兩月多暴漲46%！900億張坤重磅發(fā)聲！ 信息量大，更有重倉股大曝光！劉格菘、謝治宇、 趙詣、劉彥春調(diào)倉換股
時(shí)間：23-02-01 來源：中國基金報(bào)
兩月多暴漲46%！900億張坤重磅發(fā)聲！
信息量大，更有重倉股大曝光！劉格菘、謝治宇、
趙詣、劉彥春調(diào)倉換股
手握“重金”的明星基金經(jīng)理投資思路一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
1月20日陸續(xù)有易方達(dá)、廣發(fā)、景順長城、興證全球等基金公司披露2022年公募基金四季報(bào)，將管理規(guī)模均超過500億的頂流基金經(jīng)理——張坤、劉格菘、劉彥春、謝治宇的投資情況得以曝光。
在去年11月以來，市場(chǎng)有所反彈的市場(chǎng)格局之下，這些基金經(jīng)理都采取不同方式來應(yīng)對(duì)。張坤所管理4只基金倉位均超93%，更是小幅加倉港股；而劉彥春則在去年四季度加倉白酒；謝治宇也小幅加倉港股也積極應(yīng)對(duì)；劉格菘去年四季度保持高倉位運(yùn)作。
Wind顯示，從去年11月到今年1月19日，張坤的易方達(dá)藍(lán)籌基金暴漲達(dá)到46%，反彈幅度在主動(dòng)偏股基金中居前。
同時(shí)，展望2023年，張坤、劉格菘、劉彥春、謝治宇都較為樂觀。劉彥春直言，股票市場(chǎng)有望迎來新一輪上行周期。張坤更是表示，不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值在2022年有了一定幅度的提升，但股票價(jià)格卻有所下跌，這種價(jià)值和價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)為長期投資者提供了更好的賠率。
此外，加盟泉果基金之后，趙詣管理基金首次發(fā)布季報(bào)也透露出他的思路，他去年四季度穩(wěn)步建倉，尤其是11月之后加快建倉節(jié)奏，未來更加關(guān)注有“增量”的方向。
張坤高倉位運(yùn)作
小幅度加倉港股
被稱為“坤坤”的張坤是最受基民關(guān)注的基金經(jīng)理，曾是國內(nèi)首位千億級(jí)主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理，目前管理規(guī)模也超過800億，手握巨資讓他分量十足。
在去年四季度震蕩的環(huán)境下，張坤仍維持著高倉位運(yùn)作。數(shù)據(jù)顯示，他所管理的四只基金去年四季度倉位都在93%以上。具體來看，易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有去年底股票市值占基金資產(chǎn)總值比分別達(dá)到94.37%、94.14%、94.63%，而易方達(dá)亞洲精選的倉位也達(dá)到63.86%。這一倉位水平和去年三季度末基本持平。
值得一提的是，去年底港股出現(xiàn)了“V型”反轉(zhuǎn)，“含港量”成為最近基金反彈力度大小的勝負(fù)手。而去年四季度，張坤普遍的提升了港股的倉位水平，抓住了這一波反彈行情，基金凈值也實(shí)現(xiàn)了快速反彈。
數(shù)據(jù)顯示，目前張坤管理基金中，港股倉位最高的是易方達(dá)亞洲精選，去年底港股投資市值占基金資產(chǎn)凈值比為65.64%，較去年三季度末的62.44%提升了3.2個(gè)百分點(diǎn)。而易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選、易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有的港股倉位也分別達(dá)到44.68%、38.95%、39.26%，均較去年三季度末的水平出現(xiàn)了3~4個(gè)百分點(diǎn)的提升。
騰訊控股晉升旗下四只基金
頭號(hào)重倉股
正如張坤在季報(bào)中所言，投資者需要時(shí)刻保持一種克制而理性的心理狀態(tài)，不需要大量的行動(dòng)，而是極大的耐心，堅(jiān)持投資原則，等到機(jī)會(huì)時(shí)全力出擊。他常年保持著極低的換手率，四季報(bào)的重倉股也基本保持穩(wěn)定，只是在結(jié)構(gòu)上進(jìn)行微調(diào)。
