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不論A股美股，十倍股都有個(gè)共同點(diǎn)…

1  

今年，面對(duì)疫情帶來(lái)諸多不確定性。醫(yī)藥板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

截至今日（5月18日），申萬(wàn)醫(yī)藥生物指數(shù)今年以來(lái)漲19.62%，在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，排第一。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

把時(shí)間拉長(zhǎng)。

申萬(wàn)醫(yī)藥生物指數(shù)最近一年（2019年5月20日至今）漲34.08%，在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，排第4。

2019年年初至今（2019年1月2日-2020年5月18日），醫(yī)藥生物行業(yè)相對(duì)上證綜指和滬深300都有明顯的超額收益。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

盡管沒(méi)有新老基建、5G、新能源車(chē)等等概念吸睛，但醫(yī)藥行業(yè)今年漲得“很有底氣”。

1  業(yè)績(jī)提升更顯著

受新冠疫情影響，A股上市公司一季度整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳。

醫(yī)藥行業(yè)雖然一季報(bào)也陷入收入和盈利的負(fù)增長(zhǎng)，但幅度較A股整體相對(duì)有限，現(xiàn)階段具備一定的“相對(duì)業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)”。

就具體數(shù)據(jù)看，2020年一季度申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)中，有10個(gè)行業(yè)的單季盈利增速有所改善。

其中，盈利增速提升最顯著的是醫(yī)藥生物行業(yè)，從去年四季度的-386.0%，升至2020年一季度的-15.2%。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2  受疫情影響更小

醫(yī)藥是“內(nèi)需里的剛需”。興業(yè)證券指出，從一季度的社零數(shù)據(jù)可見(jiàn)，越剛需的必需食品和醫(yī)藥板塊，受疫情影響越小。

2020年一季度醫(yī)藥行業(yè)營(yíng)收同比下降 4.95%，歸母凈利潤(rùn)同比下降8.96%，扣非凈利潤(rùn)同比下降3.14%，均好于A股整體平均水平，顯示出醫(yī)藥行業(yè)的剛需特性，具備一定的抗周期和抗風(fēng)險(xiǎn)特征。

3  北上資金更青睞

今年以來(lái)，北上資金對(duì)醫(yī)藥行業(yè)鐘愛(ài)有加。

中信證券統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周五（2020年5月15日，下同），不管是配置型還是交易型北上資金，醫(yī)藥生物行業(yè)今年以來(lái)的累計(jì)凈流入金額均列第一。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

國(guó)信證券統(tǒng)計(jì)顯示，從陸股通持股行業(yè)占比的變化來(lái)看，半年多來(lái)增幅最大的是醫(yī)藥生物行業(yè)，由2019年10月31日的10.6%，增至今年5月13日的12.8%，增加2.2個(gè)百分點(diǎn)。

從陸股通持股行業(yè)占比的絕對(duì)值來(lái)看，醫(yī)藥生物行業(yè)占比12.8%，排名第二。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

另外，今年以來(lái)知名投資機(jī)構(gòu)如高瓴資本、晨壹基金等在醫(yī)藥行業(yè)攻城略地，密集布局醫(yī)藥上市公司，也從側(cè)面反映出機(jī)構(gòu)投資者對(duì)醫(yī)藥板塊的關(guān)注。

 

 

 

 

 

2  

看到這兒，很多人會(huì)有疑問(wèn)：

既然醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)漲了這么多，還能買(mǎi)嗎？

 

 

 

 

投資是一輩子的事。所以，找到值得一輩子投資的行業(yè)，是最具性?xún)r(jià)比的事情。

醫(yī)藥行業(yè)或許就有“很濕的雪”和“很長(zhǎng)的坡”。

口說(shuō)無(wú)憑，來(lái)看一組數(shù)據(jù)。

1  盈利能力

過(guò)去十年（2010-2019），有167只個(gè)股每年都能保持10%以上的ROE（凈資產(chǎn)收益率），醫(yī)藥股最多，共33只，占比近1/5。

2010-2019每年ROE均大于10%個(gè)股分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2  成長(zhǎng)性

過(guò)去十年（2010-2019），有90只個(gè)股每年都能保持正的盈利增速，醫(yī)藥股第二多，共15只，占比1/6。

2010-2019每年盈利增速均大于0個(gè)股分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3  十倍股

截止今日（5月18日），A股有19只個(gè)股過(guò)去十年漲幅超十倍，醫(yī)藥股共6只，占比近1/3。

2010.5.18-2020.5.18漲幅超10倍個(gè)股

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

上述個(gè)股僅作列舉之用，不代表本公司管理的基金的投資標(biāo)的。個(gè)股歷史走勢(shì)并不代表未來(lái)業(yè)績(jī)。

因法規(guī)要求，隱去個(gè)股名稱(chēng)。

無(wú)獨(dú)有偶，在大洋彼岸，醫(yī)藥股也是最牛的。

截止上周五（5月15日），在過(guò)去十年有84只十倍股，其中醫(yī)藥行業(yè)占據(jù)27只；在漲幅最大的10只美股中，醫(yī)藥股更是占據(jù)半壁江山。

