方面一向穩(wěn)健的四大銀行，也放權分支機構根據(jù)同業(yè)競爭情況將存款利率一浮到頂。在存款利率管制尚未完全放開前，互聯(lián)網(wǎng)銀行在吸引存款方面沒有價格優(yōu)勢，更沒有渠道優(yōu)勢。有報道稱，微眾銀行先不做存款業(yè)務，依靠股東投入的30億元資本金開展業(yè)務。這是一個聰明但不能持續(xù)的業(yè)務策略。存款是個繞不過去的問題，“不做存款辦什么銀行？”，已有資深業(yè)內(nèi)人士這么揶揄。
存款以外，互聯(lián)網(wǎng)銀行還面臨資金和資本問題。余額寶和理財通的崛起打開了互聯(lián)網(wǎng)大規(guī)模籌集資金之路，但一個顯而易見的問題是，引導客戶將錢從余額寶和理財通中取出來轉(zhuǎn)入互聯(lián)網(wǎng)銀行，需要互聯(lián)網(wǎng)銀行對客戶付出多大的激勵刺激才能成功？由于存款利率的管制，互聯(lián)網(wǎng)銀行的存款在余額寶和理財通的收益面前競爭力低下。如此看來，大股東控制的余額寶和理財通不僅不會成為資金提供者，反而是互聯(lián)網(wǎng)銀行在資金籌措方面最有力的競爭者。
學者和業(yè)界對互聯(lián)網(wǎng)銀行給予很高的期盼，認為互聯(lián)網(wǎng)銀行可以輕易獲取大量客戶和存款，很大程度上是看重其背后的大股東背景，不知不覺中出現(xiàn)了電影常用的“蒙太奇”現(xiàn)象：把支付寶、財付通等熱門互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品視為互聯(lián)網(wǎng)銀行業(yè)務。實際上，監(jiān)管部門出于公司治理方面的考慮，將大股東持股份額限制在30%以內(nèi)。如果阿里和騰訊可以其他方式開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務，理性的做法是將資源投入自己完全控制的公司，而不是互聯(lián)網(wǎng)銀行。
當然，互聯(lián)網(wǎng)銀行可以通過發(fā)債籌集資金，嘗試存款之外的負債擴張之路，但債務成本可能會抵消互聯(lián)網(wǎng)銀行低運營成本的優(yōu)勢。由于非次級債無法計入二級資本，負債擴張會帶來資本補充的持續(xù)壓力。央行科技司司長王永紅在《中國網(wǎng)絡銀行發(fā)展模式》中表示，資本充足率、撥備、杠桿率、流動性等傳統(tǒng)監(jiān)管指標仍然適用于網(wǎng)絡銀行。
客戶哪里尋？
存款的重要性不止在資金層面，真正的的意義在于資金背后的客戶。
有報道稱，微眾銀行將主要推出線上信貸產(chǎn)品，首款產(chǎn)品為“信用付”，即讓客戶在消費場景貸款，支持“先消費，后付款”，14天內(nèi)免利息。此產(chǎn)品本質(zhì)與線下的傳統(tǒng)信用卡，線上的京東白條、阿里分期付極為相似，創(chuàng)新效果如何目前難以估測。
場景是線上信貸市場爭奪的要塞。《新世紀周刊》報道稱，微眾銀行將根據(jù)線上應用場景，針對不同的客戶群，推出不同形態(tài)的貸款產(chǎn)品。這一獲客策略的挑戰(zhàn)是，如何與監(jiān)管寬松的互聯(lián)網(wǎng)公司競爭客戶？如何盡快構建基于場景的信用風險模型？
依托淘寶和天貓交易數(shù)據(jù)的阿里小貸從2010年開始放款，網(wǎng)絡公開數(shù)據(jù)顯示，其貸款余額是200億元左右，不良率已經(jīng)攀升至1.5%以上。考慮到貸款余額增長帶來的稀釋效應，到期貸款的不良率可能高于銀行業(yè)平均水平。阿里小貸的風險損失尚可有12-18%的高利率對沖，背負解決小微企業(yè)“融資難融資貴”這一沉甸甸的社會期許的互聯(lián)網(wǎng)銀行，依托貸款的獲客之路注定不平坦，但愿獲客不成折了本的情景不會出現(xiàn)。
有報道稱，微眾銀行定位于輕資產(chǎn)銀行，將利用自身的優(yōu)勢跟現(xiàn)有銀行大量和其他金融合作，比如設計產(chǎn)品和輸出風控模式，實現(xiàn)合作共贏。也許這是一條務實可行的大規(guī)模獲客之路，但最大的挑戰(zhàn)在于，如何建立其他銀行無法復制，只能依靠微眾銀行的競爭優(yōu)勢？
貸款哪兒去？