從易方達(dá)藍(lán)籌精選四季度末持倉上看，前十大重倉股一股未變，騰訊控股晉升其第一大重倉股，五糧液(205.500, -3.50, -1.67%)、洋河股份(175.650, 0.05, 0.03%)成為其第二、第三大重倉股，而在去年三季度末，該基金前三大重倉股依次是瀘州老窖(234.880, -2.12, -0.89%)、貴州茅臺(tái)(1826.390, -19.37, -1.05%)、五糧液。
前十大重倉股中，張坤對(duì)貴州茅臺(tái)、藥明生物明顯加倉，相比三季度末，上述兩只個(gè)股環(huán)比增持7.45%、3.32%。對(duì)騰訊控股進(jìn)行小幅減持，不過從目前的情況上看，在重倉騰訊的同時(shí)，小幅減持騰訊大概率是為了不超過法規(guī)規(guī)定的10%單只個(gè)股持倉上限。
他所管的其他三只基金也在四季度重配騰訊控股，“清一色”將騰訊控股作為頭號(hào)重倉股，以易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選為例，該基金在四季度增持34萬股的騰訊控股，環(huán)比增持5.74個(gè)百分點(diǎn)，四季度末持有騰訊控股高達(dá)18.68億元，這也是該基金連續(xù)第四個(gè)季度增持騰訊控股，騰訊控股也從三季度末的第五大重倉股晉升為第一大重倉股。易方達(dá)亞洲精選四季度也環(huán)比增持了騰訊控股8.39個(gè)百分點(diǎn)。
除了騰訊控股、貴州茅臺(tái)獲得明顯加倉之外，張坤所管的主要投資海外市場(chǎng)的QDII基金——易方達(dá)亞洲精選在四季度還對(duì)港股上市的美團(tuán)以及美股上市的Sea Ltd、STAAR Surgical Co進(jìn)行了較大力度的增持。
去年四季度規(guī)模提升
總規(guī)模逼近900億
張坤曾是行業(yè)內(nèi)首位主動(dòng)權(quán)益基金管理規(guī)模超過千億的基金經(jīng)理，但近兩年A股市場(chǎng)震蕩，所管理規(guī)模所縮水。不過，受益于去年11月以來A股、港股市場(chǎng)反彈，他所管理規(guī)模有所提升，整體規(guī)模逼近900億。
截至2022年四季度末，易方達(dá)張坤管理的4只基金合計(jì)總規(guī)模達(dá)到894.34億元，相比三季度末減少了63.88億元。
具體來看，去年四季度末，易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選、易方達(dá)優(yōu)勢(shì)企業(yè)三年、易方達(dá)亞洲精選股票的規(guī)模分別為570.75億元、189.34億元、50.81億元、83.45億元。所有基金規(guī)模均較去年三季末有所提升。
值得一提的是，易方達(dá)藍(lán)籌精選在去年四季度規(guī)模增長38.44億元，目前仍是基金行業(yè)“巨無霸”的主動(dòng)權(quán)益基金。而該基金從去年11月1日以來反彈達(dá)到45.97%，大象起舞。
張坤繼續(xù)金句頻出
投資者成熟標(biāo)志之一是清晰了解投資方法的局限性
張坤每次在季報(bào)中都會(huì)清晰寫道自己的投資思路，這一次也不例外，值得投資者看一看。
張坤在易方達(dá)藍(lán)籌精選中寫道：2022年四季度，A股市場(chǎng)震蕩上漲，滬深300指數(shù)(4145.6910, -11.17, -0.27%)上漲1.75%，上證指數(shù)上漲2.14%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)(2573.912, -6.93, -0.27%)上漲2.53%。香港市場(chǎng)同樣上漲，恒生指數(shù)上漲14.86%，恒生中國企業(yè)指數(shù)上漲13.37%。
疫情方面，2022年12月7日國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化落實(shí)新冠肺炎疫情防控措施的通知》，全國的防疫措施有了較大的優(yōu)化調(diào)整。2022年12月26日國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于對(duì)新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類乙管”的總體方案》，從2023年1月8日起，對(duì)新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類乙管”，這也意味著近三年按照“乙類甲管”措施的結(jié)束，生活也有望逐步恢復(fù)到疫情前的狀態(tài)。