2010.5.18-2020.5.15漲幅最大10只美股

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

上述個(gè)股僅作列舉之用，不代表本公司管理的基金的投資標(biāo)的。個(gè)股歷史走勢(shì)并不代表未來(lái)業(yè)績(jī)。

因法規(guī)要求，隱去個(gè)股名稱(chēng)。

醫(yī)藥股為什么這么牛？

原因可以很復(fù)雜，邏輯也可以很簡(jiǎn)單——看病吃藥是每個(gè)人最確定的需求之一。隨著人口老齡化和人們收入的提高，這樣的需求只增不減。

這樣的“剛需”，造就了醫(yī)藥股的長(zhǎng)牛。

3  

醫(yī)藥行業(yè)是值得一輩子投資的行業(yè)。

但醫(yī)藥也是一個(gè)專(zhuān)業(yè)性很強(qiáng)的領(lǐng)域，細(xì)分行業(yè)眾多。即使是在同一個(gè)細(xì)分行業(yè)內(nèi)，不同公司的差別也往往很大。

同時(shí)醫(yī)藥行業(yè)受政策影響較大。缺乏專(zhuān)業(yè)常識(shí)、行業(yè)敏感度，可能無(wú)法把握機(jī)會(huì)，甚至?xí)壤住⒈惶住?/SPAN>

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2020/1/1-2020/3/30，醫(yī)藥生物板塊為申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)分類(lèi)。

 

 

 

 

 

 

專(zhuān)業(yè)的事，交給專(zhuān)業(yè)的人做。

醫(yī)藥主題基金搭配合適的醫(yī)藥基金經(jīng)理，或是普通投資者分享醫(yī)藥行業(yè)成長(zhǎng)的更好的選擇。

比如萬(wàn)民遠(yuǎn)的融通健康產(chǎn)業(yè)基金。

1  業(yè)績(jī)優(yōu)異

截至上周五，自2016年8月26日萬(wàn)民遠(yuǎn)管理基金以來(lái)，融通健康產(chǎn)業(yè)基金凈值增長(zhǎng)率為101.23%（同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為15.14%）。

融通健康產(chǎn)業(yè)獲銀河證券近一、二、三年★★★★★評(píng)級(jí)，獲晨星（中國(guó)）近三年★★★★★評(píng)級(jí)。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券、Wind、晨星中國(guó)；

評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)：銀河證券。截至日期：20200515。融通健康產(chǎn)業(yè)分類(lèi)為2.3.3 混合基金-靈活配置型基金-靈活配置型基金（股票上下限0-95%+基準(zhǔn)股票比例60%-100%）（A類(lèi)）

過(guò)去一年、過(guò)去兩年、過(guò)去三年統(tǒng)計(jì)區(qū)間分別為20190516-20200515、20180516-20200515、20170516-20200515

評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)晨星（中國(guó)），近三年評(píng)價(jià)計(jì)算截止日期為20200331

融通健康產(chǎn)業(yè)成立于2014年12月25日，2015年-2019年的業(yè)績(jī)分別為38.53%、-19.21%、-7.81%、-16.36%、86.88%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為41.25%、-9.35%、1.59%、-18.55%、25.74%；基金存在因凈值變化導(dǎo)致的收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)由投資人自行負(fù)擔(dān)。

2  基金經(jīng)理1:1:1的選股思路

對(duì)醫(yī)藥基金來(lái)說(shuō)，不同基金的β收益是相近的，超額收益主要來(lái)自基金經(jīng)理挑選個(gè)股帶來(lái)的α收益。

 

 

 

 

 

 

融通健康產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)上集中持有大市值白馬股的醫(yī)藥基金不同，更多關(guān)注價(jià)值低估個(gè)股的挖掘，堅(jiān)持守正出奇，逆向投資。

從融通健康產(chǎn)業(yè)的十大重倉(cāng)股可以看到，基金的重倉(cāng)持股不僅有超千億的大白馬股票，也有市值數(shù)百億的上升期中型公司和市值不到百億的低估成長(zhǎng)黑馬。

2020年一季度融通健康產(chǎn)業(yè)十大重倉(cāng)股

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

數(shù)據(jù)來(lái)源：融通健康產(chǎn)業(yè)2020年一季報(bào)

萬(wàn)民遠(yuǎn)秉持1:1:1的選股思路：

1/3選“正在上漲中”的股票，1/3選“處在低位即將上漲”的股票，1/3選“處在低位，半年后可能會(huì)上漲”的股票，因此持倉(cāng)股票風(fēng)格相對(duì)比較均衡，不會(huì)集中于白馬或成長(zhǎng)等單一風(fēng)格。

 

 

 

 

摘自—小基快跑