核心資產(chǎn)荒
時間：20-06-23 來源：原創(chuàng)·老康看財經(jīng)
核心資產(chǎn)荒
上周四A股市場繼續(xù)震蕩行情，因為銀行股，醫(yī)藥股下跌而被打下去的大盤，也因為科技股的崛起，銀行股的回穩(wěn)而重新收出紅盤。
不受人待見的銀行股，終于迎來了歷史上的絕對的利空消息，昨天國常會出臺文件，會議要求讓國家金融系統(tǒng)讓利1.5萬億給實體經(jīng)濟(jì)，對于只有2萬億凈利潤的銀行系統(tǒng)來說，似乎就是滅頂之災(zāi)，但事實上可能不是那么回事，第一，金融系統(tǒng)不僅僅就只有銀行，第二，讓利的方式可能多種多樣，不太可能凈利潤直接掉75%如此離譜，總之，對銀行股而言，本來就只有5倍市盈率，0.7倍市凈率的低估值，如此低估值似乎市場早已有讓利的預(yù)期，所以，也有分析師認(rèn)為有利空出盡的嫌疑，并且我們基本判斷，銀行股的凈利潤增速不太可能出現(xiàn)30%以上的負(fù)增長，或許政策出臺之前早已測算過，個人猜測或許銀行板塊從個位數(shù)增長降低到個位數(shù)的負(fù)增長或許就是極限，如果這樣，銀行股下跌空間有限，如果非要說利空出盡也是說得通的，難怪銀行股走出長長的下引線帶領(lǐng)大盤翻紅。
這一政策雖然對銀行股是利空，但對實體經(jīng)濟(jì)卻是重大利好，有段子說銀行股減少1.5萬億利潤，給五倍估值就是減少7.5萬億銀行市值，但卻增加科技芯片股1.5萬億利潤，給100倍估值，就增加150萬億科技芯片股的市值，雖然夸張，但這種說法基本合理，就是銀行利潤減少的同時，其他行業(yè)的利潤增加，對整個證券市場實際上形成比較大的利好，有利于實體經(jīng)濟(jì)度過疫情下的危機。
而最近火得過頭的生物醫(yī)藥股出現(xiàn)整體的回調(diào)，昨天達(dá)到了極致，幾乎醫(yī)藥股全體啟動，醫(yī)藥ETF普遍出現(xiàn)了3%左右的上漲，而醫(yī)藥B上漲超過了5%，漲得太快太急，估值太高，市場沒有足夠的消化時間，回調(diào)是必然的，也是正常的，還是健康的，沒有充分的消化，一定不會走得太遠(yuǎn)，樹子也不會長到天上去，關(guān)鍵還是估值太高，比如銀行5倍估值，而一般稍微好一點的醫(yī)藥股的估值都在50倍甚至以上，你說這個比值難道還十分合理嗎？
況且，疫情之下，醫(yī)藥股不一定完全是受益板塊，也有一些是潛在的受損板塊，如現(xiàn)在全國人民戴口罩，這個事情據(jù)說有研究表明，流感下降了90%，對感冒藥的需求就大幅度降低，而另一個更大的影響是，隨著感冒的減少，很多并發(fā)癥大幅度減少，據(jù)說現(xiàn)在醫(yī)院的病人就少了很多，看病也沒有原來那么擁擠了，醫(yī)生護(hù)士的獎金據(jù)說也下降不少，甚至說沒有，將肯定減少醫(yī)藥醫(yī)療的收入增長，總體看醫(yī)藥醫(yī)療今年業(yè)績大概率好不到那里去。
長期看有潛力，但不等于一點都不看短期的安全邊際。
總之，現(xiàn)在不管是醫(yī)藥，科技，消費等投資，投資者現(xiàn)在大概不是按照所謂投資價值進(jìn)行投資，還是在進(jìn)行行業(yè)歧視，很多非常好的但不在時髦行業(yè)的公司就是漲不起來，很多公司因為行業(yè)時髦，公司那怕非常爛也出現(xiàn)了不可思議的上漲，但最終不管公司在那個行業(yè)，要真正跑出來，必須是公司業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定的增長，如果一個公司的業(yè)績一直以來都是原地打轉(zhuǎn)，行業(yè)再時髦總有一天必將原形畢露，回到起點，而一個公司如果行業(yè)不算太好，太時髦，但業(yè)績能夠持續(xù)穩(wěn)定增長，最終一定會得到投資者的認(rèn)同。
當(dāng)然，選擇優(yōu)勢，時髦行業(yè)最大的好處就是容易市場達(dá)成共識，投資遇到的阻力小，但真正能夠跑出來，一定是優(yōu)勢行業(yè)的優(yōu)質(zhì)，龍頭個股。否則，容易坐過山車。
今天芯片龍頭股在密集減持的壓力重重下拔地而起，反應(yīng)出一個基本的現(xiàn)實，核心資產(chǎn)荒，也就是中國的核心資產(chǎn)是有限的，就像某個核心城市的房地產(chǎn)某個核心地段一樣，稀缺不可復(fù)制，不可再生，這些核心地段的房子很難出現(xiàn)大幅度下跌，需求太大，想買入核心地段房子的人遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于想賣的人，而股票市場的核心資產(chǎn)一樣，現(xiàn)在龍頭思維可以說影響著很多人的投資思維，每一個人都想買龍頭，都想買核心資產(chǎn)，全世界的人都想分享中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的成果，最好的方式就是買中國各個細(xì)分行業(yè)的龍頭，必然導(dǎo)致中國的核心資產(chǎn)荒，所以，芯片股的密集利空也擋不住想買核心資產(chǎn)的投資者，關(guān)鍵是這些芯片股不便宜，調(diào)整還不充分，又被投資者買了上來，同理，中國的醫(yī)藥核心資產(chǎn)不知道能夠調(diào)整多深多久？但想買的人千萬別太貪婪，非要這些醫(yī)藥核心資產(chǎn)調(diào)整到你理想中的估值才肯下手，如果有這種思維，大概率是無法上車中國的核心資產(chǎn)了。
要上車肯定有機會，也得有耐心。或許等中美再次出現(xiàn)激烈博弈的時候，昨天，中美又開始在夏威夷談判，從公告上看沒有取得任何進(jìn)展，而港版國安法勢在必行，美國人的反制幾乎可以確定，不確定性必然導(dǎo)致行情波動，是我們認(rèn)為指數(shù)沒大行情，僅僅是震蕩市的最重要的根據(jù)。
摘自—原創(chuàng)·老康看財經(jīng)
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