房地產(chǎn)方面，銷售繼續(xù)出現(xiàn)一定下滑，但隨著11月人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，政策托底和支持房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展的信號(hào)非常明顯。政策方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要亮明態(tài)度，毫不含糊的堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，從制度和法律上把對(duì)國企民企平等對(duì)待的要求落下來，從政策和輿論上鼓勵(lì)支持民營經(jīng)濟(jì)和民營企業(yè)發(fā)展壯大，提振了市場(chǎng)和企業(yè)家的信心。股票市場(chǎng)方面，四季度行業(yè)表現(xiàn)分化明顯，社會(huì)服務(wù)、計(jì)算機(jī)、傳媒等行業(yè)表現(xiàn)較好，而煤炭、石油石化、電力設(shè)備等行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)落后。
本基金在四季度股票倉位基本穩(wěn)定，并對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置，降低了消費(fèi)等行業(yè)的配置。個(gè)股方面，我們?nèi)匀怀钟猩虡I(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰、競爭力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)公司。
市場(chǎng)在10月份經(jīng)歷了一輪快速下跌，緊接著就進(jìn)行了一輪快速的反彈，在這個(gè)過程中，市場(chǎng)先生的“狂躁性”展露無疑。在未來，市場(chǎng)先生再次出現(xiàn)間歇性的情緒不穩(wěn)定也幾乎是必然的。投資者在面對(duì)市場(chǎng)的動(dòng)蕩起落時(shí)，內(nèi)心難免受到煎熬，也會(huì)迷茫不安，對(duì)此，我談一點(diǎn)個(gè)人看法。
首先，一個(gè)投資人用什么樣理論去看市場(chǎng)，就會(huì)有什么樣的投資行為模式。對(duì)于價(jià)值投資者來說，關(guān)注的是企業(yè)內(nèi)在價(jià)值和價(jià)格，評(píng)估企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，尋找價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)值的機(jī)會(huì)，并不在意近期股價(jià)的走勢(shì)；對(duì)于趨勢(shì)投資者來說，關(guān)注的是趨勢(shì)的開始和終結(jié)，至于交易對(duì)象的內(nèi)在價(jià)值則不在關(guān)心之列。面對(duì)同樣一個(gè)市場(chǎng)，投資者用不同的理論和時(shí)間尺度，有完全不同的投資策略，都是合理的。
第二，任何投資體系都有其局限性。任何體系都只能解釋市場(chǎng)在某些時(shí)間維度的運(yùn)動(dòng)，大多數(shù)情況下都是無能為力的。如果結(jié)合兩種投資體系是否會(huì)更好呢？事實(shí)上，這就像一個(gè)人左眼帶著近視鏡，右眼帶著遠(yuǎn)視鏡看世界一樣，兩只眼睛看到的東西完全不同，甚至可能是沖突的，感覺會(huì)更加詭異。因此，在選擇任何一種投資體系時(shí)，意味著接受它的優(yōu)點(diǎn)同時(shí)，也只能同時(shí)接受它的缺點(diǎn)。
第三，選擇任何一種投資體系，不在于了解它的熟悉程度，而在于對(duì)這種理念是否真的相信，是否能夠一如既往的堅(jiān)持。只有通過不斷經(jīng)歷逆風(fēng)期，才能逐步摸索到什么是哪些缺陷是自己心甘情愿承受的。
我認(rèn)為，一個(gè)投資者成熟的標(biāo)志之一就是清晰的了解自己投資方法的局限性，放棄完美，保持淡定的心境，能夠從容的執(zhí)行自己的投資策略，不因市場(chǎng)的短期波動(dòng)喜或悲。從概率上說，某一次機(jī)會(huì)的錯(cuò)過，或者某一筆投資的虧損，這都是投資體系固有的一部分，不必對(duì)此過于煩惱，坦然接受自己所選擇的體系的缺陷。