國務院總理李克強要求微眾銀行服務小微企業(yè)，“要降低成本讓小微客戶切實受益，這也能倒逼傳統(tǒng)金融加速改革”。解決小微企業(yè)融資難、融資貴的問題，是互聯(lián)網(wǎng)銀行快速獲批并獲得規(guī)范關注的原因。
然而目前小微企業(yè)貸款儼然成為銀行貸款的雷區(qū)。一向標榜小微立行戰(zhàn)略的民生銀行今年也在小微企業(yè)貸款領域止步不前，而且面臨存量貸款不良率持續(xù)攀升的困擾。
2014年持續(xù)發(fā)酵的鋼貿(mào)危機讓在經(jīng)濟上升期被認為行之有效的小微企業(yè)聯(lián)保模式破產(chǎn)，多家銀行苦不堪言。在探索到有效的風控基石之前，大規(guī)模向小微企業(yè)放貸無疑是以卵擊石。如果先將貸款投入安全性更高的領域，則恐會招致高層的失望和嗷嗷待哺的小微企業(yè)的非難。在熱切的期望和無奈的現(xiàn)實之間，互聯(lián)網(wǎng)銀行也許左右為難。
風險如何控？
“傻瓜也會放貸，專家和傻瓜的區(qū)別是放貸時知道有多大把握收回來。”在信貸報告上簽字時，筆者經(jīng)常想起入職不久在新加坡接受信貸培訓時感受最深的這句話。向小微企業(yè)發(fā)放快捷低利率貸款肯定受到廣泛歡迎，但如何對沖小微企業(yè)內(nèi)生的高風險，是互聯(lián)網(wǎng)銀行的“阿喀琉斯之踵”。
據(jù)悉，微眾銀行將不走傳統(tǒng)銀行的借貸業(yè)務思路，而是完全依靠大數(shù)據(jù)和技術來進行信貸業(yè)務。進入小微企業(yè)貸款雷區(qū)，須有“金鐘罩”和“鐵布衫”護體，基于云計算和大數(shù)據(jù)構建風控模型和風控制度，給互聯(lián)網(wǎng)銀行的信貸發(fā)展提供了很大的想象空間。如果成功構建可靠的小微企業(yè)信貸模型，將是互聯(lián)網(wǎng)銀行對中國金融改革和金融創(chuàng)新的最大貢獻。
大數(shù)據(jù)風控成功的前提有二：一是獲取關于信貸個體的海量數(shù)據(jù)且真實可靠；二是大數(shù)據(jù)風控模型信度和效度經(jīng)過多行業(yè)、跨周期的校準驗證。
數(shù)據(jù)真實性直接影響變量的選取和模型的建立，是基于社交數(shù)據(jù)構建信貸模型首先要考慮的問題。互聯(lián)網(wǎng)社交并非真實世界的映射，網(wǎng)絡行為的自由和匿名特征帶來諸多噪音信號，有時甚至是截然相反的人性表現(xiàn)。
更大的考驗來源于效度。從全球范圍看，還沒有出現(xiàn)單純依靠互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)模型發(fā)放貸款的先例。即使像Lending Club這樣的P2P先驅(qū)，也仍在沿用商業(yè)銀行的風控技術。目前美國最受關注的互聯(lián)網(wǎng)信用評估服務公司ZestFinance的CEO道格拉斯·梅里爾表示他的公司從未將社交網(wǎng)絡數(shù)據(jù)納入模型。另一家備受關注的互聯(lián)網(wǎng)信用評估服務公司W(wǎng)ecash，其根據(jù)個人在社交媒體、SNS社區(qū)等平臺公開發(fā)布的信息，進行信用額度以及償還能力評估，也尚處在探索階段。
從阿里的實踐看，基于互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)建立的信貸評估模型僅適用于其電商生態(tài)圈內(nèi)部，且模型效度也在尋找平衡點。內(nèi)部人士稱，阿里金融的信貸評估模型遇到兩難處境：參數(shù)設置過多過嚴，則找不到足夠的可貸款客戶；減少參數(shù)放松標準，則又擔心大面積違約會導致模型失效。相對于2200萬客戶的1.2萬億元交易額，阿里實際只給20萬客戶發(fā)放了200億貸款。
也許體驗到依靠互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)構建模型的艱難，微眾銀行行長最近表示，所謂利用大數(shù)據(jù)放款其實也沒有什么“獨門絕技”，最基礎的數(shù)據(jù)來源于人民銀行的征信系統(tǒng)。
近日惹人矚目的微信在朋友圈分別推送寶馬、vivo手機和可樂廣告的效果，成為飯后茶余的笑談，引發(fā)了人們對“大數(shù)據(jù)支持的精準營銷”的調(diào)侃。給屌絲錯推了寶馬廣告問題不大，但是給客戶錯放了貸款，麻煩可不小。不考慮運營成本，一筆貸款本金損失需要至少50筆等額貸款的利息收入才能抵補，后續(xù)的50筆再虧了怎么辦？
