北極光創投鄧鋒：無論多苦，投資人還是最快樂及 最幸運的一群人
時間：23-05-24 來源：投中網
北極光創投鄧鋒：無論多苦，投資人還是最快樂及
最幸運的一群人
鄧鋒認為募投管退都存在不小的挑戰，再加上宏觀環境的變化，做投資是一件非常不容易的事。
在外界眼中，創投屬于高大上的行業，而投資人往往聰明且多金。事實上，這個行業既存在非常多的困難，同時又能讓人獲得特別多的收獲和樂趣。投資人則是一個特點相當鮮明的群體，有自己的快樂與煩惱。
5月17日，在由投中信息和投中網主辦的“2023中國投資年會”上，北極光創投創始管理合伙人鄧鋒發表了題為“創投從業人員的苦與樂”的主題演講。
作為一名近20年身處創投一線的投資老兵，鄧鋒認為募投管退都存在不小的挑戰，再加上宏觀環境的變化，做投資是一件非常不容易的事。與此同時，通過造富、創富，以及幫助企業成長，還有用創新造福社會，也讓投資人收獲了非常多的快樂。
在鄧鋒看來，中國的企業家在全球最具有企業家精神，勤奮、聰明、堅毅、不怕苦和失敗。未來十至二十年，中國在科技風險投資大有可為，根本原因是有這樣一群人。風險投資的從業人員無論多苦，還是最快樂及最幸運的一群人。
以下為現場演講實錄，由投中網進行整理：
剛才好幾位嘉賓都講了很多宏觀、比較嚴肅的事，我像聽課一樣很認真地聽，也是受教不少。
我想轉變一下話鋒，講得稍微微觀和輕松一點。我近20年身處創投一線，從一名投資老兵的角度出發，外界對創投從業人員從事這個行業苦與樂的觀察，形成的看法可能和我們自己的看法不太一樣。
我們是一個什么樣的族群？
大家可能知道，創投從業人員的工作極其勤奮和辛苦，一天要開七、八、九個會，有多線程并行工作的能力，經常晚上11、12點還打著工作電話，需要到處出差。常常早上第一班飛機走，晚上最后一班飛機回來，我碰到同行最多的是在北京到上海的飛機上，或者是北京去舊金山硅谷的航班上。這群人非常辛苦，兩年就能飛出一個國航終身白金卡。
我們也覺得自己屬于相對比較聰明的一幫人，涉獵非常廣泛，擁有在非常短的時間內快速掌握一個行業發展規律和科技知識的能力。與朋友或者家人聊天，大家都覺得我們知識淵博。但在企業家面前，我們這種通過短時間快速積累的專業知識不能說是半瓶子醋，可能連十分之一瓶子醋都沒有。
行業里，別人看我們是甲方，屬于高大上的行業，我們自己覺得完全是乙方，至少心態上是乙方，屬于提供服務的行業。我們自己也很卷，非常內驅，壓力很大，同時也很嗨，有激進的人認為自己是獵手，有的人認為自己是農民。在別人眼里，我們可能有的是鷹，有的是狼，有的是獵豹，有的是狐貍，各種看法都有，但我們確實也是特點相當明顯的族群，有自己的苦與樂。
投資難，募資更難
說到苦，大家說你們有啥苦？比如現在的投資越來越分散，不再局限于北上廣和高科技領域。我們跑了很多地方，一年出差這么多天，最后發現好案子極少。終于有一個好案子，發現估值又非常高，猶豫半天，想投又不敢投，最后沒投，過了好幾年再一看，估值上去了。最后有個案子，自己咬咬牙，搶到并投進去了，以為過兩年還會好，結果一投進去情況就變了，收入和產品的開發沒有想象得那么順利，收入也變得更低，下一輪融資很難融到，由于外界情況的變化，企業的估值也不像以前想象得蹭蹭上漲，回頭看覺得自己投在一個高點。
也有的“苦”是，我們給企業提個建議，結果企業家不太聽，讓我們自己覺得在旁邊站著有勁使不上。比這還差的是，企業創始團隊之間出現了矛盾，我們作為一個有少數股份的風投人員，很難在中間解決這些問題。更難受的是，企業家出現矛盾以后，作為風投要花更多時間投入，結果你花的時間越多，卻發現企業的發展不見得像你想得那樣，真正發展得好的企業投資人花的時間反而不多。
好不容易碰到幾個沒有出現這些問題的企業，到了快退出的時候，你發現資本市場又變了，退出的環境不行了。雖然中國的A股市場現在慢慢從核準制改成注冊制，但每年上市的公司與投資的公司比起來，數量還是非常少。香港的股票市場流動性差，好不容易有個18A，上市以后的價格又不行，后市表現得不好。美國的中概股又受到嚴重打壓，過去兩年在美國上市的中國公司很少，所以這也是苦。有的人說提前隔輪賣，能不能早點退出，滿足LP對我們的要求，最后你發現隔輪賣了以后，只賺了兩三倍，結果企業估值后來又上漲了10倍，晚上回家天天撓墻，后悔不應該退。
這只是投資的難處，募資比投資還難。你和LP講，LP說過去投風投發現業績都不好，我干嘛要投你？現在都是估值倒掛，還不如自己在二級市場直接投資。你跟對方說了半天，有些政府說我可以給你投資，但是你要返投，各個地方政府對返投的要求越來越嚴，一邊說我們要投早、投小，真正投的時候又要求DPI，在五年內要能收回成本。大家想一下上市的流程時間，兩年排隊上市，上市之后還有一年禁售期，最后你可能只能投Pre-IPO，壓力大不大？