投資者在市場(chǎng)中注定是孤獨(dú)的，需要時(shí)刻保持一種克制而理性的心理狀態(tài)，不需要大量的行動(dòng)，而是極大的耐心，堅(jiān)持投資原則，等到機(jī)會(huì)時(shí)全力出擊，然后就是耐心的等待。我們內(nèi)心真正相信的投資體系有助于我們平靜的度過市場(chǎng)的動(dòng)蕩期，從而不至于被情緒接管投資操作。
展望未來，隨著新冠病毒回歸乙類傳染病管理，疫情防控對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響程度將大幅降低；地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過了2022年銷售的下滑后，銷量與行業(yè)長期可持續(xù)銷量的差距得以縮小，并且相關(guān)政策也有望避免地產(chǎn)行業(yè)過快下滑引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議直接回應(yīng)了市場(chǎng)的擔(dān)憂，提振了市場(chǎng)的信心。
我們認(rèn)為，相比2022年，這三個(gè)方面的宏觀風(fēng)險(xiǎn)因素在2023年都得到了相當(dāng)?shù)母挠^，這也為我們自下而上選擇優(yōu)質(zhì)公司提供了更加平穩(wěn)的環(huán)境。此外，我們認(rèn)為不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值在2022年有了一定幅度的提升，但股票價(jià)格卻有所下跌，這種價(jià)值和價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)為長期投資者提供了更好的賠率。
劉格菘四季度倉位提升
對(duì)2023年保持樂觀
曾經(jīng)作為一人包攬前三的基金經(jīng)理劉格菘，其一舉一動(dòng)頗受關(guān)注。
以劉格菘管理的廣發(fā)小盤成長為例，在去年底該基金規(guī)模達(dá)到了99.94億元。劉格菘在去年四季度還保持較高倉位運(yùn)作，該基金股票倉位為93.51%，較2022年三季度末的87.73%出現(xiàn)了明顯提升，顯然應(yīng)對(duì)市場(chǎng)更為積極。
雖然劉格菘在去年四季度較為明顯提升了倉位，但是其實(shí)持倉結(jié)構(gòu)并沒有進(jìn)行大幅度調(diào)整。數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)小盤成長去年四季度前五大重倉股分別為圣邦股份(174.900, -3.10, -1.74%)、國聯(lián)股份(95.770, -1.15, -1.19%)、晶澳科技(63.970, -1.97, -2.99%)、億緯鋰能(89.280, 1.23, 1.40%)和錦浪科技(170.740, -12.37, -6.76%)，這些重倉股均出現(xiàn)在該基金去年三季度末的前十大重倉股之列。
和2022年三季度相比，劉格菘四季度新進(jìn)普利特(18.170, -0.18, -0.98%)，目前持股數(shù)為2817.68萬股，為第十大重倉股，而此前的第十大重倉股健帆生物(33.530, -0.20, -0.59%)則退出了前十大重倉行列。
而談及去年四季度，劉格菘在季報(bào)中指出，四季度以新能源、電子、汽車等為代表的高端制造業(yè)資產(chǎn)經(jīng)歷了較為明顯的下跌。受益于政策調(diào)整的消費(fèi)、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈四季度表現(xiàn)更好，資金分流可能是高端制造業(yè)相對(duì)表現(xiàn)不理想的原因之一。劉格菘寫道，在報(bào)告期內(nèi)基金持倉變化不大。
2022 年市場(chǎng)震蕩明顯，創(chuàng)業(yè)板下跌 26.7%，上證指數(shù)下跌 15.1%，創(chuàng)成長指數(shù)跌幅接近29%。這一年，影響市場(chǎng)的外生變量增加，我們年初對(duì)于全球比較優(yōu)勢(shì)制造業(yè)資產(chǎn)走勢(shì)的判斷與最終結(jié)果出現(xiàn)了明顯的差異。
談到2023年，劉格菘直言對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)持樂觀態(tài)度，疫情對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)影響逐漸減弱，生活回歸正常化，居民出行、企業(yè)生產(chǎn)都會(huì)逐漸回歸到正常狀態(tài)，預(yù)計(jì)2023 年的經(jīng)濟(jì)增速與 2022 年相比也會(huì)出現(xiàn)明顯提升。
