今天，手握1090億美元的全球PE巨頭，正式 IPO遞表了
時間：21-12-20 來源：投中網
今天，手握1090億美元的全球PE巨頭，正式
IPO遞表了
手握1090億美元，海外私募股權巨頭TPG正式進入上市倒計時。
2021年12月17日凌晨，TPG遞交了招股書，擬申請其普通股在納斯達克上市，股票代碼為“TPG”。之前有媒體報道，此次TPG上市的估值可能會達到100億美元。
TPG成立于1992年，是一家全球領先的另類資產管理公司，旗下管理的資產規模超過1090億美元。雖然在管理規模上，TPG不敵黑石、KKR、凱雷這三家已上市的資本大鱷，但這并不影響其在業界的領先地位。在全球并購市場上，TPG仍是不可忽視的主角。
TPG對亞洲市場非常看重，成立兩年后，即1994年，TPG就建立了亞洲投資業務（新橋資本），是首批在亞洲投資的私募股權投資機構。同年，TPG在上海設立了辦公室，也是最早進入中國市場的私募股權機構之一。2017年，私募行業老兵孫強加入TPG，目前主要負責TPG的中國區業務。
在中國，TPG的投資布局也十分廣泛，投出了和睦家醫療、聯想、中金公司、李寧、中國郵政儲蓄銀行、深圳發展銀行、北京諾富特三元酒店、宜必思北京三元橋酒店、物美、摩拜等不同領域的頭部公司。
2021年，堪稱海外VC/PE的上市潮。英國私募股權公司Bridgepoint已于2021年7月完成IPO，目前股價比發行價上漲了超40%。另外，PE巨頭LVMH的關聯機構L Catterton、全球最大的S基金Ardian等也接連傳出了上市消息。此番TPG的正式遞表，無不意味著，這股熱潮開始加速“升溫”了。
為LP創造近千億美元回報，曾超越黑石、KKR創造全球年最大并購交易
提到TPG，可能很多人都會第一個想到被稱為“收購藝術家”的大衛·邦德曼。他是TPG的創始人之一，也是華爾街的并購傳奇人物。
1966年，大衛·邦德曼從哈佛法學院畢業，隨后進入全球知名律所Arnold&Porter擔任合伙人。在一次律所辦案期間，大衛·邦德曼結識了美國德克薩斯州富豪家族巴斯家族，并被后者聘任為家族投資總監。
初入投資圈的大衛·邦德曼展示了超強的資本運作能力。這個時期，他曾運營了美國儲蓄銀行（America Savings Bank）與華盛頓共同銀行（Washington Mutual）的合并案，此案被稱為美國20世紀80年代最著名的兩大收購案之一。
1992年，大衛·邦德曼聯合Jim Coulter和William S. Price共同創辦了TPG，并在舊金山開設了第一個辦事處。
TPG成立的第二年，大衛·邦德曼就再現了其驚人的交易水平。1993年，TPG聯合加拿大航空、Air Partners 注資4.5億美元并購大陸航空，這一案子在當時也引起了巨大的市場轟動。更矚目的是，這場并購后來為TPG帶來的利潤回報高達950%，可謂是一筆經典的PE操作案例，讓TPG一戰成名。
此后，TPG在行業內頻頻創新。比如，在1990年代后期，TPG就成立專業科技和醫療健康團隊，這在私募基金行業也是最早之一；1995年，TPG還成立了專門的運營團隊，支持被投公司發展，這在當時的私募領域也是創舉。
如果對TPG的投資風格做個比喻的話，“鋒利的冒險者”無疑是最恰當的形容。比起其他投資者，TPG相對更喜歡冒險，往往會在市場低迷時對那些高風險標的下手。而一旦完成收購，TPG便會為公司引入新的管理團隊，待經營好轉再高價賣出。
Jim Coulter曾在采訪中表示，TPG的核心競爭力主要體現于在不可能之外挖掘潛在交易，然后對其進行拯救或者徹頭徹尾地改造。Jim Coulter將此稱為“秘密武器”。
TPG的這種氣質或許要歸因于大衛·邦德曼。據悉，他被周圍的朋友和同事盛贊如剃刀般鋒利與幽默，快速吸收與掌握關鍵信息是其最大的優點。例如，在董事會的財務會議上，大衛經常會注意到某頁上一個小小的腳注問題，而令董事震驚的是這個問題通常又是財務人員最不希望被指出的。