我們要面對這么多的問題，再加上宏觀環境的變化很大。剛才也有嘉賓講了地緣政治的變化，中國很多行業變化很快，政策的變化也很快，在投資了一家企業的時間周期中，從上市到行業支持政策可能都有變化，加上還有很多營商環境的問題等等。我們做投資，真的是不容易。作為從業人員，面對這么大的不確定性，你又要投早期，可以想象這是多難的事。
造富、創富，幫助企業成長是投資人的一大快樂
為什么在很難的行業中，還有很多投資人那么嗨？我們發現絕大多數做投資的人，自認為是很幸運的一群人，到底為什么嗨？我們樂在哪兒？
毋庸置疑，造富、創富是我們的一大快樂，這沒什么不好意思，因為我們的創富是通過幫助企業家在陽光下創富，通過創新來致富，而且作為投資人，我們所創造的財富大部分給了企業和企業家，同時幫助LP真正把資本用在最應該用的地方。與此同時，我們也獲得了一些財富，所以是非常開心的事。
除了創富以外，我們還有很多其他的快樂。大家都知道，賺錢只是一時的快樂，我們有很多快樂能夠持續一生，這就是為什么大家經常說我做投資要做到80歲。
這個行業可以讓我們天天跟一些中國最優秀、最有能力、最有創新意識的人在一起，從他們那里學到很多專業知識和企業家精神。
我過去是做企業軟件的，原來連分子和蛋白是什么關系都搞不清楚，通過大科學家丁勝、王曉東，學到干細胞、抗衰老的最新技術到了什么階段，現在也懂得少女針和童顏針有什么區別。我過去不搞人工智能，通過陸奇、沈向洋學到了最新的人工智能知識和進展，包括ChatGPT和GPT4.0。我們還學到很多新潮流，過去我連什么是彈幕、為什么要玩彈幕都不理解，現在我理解像泡泡瑪特這樣的企業為什么能火，也理解為什么年輕人對卡牌這么瘋狂。
我們不僅僅學到了知識，最重要的是認知水平在不斷提高。我發現真正優秀的創業者和科學家，不是看他的知識有多豐富，能不能真正獲得認可，是看你的認知水平有多高。換句話說，你在多短的時間內能夠很深入地問到最關鍵的問題，可能是判斷一個優秀投資人很重要的標準。
除此之外，我們還從企業家身上學到很多對自己及對其他企業有幫助的企業家精神。我從孟遜科學家身上學到了什么是堅持，從2009年投資他，他的企業一直默默無聞往前走，到2019年也沒什么大的成績，直到最近幾年爆發，中間堅持了十幾年。他每天都是早晨六點鐘去單位工作，晚上很晚才下班，從來沒有變過，就是專注做一件事情。我從米雯娟身上學到了在困境下保持一種永不服輸、樂觀的精神，也從徐博翎身上學到，做事的初心和熱愛才是事情成功的根本原因。
做風投還有一個很大的好處，特別是我們做早期風投，能更深切地體會到和企業家的關系綁定。企業家們為什么說我們是雪中送炭，而不是錦上添花？因為我們在企業從0-1或從1-10的過程中，確實幫助了他們。雖然企業是企業家的企業，我們只是坐在副駕駛的座位上，但贈人玫瑰，手有余香，我能深刻體會到幫助他人給我們帶來多大的快樂，與這些企業家很多都變成了終生的朋友。
比如在企業的發展過程中，我們幫助了山石網科從開始的產品定義到如何建立營銷渠道；再比如一起規劃中科創達第二條增長曲線從哪兒來？怎么從做手機的軟件變成汽車OS上80%占有率的企業？還有我們投資的CYTEK，一起分析它該不該賣掉自己，還是選擇上市？我們提的一條建議，可能改變了整個企業估值的十幾倍。
我們對企業還有一個很大的幫助是在精神上。作為一個企業家，有時很孤獨，在看不到前景的時候，要繼續往前走，還不能向員工、家人表達自己的困惑、孤獨、苦悶，我們這時可以拍拍他的肩膀，跟他喝喝酒、聊聊天，形成精神的支持和幫助，這種幫助會令他們一生難忘。
另外我們還有更大的快樂，不僅僅是創富，而是通過幫企業成功，真正給社會提供一些價值。
我每次聽到我們投資企業制造的AED除顫器或者人工心臟又救活了一個人，心里都非常開心。聽到投資的高科技企業，幫助國家解決了一些卡脖子的技術難題，也讓我們很受鼓舞。今天外賣已經成為人們日常生活不可或缺的部分，我們投資的美團在外賣領域為大家提供了很好地服務，對新的生活方式提供了一些實實在在地幫助。這些真的都是使我們內心最快樂的事情。
長期看好中國科技風險投資
作為從業人員，不僅僅是這些快樂，我對在中國做科技投資的前景還是很樂觀。前面幾位嘉賓講了，我們有這么好的制造業基礎，科技創新在中國不僅僅有政府的支持，老百姓在認知上也很支持，而且在全球范圍內，科技創新和科學進步還有很大的空間。在材料、軟件、人工智能、硬科技、健康醫療等方面，我們都能看到，無論是大行業，還是很多子行業，如果一一列舉，中國投資的機會可能不是有幾十個、幾百個，而是幾千個。
中國與全世界其他國家相比，在持續發生比較高速地變化。從投資人的角度來看，變化產生機會，這種變化才使得我們有很多新的創業和投資機會。最重要的一點是，放眼全球來看，我們的企業家在全球最具有企業家精神，勤奮、聰明、堅毅、不怕苦和失敗。未來十至二十年，中國在科技風險投資大有可為，根本原因是有這些人。所以，我覺得風險投資的從業人員無論多苦，還是最快樂及最幸運的一群人。
謝謝！
摘自-投中網
| 上一篇 | 下一篇 |
|---|---|
| 哲庫倒掉的真正原因與血淚教訓 | 沒有上一篇 |