劉格菘尤其強(qiáng)調(diào)，高端制造業(yè)資產(chǎn)經(jīng)歷一年的下跌，估值已經(jīng)回到歷史較低百分位，隨著生產(chǎn)、生活的正常化，制造業(yè)資產(chǎn)的表現(xiàn)也值得期待。我們對(duì)本產(chǎn)品持倉比例最重的光伏、儲(chǔ)能方向相對(duì)樂觀。2022年底，光伏上游硅料價(jià)格明顯下跌，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的下行，使得國內(nèi)裝機(jī)需求可能會(huì)重回高增速區(qū)間，海外需求預(yù)計(jì)會(huì)依然保持較高成長。
謝治宇小幅加倉港股
持續(xù)尋找積極向好因素
被市場(chǎng)稱為“大白”的謝治宇，也是手握重金的頂流基金經(jīng)理之一，剛剛披露的興全合宜和興全合潤揭開了他去年四季度的持倉情況和對(duì)2023年市場(chǎng)觀點(diǎn)。
興全合宜和興全合潤在去年底保持了較高的股票倉位。數(shù)據(jù)顯示，截至去年度，興全合宜的持有股票市值占基金總資產(chǎn)比例為92.4%、91.28%，這一水平和去年三季度差不多，三季度末的股票倉位分別為92.04%、91.9%。
值得一提的是，謝治宇管理的興全合宜積極布局港股。興全合宜季報(bào)顯示，去年底通過港股通交易機(jī)制投資的港股公允價(jià)值占凈值比例 37.98%。而三季度末這一數(shù)據(jù)為32.4%，顯然是去年四季度小幅加倉了港股，也是較好的把握了這一波港股反彈行情。
從興全合宜前十大重倉股情況看，仍重倉持有快手-W、華潤啤酒、海爾智家(25.710, 0.01, 0.04%)、舜宇光學(xué)科技、三安光電(19.240, 0.40, 2.12%)等，和去年三季度末差異不大。整體對(duì)比來看，去年四季度新進(jìn)了華虹半導(dǎo)體、海吉亞醫(yī)療，分別持有比例達(dá)到3.47%、2.84%。而去年三季末位列前十大重倉股之列的芒果超媒(30.360, -0.12, -0.39%)、晶晨股份(77.400, -0.22, -0.28%)，在去年底的前十大重倉股不見其蹤跡。
和興全合宜類似，興全合潤在去年四季度末也重倉持有了海爾智家、三安光電、韻達(dá)股份(14.950, 0.17, 1.15%)、立訊精密(32.380, -0.10, -0.31%)、健友股份(18.840, -0.17, -0.89%)等，也和去年三季度末差異不大。整體對(duì)比來看，對(duì)海爾智家、立訊精密、芒果超媒、梅花生物(10.390, -0.18, -1.70%)（維權(quán)）有所減持，而增持了三安光電、韻達(dá)股份等。
謝治宇在興全合宜的2022年四季報(bào)中寫道，四季度國內(nèi)地產(chǎn)銷售與投資仍疲弱，靠基建投資托底，制造業(yè)投資有轉(zhuǎn)弱跡象。居民收入預(yù)期轉(zhuǎn)弱制約消費(fèi)回暖。隨著地產(chǎn)各種刺激政策陸續(xù)推出，效果體現(xiàn)還需時(shí)間。
接近年底國內(nèi)防疫政策進(jìn)一步優(yōu)化，隨著“乙類乙管”等管控措施落地，預(yù)計(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生正面影響，需緊密跟蹤各子領(lǐng)域復(fù)蘇情況。海外看通脹持續(xù)，但美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度變小，加息拐點(diǎn)需等待。國際貿(mào)易有走弱跡象，全球海運(yùn)和國內(nèi)外貿(mào)增速放緩，全年看短期偶發(fā)風(fēng)險(xiǎn)和長周期結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)疊加的現(xiàn)狀未變化。展望未來我們持續(xù)尋找經(jīng)濟(jì)中積極向好的因素，挖掘相關(guān)機(jī)會(huì)。
四季度 A 股區(qū)間震蕩，上證指數(shù)上漲 2.14%，港股呈現(xiàn)“V”型走勢(shì)，恒生指數(shù)上漲 14.86%。從板塊看，A 股地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈如物業(yè)、建材股價(jià)表現(xiàn)較好；白酒板塊下跌后出現(xiàn)反彈；而傳統(tǒng)能源、新能源車、光伏、半導(dǎo)體等板塊股價(jià)有所下跌。港股體現(xiàn)出全球資產(chǎn)定價(jià)的高波動(dòng)特征，在三季度較大下跌的科技、醫(yī)藥、地產(chǎn)等板塊反彈明顯。