2002年，TPG又看上了困境之中的漢堡王，并以15億美元將其收購。在TPG的一系列運作下，漢堡王銷售量逐漸上升，業務得到了快速復興，并于2006年成功上市。
據統計，2006年，TPG共完成了17宗并購交易，總價值超過1010億美元。而這一年，黑石參與的全球交易價值為930億美元，貝恩資本（Bain Capital）參與的交易總額為850億美元，KKR的全球交易為780億美元，TPG也因此成為了當年全球并購交易最大的PE巨頭。
經過30年的發展，如今的TPG已經開發了一個跨平臺和產品的洞察、參與和協作的生態系統。至2021年9月30日，TPG旗下有被投企業280多家，這些企業的總部分布于30多個國家和地區。
根據招股書，TPG的投資平臺覆蓋多種資產類別，包括私募股權(Capital）、成長型投資（Growth）、影響力投資（Impact）、房地產（Real Estate）和市場解決方案（Market Solutions）。截止2021年9月30日，各類別平臺管理規模分別為526億美元、221億美元、126億美元、115億美元及103億美元，總計1090億美元。
其中，TPG的私募股權基金已投資了790億美元，IRR為23%；成長型投資基金投資了近140億美元，IRR為23%；影響力投資基金投資了30億美元，IRR為30%；房地產平臺投資了60億美元，IRR為27%。自成立以來，TPG已為LP創造了944億美元的價值回報。
另外，2021年，TPG宣布收購新程投資（NewQuest Capital Partners）的多數股權。此舉意味著TPG和新程資源融合，深耕私募股權二級市場（S基金）投資平臺。
招股書提到，2018年、2019年、2020年及2021年截止9月30日，TPG的總收入分別為14.04億美元、19.88億美元、21.15億美元及38.97億美元，凈利潤分別為7.11億美元、11.80億美元、14.39億美元及38.22億美元。
TPG在中國：開拓影響力投資,已出手4個相關項目
TPG中國區的業務負責人孫強，是中國最早從事私募股權投資的投資人之一，稱得上是國內私募股權投資業的一位奠基人和開拓者。
孫強最早進入投資行業是在1989年，其進入紐約華爾街的樂柏克公司Lepercq de Neuflize從事杠桿收購以及直接投資工作。后來，孫強又加入了高盛，協助創建高盛的中國團隊。1995年，孫強加入華平，開創了華平的中國業務。2015年，孫強離開華平，創辦了一家種植業公司“黑土地”。2017年，孫強又重新進入投資行業，全面掌管TPG的中國區投資業務。
孫強曾表示，TPG吸引他的一個方面是其社會影響力投資。“我希望在TPG這個平臺上做些創新的事情。”而創新點之一，就是TPG的影響力投資平臺，這也是TPG極為重要的一部分。
2021年7月，TPG全球影響力投資平臺上善睿思基金（TPG Rise Fund）旗下的氣候基金完成首輪募資，規模達54億美元。據悉，該基金將投資全球應對氣候變化的企業和解決方案，計劃最終募集不超過70億美元，并預計在2021年第四季度完成最后募資。
孫強加入TPG后，主導了TPG在中國區的影響力投資，現已投資了四個項目，包括中和農信、度小滿金融、綠客盟、美術寶，并正在氣候變化、普惠醫療、普惠金融等領域尋找更多的機會。
與此同時，孫強還發出了“資本向善”的呼吁。在孫強看來，影響力投資正在漸成主流，私募投資與影響力投資非常匹配。“找到既有財務回報潛力，又能夠對社會產生正面效應的企業其實不難。希望更多的PE投資人能夠把資本投到向善的方向。”
除了氣候變化等典型的影響力投資主題外，TPG在中國的醫療健康領域也布局頻頻，出手了康基醫療、兆科眼科、愛科百發、百心安、叮當快藥等企業。TPG在國內最新的一筆醫療行業的融資動作就是對叮當快藥的投資——2021年6月8日，叮當快藥完成新一輪2.2億美元融資，TPG作為領投方參與。
摘自-投中網
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