兩年飆漲10倍！特斯拉瘋狂刷屏，巴菲特遭馬斯克嘲笑？為何選蘋果？真正的投資都是乏味的， 確定性勝過可能性
時間：21-11-12 來源：券商中國
兩年飆漲10倍！特斯拉瘋狂刷屏，巴菲特遭馬斯克嘲笑？為何選蘋果？真正的投資都是乏味的，
確定性勝過可能性
投資小紅書—第63期
”比爾﹒蓋茨振臂疾呼道。
特斯拉在2020年里一年上漲超過7倍，今年又大幅上漲60%，兩年十倍的股價漲幅賺足了全球投資者的眼球，在特斯拉上大賺的柏基投資和木頭姐成為投資者競相學(xué)習(xí)的對象。
巴菲特似乎寶刀老矣，而特斯拉董事長馬斯克更是嘲笑老巴的工作是“枯燥并且乏味的”。
事實上，盡管特斯拉兩年上漲了十倍，但巴菲特重倉持有的蘋果自2016年以來也漲幅接近5倍。即使全球最成功的成長股捕手柏基投資在特斯拉上的最高持倉也不過一成倉位，巴菲特對蘋果的持倉卻超過4成倉位。
倉位多寡是投資的重要語言，從投資收益的角度來說，重倉蘋果意味著“枯燥且乏味”的巴菲特至少沒有跑輸特斯拉。這是個簡單的算術(shù)題，若投資一成倉位在特斯拉上，特斯拉上漲十倍對于全部本金來說也只相當(dāng)于漲了一倍，但4成倉位投資于蘋果，蘋果上漲5倍對于全部本金來說就是上漲了約兩倍。更何況，這場大戲并未結(jié)束，特斯拉未來能否跑贏蘋果尚不得而知。
無論從產(chǎn)品端還是股價來說，特斯拉這兩年無疑更引人注目，而蘋果的表現(xiàn)相對按部就班。但真正好的投資本身就是乏味的。對于頂尖投資者來說，投資與創(chuàng)業(yè)極其不同，創(chuàng)業(yè)追求的是激情四射，而投資追求的是夜夜安枕。正如索羅斯所言：“如果投資成了娛樂，如果你從中得到樂趣，那么你可能根本掙不到錢。真正的投資是乏味的。”
乏味可能才是投資中的真意
普通投資者喜歡熱血沸騰地追逐一個又一個貌似無限可能的新風(fēng)口，但成功的投資者卻冷靜長期持有自己鐘情的個股。數(shù)年如一日持有一只股票會是什么感覺？正常的回答可能都是“乏味”，但“乏味”也可能是投資中的真意，它意味著本金的安全，而厭惡風(fēng)險是所有投資大師的共同特征。
成熟的投資者極其相似。在2016年，北歐最大銀行Nordea Bank的股票投資負責(zé)人納斯曾說過，“蘋果已經(jīng)是一個乏味公司，股票風(fēng)險不大，可以買入。”而巴菲特也正是在2016年開始買入蘋果的。
對于老謀深算的巴菲特來說，這是一場勝算很高的投資，這場投資布局表現(xiàn)出了頂尖投資人的智慧。數(shù)據(jù)顯示，蘋果2016年的市值為6000多億美金，而蘋果公司賬上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物和短期投資高達671億美元，蘋果2016年的營業(yè)利潤為460億美元，這意味著當(dāng)時蘋果市值扣除了現(xiàn)金后所對應(yīng)的動態(tài)市盈率僅為8倍。
蘋果股票在2016年的表現(xiàn)并不算出色， iPhone及新款Macbook Pro問題頻出，營收及利潤在2016財年的四季度更是出現(xiàn)了15年來的首次同比下滑。但巴菲特卻看中了蘋果品牌的沉淀下來的力量，他聲稱“人們寧愿放棄一輛35000美金的車也不會放棄自己的蘋果手機。”
這正是普通投資者總是對短期擾動因素給予較高權(quán)重，而成功投資者卻能穿透信息干擾看到了一家企業(yè)長期競爭力的本質(zhì)。
蘋果正是一面鏡子，照出了巴菲特的投資觀：格雷厄姆式的低價格+費雪式的好公司。事實上，只有當(dāng)市場將一只股票打上“乏味”的標(biāo)簽，低價格才能產(chǎn)生。當(dāng)?shù)蛢r與好公司相結(jié)合時，投資就迎來擊球的“甜蜜區(qū)”，難怪巴菲特將蘋果一直買到了4成以上的倉位。
碳減排和新能源汽車的前景令人心動，特斯拉的產(chǎn)品的確炫酷，但特斯拉并不符合巴菲特的投資標(biāo)準(zhǔn)。用巴菲特搭檔芒格的話來說，“不知道比特幣達到5萬美元更瘋狂，還是特斯拉達到1萬億美金的市值更瘋狂。”
段永平對特斯拉也曾說得更直白：“我認為一家公司不誠信的話，我就不碰了，比如特斯拉。”在段永平看來，買一只股票往往要很多理由，不買往往一兩個理由就夠了。
老朋友勝過新朋友
在投資中，很多投資者感嘆“拿住股票很難”，這是因為外界誘惑常在，人性總是天生喜新厭舊，對新的可能性充滿無限向往，對一夜暴富抱有期望。投資者往往對扭虧為盈、新概念和高成長類可能性公司更敏感，但對于長期業(yè)績優(yōu)異的確定性公司卻視而不見。
在經(jīng)典的投資案例中，價值投資者恰恰相反，他們更看重業(yè)績的確定性，而不是未來的可能性，因此可以數(shù)年如一日持有業(yè)績優(yōu)異的公司。
王富濟持有片仔癀12年收益超過60倍。王富濟是在2009年報年報中首次進入片仔癀前十大流通股股東的，2021年三季報中，王富濟仍然位居片仔癀第二大流通股股東，共持有2703萬股，持股市值高達110億元。
巴菲特持有喜詩糖果長達50年時間。1972年初，藍籌印花公司以2500萬美元的價格購買了喜詩糖果，喜詩糖果當(dāng)時的稅后利潤是200萬美元。自1984年以來，喜詩糖果每年都能創(chuàng)造2500萬美元以上的利潤。
特斯拉10倍漲幅令人炫目，而柏基投資也是默默持有了6年后，才迎來大放光彩的時刻。
在投資大師們心中，確定性的優(yōu)先級別高于可能性的，只有可能性而缺少確定性是難以形成長期重倉的信念，也只有長期重倉才能享受到時間的復(fù)利，最終的投資收益對整個倉位形成有意義的影響。
“如果有一樣?xùn)|西，你感覺不踏實，它再好也可能掙不到這個錢，你會在患得患失中錯失這只股票。而只有確定性高，你才敢在困難時期堅持，才能真正享受到時間的復(fù)利。”正如一位資深投資者所說。
在投資中，老朋友往往不負你，而新朋友則可能讓你損失慘重。回首2013年主題投資盛行的市場，手游、影視、智能穿戴、3D打印等新概念因為引發(fā)人們無限想象而備受追捧，但事后都是不了了之。
芒格曾說過，“我的利潤主要來自對老朋友的愚忠。”在相同的情況下，成功的投資者往往選擇老朋友，老朋友好過新朋友。在他們看來，由于經(jīng)過長期的緊密跟蹤，老朋友可以知根知底，一旦出現(xiàn)風(fēng)險，也容易辨別風(fēng)險的影響程度，便于快速決策。但對于新的標(biāo)的，投資人很多情況下是不知道“自己不知道”，“盲人騎瞎馬，夜半臨深池”，致自己于危險境地。
摘自-券商中國
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