干貨速覽！巴菲特股東會上聊了蘋果公司、馬斯克、人工智能……92歲仍在尋找新風口
時間：23-05-08 來源：e公司
干貨速覽！巴菲特股東會上聊了蘋果公司、馬斯克、人工智能……92歲仍在尋找新風口
北京時間5月6日晚間，一年一度的巴菲特股東大會在美國奧馬哈市召開。巴菲特與他的摯友芒格兩位投資界元老，如約而至與全球投資人進行分享。除去中午一個小時的午餐時間，巴菲特和芒格今天總共回答了5個多小時的問題。
在股東大會開場時，巴菲特表示自己希望能回答至少60個問題，還開玩笑稱英國有一個正在和他競爭收視率的活動——慶祝查爾斯國王的加冕，而他身邊的查理·芒格是自己的“查爾斯國王”。
● 投資者關心的話題：
1、對業績波動的看法；
2、對石油和天然氣的看法；
3、為何看好日本股市；
4、歐美銀行業危機的影響；
5、人工智能的影響；
為了讓用戶在第一時間獲取本次股東會最新觀點，e公司小編篩選出股東大會的核心精華內容，以饗讀者。
1、過去幾個月公司經歷了很多的波動，這可能是二戰以來最厲害的一次
巴菲特表示，伯克希爾第一季度營業利潤略超80億美元，預計伯克希爾旗下“大部分”企業可能會報告較低的收益，這都是因為過去6個月的經濟不景氣造成的。過去幾個月公司經歷了很多的波動，這可能是二戰以來最厲害的一次。
巴菲特分析說，今年一季度之所以盈利尚可，一是由于投資的收入會比去年同期大很多，第二是保險業看著比去年要好，保險承保的業務和市場活動無關，和地震等自然災害的關系更大。
“今年比去年速度要稍微放緩一些，我們對明天、對未來都沒有特別肯定的態度。”巴菲特說，“我也想承諾，我們的營業利潤今年應該比去年要好。”
2、巴菲特：在買第二輛車和買iPhone之間選擇，多數人可能會選擇放棄買車
在股東大會上，巴菲特高度肯定了蘋果公司。他說，“蘋果公司在我們倉位中的占比超過了能源業務。雖然我們持有蘋果的股份占比不高，但每年的權重都在增加。我不懂手機，但我能看明白消費者的習慣。如果讓消費者選是放棄買手機還是放棄買汽車，我想很多人會選放棄汽車。”
“我們不知道未來趨勢會如何發展，但我們知道什么是正確的價格，我們可以在消費者行為方面做一定的預測，以及它對企業的威脅。”
有投資者對于蘋果占伯克希爾組合的35%表示擔憂，認為這已經接近了危險范圍。
對此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此來表示，這筆投資是沒問題的，甚至是非常有機會的。“鐵路、能源和喜詩糖果等都是生意，而蘋果的商業模式更好。消費者花錢的時候都有自己的喜好，有些人會花1500美元買一部手機，同樣，也有人花3.5萬美元買第二輛車。我認為，如果他們要么放棄第二輛車，要么放棄他們的iPhone，我想，他們會放棄第二輛車。”
目前，蘋果公司仍是巴菲特的最大重倉股。自2016年，巴菲特在他投資副手的影響下開始買入蘋果股票。報告顯示，去年四季度伯克希爾增持蘋果超過33.38萬股，持股比例已經升至5.8％，總市值達到了1163億美元，幾乎是第二到第五大持倉市值總和。
3、巴菲特：在芯片行業臺積電擁有非凡的領導地位
《紅周刊》事前發送了提問，想了解伯克希爾在一個季度內快速買入賣出臺積電的原因。在問答環節，巴菲特對此進行了說明，在他看來臺積電是世界范圍內管理最完善且最重要的公司之一，即使是5至20年后也不會變。