謝治宇寫道，仍將以追求長期收益為主要目標(biāo)，持續(xù)關(guān)注行業(yè)景氣度、公司的發(fā)展空間、商業(yè)模式、核心競爭力、企業(yè)家精神等影響公司長期投資價(jià)值的因素，平衡好短期股價(jià)波動(dòng)和公司長期投資價(jià)值之間的矛盾，以較長視角繼續(xù)尋找和持有具有良好投資性價(jià)比的公司，期望獲取穩(wěn)健的投資回報(bào)。
劉彥春四季度加倉白酒板塊
股票市場(chǎng)有望迎來新一輪上行周期
四季度A股市場(chǎng)迎來風(fēng)格切換，受益于疫情防控政策調(diào)整，以白酒股為首的消費(fèi)板塊漲勢(shì)凌厲，作為業(yè)內(nèi)知名的主投大消費(fèi)板塊的基金經(jīng)理，手握700多億“重金”的劉彥春四季度如何調(diào)倉換股，他又是如何看待未來市場(chǎng)，也值得投資者關(guān)注。
最新披露的四季報(bào)顯示，劉彥春在四季度果斷加倉白酒板塊，貴州茅臺(tái)取代中國中免(209.750, -2.55, -1.20%)，重回他管理的景順長城鼎益基金前三大重倉股，該基金四季度末前三大重倉股也“清一色”全部變成白酒龍頭，除了貴州茅臺(tái)之外，五糧液、瀘州老窖也在其前三大重倉股之列。古井貢酒(279.570, 1.57, 0.56%)、山西汾酒(286.350, -5.20, -1.78%)也繼續(xù)在其前十大重倉股之中。
從增持力度上看，劉彥春對(duì)貴州茅臺(tái)加倉力度最大，四季度環(huán)比?增持15.43%，期末持倉市值超過17億元，對(duì)瀘州老窖的增持幅度也超過5個(gè)百分點(diǎn)。
盡管四季度醫(yī)藥板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，劉彥春卻對(duì)醫(yī)藥板塊有所減持。景順長城鼎益基金前十大重倉股中的兩只醫(yī)藥股——邁瑞醫(yī)療(327.270, -5.37, -1.61%)、藥明康德(92.780, -0.47, -0.50%)（維權(quán)）分別被環(huán)比減持了9.8%、4.29%，三季度末的第十大重倉股——愛爾眼科(33.240, 0.38, 1.16%)更是在四季度退出前十大重倉股名單。
相比之下，此前一度退出前十大重倉股的晨光股份(54.780, 1.10, 2.05%)在四季度重回前十大重倉股之列。
劉彥春也對(duì)后市表達(dá)了樂觀的看法，他直言，股票市場(chǎng)有望迎來新一輪上行周期。“2022年困擾市場(chǎng)的因素主要有美聯(lián)儲(chǔ)引領(lǐng)下的全球貨幣緊縮、國內(nèi)受到新冠疫情沖擊、地緣政治沖突帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，而這些因素在四季度均出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，資產(chǎn)定價(jià)面臨重估。”劉彥春在四季報(bào)中稱。
他進(jìn)一步分析，新冠病毒毒性降低后，及時(shí)調(diào)整防疫政策使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景變得清晰。只要外部環(huán)境正常化，憑借中國人民的勤勞和智慧，沒有什么困難不能被克服。我國經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展的不確定性已經(jīng)顯著降低，影響股票定價(jià)的最大風(fēng)險(xiǎn)逐步解除，權(quán)益市場(chǎng)估值水平將迎來持續(xù)修復(fù)，近期的估值回升遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到位。
海外經(jīng)濟(jì)景氣下降，內(nèi)需重要性顯著提升。防疫、地產(chǎn)政策加快調(diào)整有望重新激發(fā)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生 活力。前期居民儲(chǔ)蓄快速增加，消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)有助于消費(fèi)潛力釋放，只要地產(chǎn)穩(wěn)住，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，消費(fèi)回升將具有爆發(fā)力和持續(xù)性。