虧了怎么辦？
微眾銀行30億元注冊資本，按照基準利率和75%的存貸比上限，以逐月增加的方式發(fā)放貸款，第一年的利息收入可能在7000萬元左右，第二年也不足1.5億。如果沒有其它的大額收入渠道，豪華高管團隊薪酬支出和建設初期IT系統(tǒng)投入，會使首年虧損無法避免，后續(xù)幾年能否盈利取決于業(yè)務創(chuàng)新的進展。
微眾銀行組建了一個以平安集團前執(zhí)行董事顧敏、進出口銀行原副行長曹彤為首的11人豪華高管團隊，按人均200萬元年薪計算，僅高管層薪酬就超過2000萬元。
IT系統(tǒng)是銀行基礎設施建設的重中之重，其先進水平直接決定了銀行的運營效率、創(chuàng)新能力和市場競爭力。IT系統(tǒng)包括基礎平臺、內(nèi)部應用系統(tǒng)和外部服務系統(tǒng)三個層面。基礎平臺可以考慮租賃，內(nèi)部應用系統(tǒng)和外部服務系統(tǒng)是銀行的核心業(yè)務系統(tǒng)，應該有自己的特點和競爭力，以足夠的容量柔性和擴展彈性應對外部市場的變化。IT系統(tǒng)建設是一個耗時費力的過程，有報道稱，微眾銀行在建設自身核心系統(tǒng)的同時，為趕在銀監(jiān)會批準的六個月籌建期限內(nèi)開業(yè)，先租用第三方的核心系統(tǒng)作為過渡。筆者估計，年租費用可能在500至1000萬元之間。
更具有挑戰(zhàn)的是，在業(yè)務虧損的情況下，如何評價高管層的業(yè)績，骨干員工如何激勵？如何強化股東們的信心，在虧損中持續(xù)投入，以等待互聯(lián)網(wǎng)銀行經(jīng)營模式創(chuàng)新帶來的豐厚利潤回報和戰(zhàn)略協(xié)同？
多一些包容
上文僅以當前銀行經(jīng)營的框架，分析互聯(lián)網(wǎng)銀行發(fā)展中需要重點考慮的問題。微眾銀行監(jiān)事長李南青稱，微眾銀行的盈利模式是依托同業(yè)撮合產(chǎn)生中間業(yè)務收入，這種盈利模式與其他銀行依賴存貸利差收入的盈利模式有顯著差別，雖然還沒有看到更詳細的產(chǎn)品設計，但微眾銀行的股東在移動互聯(lián)網(wǎng)領域的經(jīng)驗和實力提供了新模式成功的可能。
移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，使人類社會運行的一些底層規(guī)則發(fā)生改變，為互聯(lián)網(wǎng)銀行的發(fā)展提供了無限想象的空間。在技術層面出現(xiàn)網(wǎng)絡倍增效應，最有代表性的是微信的喧鬧和來往的安靜；在經(jīng)濟層面出現(xiàn)成本趨零效應，最有代表性的是余額寶讓大眾理財成為可能；在社會層面出現(xiàn)時空坍塌效應，晚班地鐵上的乘客，可以在紐約“黑色星期五”的11點，用移動終端在梅西百貨購物。
互聯(lián)網(wǎng)銀行的出現(xiàn)，給中國金融深化和金融改革帶來了新的動力和活力，伴隨的是監(jiān)管趨向更加靈活開放，迅速與時俱進的過程。互聯(lián)網(wǎng)銀行的開業(yè)，使銀行呼吁多年的的遠程開戶箭在弦上；互聯(lián)網(wǎng)銀行的低成本優(yōu)勢，使一些金融服務可以覆蓋到長尾客戶身上。
另一方面，互聯(lián)網(wǎng)銀行處于傳統(tǒng)商業(yè)銀行和互聯(lián)網(wǎng)公司之間，在競爭中兩面受擠，探索之路一定艱難。也正因如此，反而更顯示出互聯(lián)網(wǎng)銀行探索和創(chuàng)新的價值。
互聯(lián)網(wǎng)銀行不會像學者們和市場期盼的那樣，顛覆銀行傳統(tǒng)服務，短期內(nèi)在普惠金融和小微企業(yè)低成本融資方面的作用也不會太明顯。如果社會各方和監(jiān)管當局全面認識互聯(lián)網(wǎng)銀行面臨的困難，少一些發(fā)展普惠金融和解決小微企業(yè)低成本融資方面的期盼，多一些包容和耐心，給予他們更大的探索空間，可能更有利于互聯(lián)網(wǎng)銀行的發(fā)展，有利于中國的金融革新和金融深化。
摘自—經(jīng)濟觀察網(wǎng)
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