中國股市 像極了20年前的房地產！
時間：23-04-13 來源：葉檀樓市
中國股市 像極了20年前的房地產！
王五昨天和我通電話閑聊，他說近期螺紋鋼（鋼材的一種）商品的價格走勢不太好，感覺房地產投資的景氣度還沒有完全恢復。
我看了下盤面，螺紋鋼主力合約價格從前期高點約4400元/噸，下跌至目前的約3950元/噸，下跌幅度超過9%。
這樣的盤面引起了我的思考：房地產行業雖然是國家經濟發展中的重要支柱，但是顯然已經過了高速發展的階段。
2022年底，我國住戶存款累計金額已經超過120萬億元，天量的貨幣將來該流向何處？
過去數十年，中國的資金有不少都流向了房地產行業，造就了一波又一波的房地產牛市。而美國的資金則流向了股市，也同樣造就了一波又一波的股票牛市。
如今，房地產在房住不炒的大環境下，房價恐怕難以再次大幅上漲；當然房地產涉及到地方的土地財政收入，價格也難大幅下跌。
然而資金天性逐利避險，一定會流向上漲阻力更小的資產池子里。
所以，有沒有一種可能，今天的股市摸著美國股市的石頭過河，走出與GDP增速相匹配的慢牛？
有沒有一種概率，今天的股市就像20年前的房地產，將承接天量貨幣，改變居民的財富分配？
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4月10日，滬深交易所主板注冊制首批企業正式上市，這標志著科創板、創業板、主板市場迎來了全面注冊制時代。
證監會主席易會滿對此表示，注冊制有四個重要的變化：
1.理念的變化，堅持以信息披露為核心，監管部門不對企業的投資價值作判斷。
2.把關方式的變化，主要通過問詢把好信息披露質量關，壓實發行人信息披露第一責任、中介機構“看門人”責任。
3.透明度的變化，開門搞審核，審核注冊的標準、程序、問詢內容、過程、結果全部公開，監督制衡更加嚴格，讓公權力在陽光下運行。
4.監管執法的變化，對欺詐發行、財務造假等各類違法違規行為“零容忍”，露頭就打，實行行政、民事、刑事立體處罰，形成強有力的震懾。
意思是，證監會將來的工作重心將會從“嚴進寬出”，轉向“寬進嚴出”。
企業將來上市的門檻有所降低，但是財務造假、信息瞞報等不僅將會嚴懲企業，也會嚴懲中介，比如券商、審計等機構。
比如勝通集團債券違約，相關的中介機構中天運會計師事務所、粵開證券、國海證券等被證監會分別警示，并分別罰款數千萬元。
比如4月6日，證監會官網顯示，中信證券、國開證券因為未對華鈺礦業項目勤勉盡責而遭到監管點名。
又比如4月10日，一字板跌停的東方材料發布公告稱，公司與華為將合資運營TD TECH，但遭到華為否認。隨后，上交所對東方材料發出監管函，就公司非公開發行事項提出監管要求。
另外證監會注冊制啟動以來，股市退市制度也在配套完善中，我國股市退市企業數量逐年增多。
比如2019年至2022年，退市公司數量分別為11家、16家、20家、42家，退市企業數量創出歷史新高。
這些說明了什么？
說明全面注冊制度下，中國股市的違規違法成本是在有序提高：先試點實驗、再擴大推廣。
無論是股東、莊家、還是券商、律所等中介機構，將來只要露頭就打、踩線就查，甚至受到刑事處罰。
股市各方參與者在“有命賺錢、沒命花”的趨勢下，也將越來越理性，股市的制度也將從根本實現“刀刃向內”的變革。
總結一下，全面注冊制下的股市制度一定是越來越完善，股市結構也越來越科技化、創新化，上市公司的整體利潤也將穩定向上，包括房市在內的資金大概率將會逐漸涌入股市，推升股市走出長牛，跑贏通脹。
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接下來有個問題，中國股市已經在3000點上下徘徊太久，中國股市為企業發展進行了太多的融資，它能像20年前的房地產一樣帶來財富的保值、增值嗎？
我們通過一組數據來進行回答：
美國道瓊斯指數20世紀60、70年代，在500點~1000點區間內整整震蕩整理了近20年。
美國整整一代股民都已經麻木了，他們經歷了通貨膨脹、經濟衰退、越南戰爭等，完全對股市上漲提不起希望了。
但是美國股市震蕩了近20年后，在1983年左右突破了1000點之后，開啟了“不回頭”的牛市，最高漲至35000點以上。
從道瓊斯1000點來算，美國股市40年間上漲了35倍以上；而從500點來計算，美國股市則上漲了70倍以上。
所以，我們股市雖然在上證3000點震蕩太久，但是也是一種沉淀、一種準備，更是一種厚積薄發。
最后，我個人覺得全面注冊制度下，中國股市將來的整體表現一定會越來越穩，重心逐步抬升。
不過，股市內部的分化也會越來越劇烈。
舉個例子，
股市之前上市企業數量少、資金容量小。市場一有風吹草動，資金聞風而至就容易把大盤注入很多泡沫，大盤容易暴漲暴跌。
全面注冊制后，上市數量越來越多，資金容量越來越大；資金很難對整個大盤掀起太多的風浪，但是對板塊的進攻將更加集中，也就是說板塊指數暴漲暴跌的概率增大。
但是，也因為股市資金容量大了，板塊越來越多元化，反倒整個股市內部有了對沖作用，穩定了整個指數。
比如，近期成長賽道的人工智能大幅回調，但是價值賽道的石油石化板塊卻在上漲；成長賽道下跌、價值賽道上漲，股市內部一個漲、一個跌，就對沖掉了，保證了大盤整體的穩定性。
所以，我個人覺得中國股市的阿爾法行情將會越來越難、越來越極致，也就是說內部選股的勝率和賠率性價比越來越低，對職業投資人提出了更高的挑戰。
相反，中國股市的貝塔行情將會越來越確定，越來越友好，也就說股市整體的指數上漲概率和賠率越來越好，對普通老百姓是個歷史機會。
一句話，長期來看，指數的投資機會遠遠大于個股的投資機會。中國股市的寬基指數（滬深300、創業板50等指數），可能就像40年前美國的股市，可能就像中國20年的房地產。
而我們人生發財靠周期，抓住一波，能夠成為中產，抓住兩波，則可以實現財務自由，我們希望能夠通過定投、指數投資等抓住這一波全面注冊制的長期慢牛。
中國股市將來會接棒房地產，承接居民財富嗎？大家是怎么認為的呢？
摘自-葉檀樓市
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