平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域前期受政策沖擊較大，隨著各行業(yè)整頓到位，政策預(yù)期回暖，相關(guān)領(lǐng)域有望重新煥發(fā)活力。俄烏沖突等因素導(dǎo)致前期大宗商品價(jià)格高企，需求疲弱疊加成本高漲，2022年實(shí)在是痛苦的一年。
他表示，危機(jī)正在過去，大宗商品價(jià)格也將回落到合理水平，成本下降將有助于我國中游和下游企業(yè)盈利擴(kuò)張。海外景氣下滑，國內(nèi)觸底回升，預(yù)期人民幣將進(jìn)入升值周期，中國資產(chǎn)相對(duì)吸引力大幅提升，外資回流值得期待。
趙詣逢低布局，穩(wěn)步建倉
1月20日，趙詣管理的泉果旭源三年持有期混合型基金首度披露季度報(bào)告。四季報(bào)顯示，泉果旭源逢低布局，穩(wěn)步建倉。
數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日，泉果旭源三年持有期混合型基金權(quán)益?zhèn)}位達(dá)67.24%，處于中性倉位水平。趙詣在季報(bào)中寫道，“對(duì)我們而言，判斷市場(chǎng)的底部是相對(duì)困難的事情。但是我們一直強(qiáng)調(diào)，當(dāng)優(yōu)質(zhì)的公司出現(xiàn)快速調(diào)整并進(jìn)入有性價(jià)比的階段時(shí)，我們將加快建倉節(jié)奏。因?yàn)閾碛辛己米o(hù)城河的企業(yè)并未因?yàn)橐咔榈淖兓淖冏陨砀偁幜Γ^情緒會(huì)給我們機(jī)會(huì)，因此在11月我們加快了建倉節(jié)奏。”
從趙詣持倉結(jié)構(gòu)來看，組合持倉主要集中在電力設(shè)備新能源、計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械、軍工等高端制造行業(yè)，以及后疫情時(shí)代復(fù)蘇的消費(fèi)行業(yè)等。前五大重倉股分別為寧德時(shí)代(474.000, 8.80, 1.89%)、應(yīng)流股份(21.360, -0.14, -0.65%)、恩捷股份(154.990, -0.90, -0.58%)、立訊精密、隆基綠能(47.970, -0.18, -0.37%)。
談及后續(xù)投資，趙詣在季報(bào)中寫道，本質(zhì)而言，我們希望的是能選擇到優(yōu)秀的公司，并伴隨其一起成長，因此我們會(huì)以更長遠(yuǎn)的眼光來看待組合里的公司，目前組合持倉主要集中 在電力設(shè)備新能源、計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械、軍工等高端制造行業(yè)以及疫情復(fù)蘇的消費(fèi)行業(yè)。
展望下個(gè)季度時(shí)，趙詣表示，一方面，短期來看，從 12 月開始，以新能源為主的公司前期因?yàn)闈q幅較大，疊加對(duì)未來預(yù)期出現(xiàn)分歧，導(dǎo)致出現(xiàn)持續(xù)的調(diào)整，股價(jià)的下跌也意味著風(fēng)險(xiǎn)的釋放，我們需要立足于基本面，選擇有競爭力的公司；另一方面，也將有公司陸續(xù)進(jìn)入業(yè)績的預(yù)告期，我們將重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)或者加速的行業(yè)。
趙詣進(jìn)一步寫到，整體上我們沒有特別大的變化，更加關(guān)注有“增量”的方向，一個(gè)是技術(shù)進(jìn)步帶來需求提升的方向，包括新能源和 5G 應(yīng)用；另外一個(gè)是在“以國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)國 際雙循環(huán)相互促進(jìn)”定調(diào)下的國產(chǎn)替代、補(bǔ)短板的方向，尤其是以航空發(fā)動(dòng)機(jī)、半導(dǎo)體為主的高端制造業(yè)，以及后疫情時(shí)代復(fù)蘇的消費(fèi)行業(yè)。
摘自-中國基金報(bào)
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