“我重估過，盡管很多人想要提高美國的芯片產能，但我認為，它只能留在（中國）臺灣地區。我們通過Allegheny購買的一家子公司參與了亞利桑那州的部分芯片工作，但至少在我看來，目前我們沒有一家公司可以與臺積電比擬，這家公司擁有非凡的領導地位。何況它們還擁有一位91歲的創始人，這家公司非常棒。”
4、巴菲特：汽車行業非常艱難，不太可能投資通用和福特這樣的汽車股
巴菲特表示，從歷史上來看，汽車行業非常艱難。我只能告訴你，雖然汽車行業不會消失，5年到10年后汽車行業肯定會和現在不一樣，不論是汽車架構還是市場結構。資本的部署和風險是一定會發生的。伯克希爾不太可能投資像通用汽車或福特汽車這樣的汽車制造商股票。我和查理一直都認為汽車業實在太艱難了。伯克希爾更傾向于汽車經銷商業務，在美國擁有78家經銷商。這些經銷商每年創造超過80億美元的收入，使伯克希爾成為美國最大的經銷商集團之一。
5、對AI產業看法頗為謹慎
經常自詡“不懂科技”的巴菲特表示，他并不相信AI能取代他的副手賈恩的作用。比爾·蓋茨曾給他展示過現在的AI技術。不過在意識到這個東西能做“各種各樣”的事情后，巴菲特又感到有些擔憂——畢竟人們不能在創造AI后，又把一切恢復到最初的狀態（uninvent）。
92歲的巴菲特還搬出了歷史典故。在二戰期間，人們曾經為了很好的初衷發明了原子彈，在當時這個發明也很重要，但由此揭開的種種事端，這對后面兩百年有好處么？對此我們并沒有選擇。就像愛因斯坦當年評價原子彈類似，巴菲特表示，AI可能會改變世界上的很多東西，但無法改變人類的思想和行為。
但巴菲特又感到有些擔憂：“我們沒有辦法完全掌控AI，所以我有些擔憂。但是人工智能發明的初衷是好的，我們應該去接受它、應對它、使用它，它可以改變全球的面貌，但是改變不了人的面貌和想法，就像AI他們就不能講笑話。”
芒格則把AI和機器人分開來回答。他表示，你如果去到中國比亞迪的工廠，你會看到機器人到處都是，而且使用率非常之高，所以全球范圍內機器人的使用將會越來越多。但他個人對眼下一些AI的假說抱有懷疑的態度，一些舊時代的智能技術依然非常好用。
芒格在回答關于人工智能未來的問題時表示懷疑，他說：“我們將在世界上看到更多的機器人。我個人對人工智能的一些宣傳持懷疑態度。我認為傳統的智能(old-fashioned intelligence)工作相當有效。”
6、巴菲特：若硅谷銀行存款沒有得到擔保，將產生災難性影響
巴菲特表示，如果硅谷銀行的存款沒有得到擔保，那將產生災難性影響；無法想象任何人會允許美國不提高債務上限并冒著破壞世界金融體系的風險違約。
硅谷銀行是美國聯邦存款保險公司（FDIC）的成員。根據FDIC的賠付條款，FDIC只擔保25萬美元以下的存款，也就是說超額存款不在保險范疇之內。
巴菲特提到，25萬美元以下的限制是每個銀行都不愿意看到的，但目前出現的狀況是不可避免的。
巴菲特還談到了銀行業恐懼的傳染，他表示有時恐懼是合理的，有時則并非如此。聯邦存款保險公司（FDIC）的設立是極具遠見的舉措。如果人們擔心銀行存款的安全，經濟就無法運行。盡管聯邦存款保險公司為所有存款支付100%的保險，人們仍以各種瘋狂的方式感到擔憂。這是不應該發生的。政治家、機構和媒體在傳遞信息方面做得非常糟糕
7、 巴菲特：美元未來不一定是儲備貨幣
巴菲特表示，美元現在確實還是儲備貨幣，但是未來可能未必如此。他認為，沒人能完全理解現在的情況，也許美聯儲主席鮑威爾更清楚，但鮑威爾也沒辦法控制財政政策。巴菲特表示，通脹是目前最需要解決的問題。老是印鈔票是非常瘋狂的，不能繼續這么做。疫情發生的時候就像打仗一樣，沒人知道印多少鈔票才會出現問題，直到失控。
