千億市值芯片公司恐怕要成了韭菜收割機
時間：20-07-21 來源：36氪
有人問我如何看待寒武紀這家公司，我也只能呵呵一笑。雖然中國的股民錢多，中國的“韭菜”多，但是也不能這么割，這實在是太讓人看不下去了。
編者按：本文來自微信公眾號“陳博每日觀察”（ID:gh_bfd788e69894），作者：陳博，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
7月20日，中科院旗下初創(chuàng)公司、“科創(chuàng)板AI芯片第一股”寒武紀（688256.SZ）正式掛牌上市，開盤漲288.3%，報250元，最新總市值達1000.25億元。
此前，寒武紀公布，公司發(fā)行價定為64.39元，共發(fā)行4010萬股，募集資金25.8億元。
上市歷程中，寒武紀科創(chuàng)板過會時間為68天，是除了中芯國際外科創(chuàng)板過會最快的企業(yè)。
寒武紀成立于2016年3月，主營業(yè)務(wù)是應(yīng)用于各類云服務(wù)器，邊緣計算設(shè)備，終端設(shè)備中人工智能核心芯片的研發(fā)、設(shè)計和銷售，為客戶提供豐富的芯片產(chǎn)品與系統(tǒng)軟件解決方案。
數(shù)據(jù)顯示，寒武紀此次發(fā)行價格最終確定為64.39元/股；發(fā)行后總股本為40010萬股，其中今天上市交易的為3110.4785萬股。
為了防止廣大韭菜被割，我不得不站出來提醒大家一下！
看到寒武紀上市的消息，我們?nèi)?nèi)就有人士和我“呵呵”一聲，說道：“如果寒武紀再不上市，那么它就快要倒閉了!”的確如此，寒武紀這家公司如果再不上市，就真的是離倒閉不遠了。事實上，這家公司的經(jīng)營狀況是非常的糟糕的。
寒武紀既然是上市公司，那么我們也就可以了解到其公開的信息。我們可以看到在過去的三年里寒武紀公司一共燒錢8個多億，并且每年燒錢的數(shù)量都在不斷地增加。特別是去年一年就花費了5個多億的研發(fā)費用，這個費用其實是不低的，但是對于一家芯片開發(fā)公司來說，投入的資金也不能算太多，畢竟芯片開發(fā)是屬于高科技領(lǐng)域的。但是對比寒武紀的巨額投入，其營收確實顯得不太樂觀。
數(shù)據(jù)顯示，2017年度、2018年度、2019年度，寒武紀分別確認了研發(fā)費用2,986.19 萬元、24,011.18萬元和54,304.54萬元。寒武紀自2016年成立以來，每年研發(fā)費用占營收的百分比都超過了100%。
從寒武紀的營收情況來看，在2017、2018、2019這三年內(nèi)寒武紀的營收有了較大的飛躍，每年都是大幅度地增長。這三年的營收分別為784.33萬元、11,702.52萬元和44,393.85萬元。雖然寒武紀的營收情況看上去非常美麗，但是這個營收收入是完全禁不起推敲的。
我個人做了一個非常粗淺的研究，發(fā)現(xiàn)寒武紀營收的注水的成分非常之大。根據(jù)公開信息披露，寒武紀的前三大客戶簡直是沒法看的。其第一大客戶是珠海市橫琴新區(qū)管理委員會商務(wù)局，一個商務(wù)局買這么多芯片干什么呢？難道這個商務(wù)局是要做很大的科技項目嗎？顯然，我個人懷疑這筆營收的背后是非常不靠譜的。那么該商務(wù)局為什么會買這么多芯片呢？我認為最大的原因還是因為政府的扶持、招商引資的需要，才致使該商務(wù)局從寒武紀購買了2.07億的芯片。
其次，我們再來看其第二大客戶，即西安灃東儀享科技服務(wù)有限公司。乍一看是家科技公司買了寒武紀8100萬的芯片，給人感覺還不錯，終于有科技公司購買寒武紀的芯片了。但是，仔細分析一下就不難發(fā)現(xiàn)，該科技公司不過是一只披著羊皮的狼。
只要去查一下該科技公司的股東就能發(fā)現(xiàn)，其大股東西安統(tǒng)籌科技發(fā)展有限公司其實只是陜西省西咸新區(qū)灃東新城管理委員會，是政府為了招商引資而專門成立的一家“科技公司”，并
以這家“科技公司”的名義來購買寒武紀芯片。
由此我們可以看出，寒武紀的芯片其實都是賣給了政府，根本沒有實際的、正兒八經(jīng)的公司來購買其產(chǎn)品。
雖然寒武紀公司看起來很神奇，創(chuàng)業(yè)四年就上市，但是事實上它是一家沒有真正贏得市場認可的科技公司。我也不能武斷地說它們的產(chǎn)品不行，但確實市場上沒有人愿意為寒武紀買單。為一家高科技公司芯片買單的主要客戶全都是地方政府，而當?shù)卣徺I芯片也只是為了招商引資，這實在是令人嗤之以鼻。
因此，有人問我如何看待寒武紀這家公司，我也只能呵呵一笑。雖然中國的股民錢多，中國的“韭菜”多，但是也不能這么割，這實在是太讓人看不下去了。大家辛辛苦苦掙的錢就給這樣一種垃圾公司，真的不值得。我認為，作為一家芯片研發(fā)公司，需要很多年的沉淀是正常的，何必要靠這種方式來弄虛作假呢？寒武紀公司看起來好像收入很高，但實際上都是假的。通過這種方式來騙取上市資格，這樣真的好嗎？
我的朋友圈里還有一堆人歡呼：“中國的高科技要起飛了！”聽到這話，我真想一口血吐出來。騙子公司也能起來嗎？騙子公司也能市值1000多億嗎？A股什么時候開放做空，我準備全倉做空寒武紀。
無論如何，我認為中國大力發(fā)展芯片產(chǎn)業(yè)是好的。但是就怕在這種情況下會出現(xiàn)很多急功近利的人，進而出現(xiàn)更多投機取巧的騙子公司。大家與其把錢投給寒武紀這樣的公司，還不如多買幾臺華為手機，至少還能支持華為和海思這種真正有實力的芯片技術(shù)公司的發(fā)展。
摘自—36氪
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