8、巴菲特：日本的投資將在未來幾年繼續增加伯克希爾的價值
巴菲特表示，日本的投資將在未來幾年繼續增加伯克希爾的價值。其還表示，這次他去日本，部分原因是為了向這些公司介紹阿貝爾，因為接下來雙方可能要共事20、30、40或50年。伯克希爾哈撒韋副董事長阿貝爾稱，巴菲特去日本投資是為了與這些公司“建立信任”，這是“令人難以置信的”投資。
實際上，對日本市場的投資又是一次巴菲特教科書式抄底優質資產的操作，早在2020年疫情最嚴重的時期，巴菲特就大舉買入日本五大商社，分別是伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產和住友商事。由于日本商社的業務與能源價格高度綁定，因此當時的估值價格處于極低水平，不到3年時間，伯克希爾對日本五大商社的投資已經為他帶來了50億美元的投資賬面收益。
在2022年11月下旬，巴菲特又大舉加倉日本五大商社的股票，增持比例均超1%。增持之后，其對五只股票的持股比例處在6.21%~6.75%之間。
具體操作層面，伯克希爾是直接通過在日本發行日元債券、以日元形式進行投資，這樣既避免了匯率波動的風險，又充分利用了日元超低資金成本的優勢，當時伯克希爾在日本發債的規模，創下了日本以外企業在日本發債的歷史上最大規模。
就在股東大會召開前一個月，巴菲特突然高調現身日本，似乎在對外釋放出更多投資海外市場的信號。
9、阿貝爾：我們正在推進能源變革
在減持了比亞迪之后，巴菲特對傳統能源板塊表現出了濃厚興趣。
過去一年來，巴菲特最令外界矚目的投資舉動，莫過于對2022年3月，巴菲特直接在公開市場中購入西方石油10%的股份，隨后又在接下來的7月、8月、9月和2023年的3月持續加倉西方石油，目前持倉市值已經超過100億美元，持股比例超過20%，
至此，巴菲特想要控股西方石油的意圖已經十分明顯了。
然而巴菲特押注傳統能源板塊的邏輯并不被外界所廣泛理解，尤其是在新能源大行其道的背景下，傳統能源能否有新的增長，投資者還有頗多疑問。
在對西方石油的大舉買入后，伯克希爾對于能源股的持股比例，從2021年底占全部投資市值的不到1%，增加至2022年底的近14%。
在回答投資者提問時，伯克希爾公司副董事長阿貝爾表示，“我們正在推進能源變革，這方面機會非常大。我們已提出到2030年我們的碳足跡比2005年下降50%。我們收購的太平洋電力公司，正在投入更多資金進行輸電網絡改造。”
10、芒格：馬斯克高估了自己，但他很有天賦
芒格認為，如果沒有嘗試過不合理的極端目標，馬斯克就不會取得現在的成就，“馬斯克高估了自己，但他很有天賦。他喜歡承擔不可能完成的工作并去做。相反，沃倫和我尋找我們能確定的簡單工作。”
巴菲特也對馬斯克做出了自己的評價。他認為，馬斯克是一位非常出色的企業家，他有很多的夢想，而且他的這些夢想就是他現在所做的事情的基礎。我覺得他如果沒有去做一些超越極限的事情，設立超越極限的目標，他不會取得今天的這些成績。馬斯克喜歡去完成一些不可能的任務。他所做的一切需要這種膽量和魄力，甚至有一些瘋狂。
巴菲特表示，自己和芒格不想和馬斯克展開競爭。馬斯克很聰明，致力于解決不可能實現的事，對自己來說，那是一種“折磨”。
摘自-e公司
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