左小蕾：股市跌破2800點(diǎn)的思考
時間：24-01-25 來源：網(wǎng)易財經(jīng)智庫
左小蕾：股市跌破2800點(diǎn)的思考
股市漲漲跌跌，牽動了億萬人的＂心＂。本來股市漲跌實(shí)屬正常，但一舉跌破底線，且多年在某一點(diǎn)位漲跌，似乎有違常識。其間政策也多次在低點(diǎn)出手，組合拳也力度頗大，但在短暫推高股指后，遭遇新一輪投機(jī)套利行為把股指打回原形以外，組合拳并未達(dá)到預(yù)期效果。反復(fù)使用類似的方法，浪費(fèi)政策資源的同時，加劇了股票短期炒作的操作習(xí)慣，無疑加大資本巿場長期投資風(fēng)險。
市場對股市長期不振有很多抱怨，簡單歸結(jié)為政策和監(jiān)管當(dāng)局的指責(zé)較多，但很少有關(guān)于＂為什么＂股市長期不振的問題的討論，也沒有什么樣的政策才能解決股市長期不振的根本原因，而不是短期推高股指，治標(biāo)不治本的討論，所以是時候直面根本問題了。
實(shí)際上，要回答股市為什么長期不振，首先要回答股市＂靠＂什么上漲，換句話說，即回答股票價格＂憑＂什么上漲的問題。正確答案是，上市公司業(yè)績增長，每股收益率在業(yè)績支持下上漲，投資價值顯現(xiàn)，投資人用手投票，股價就上漲了。
如果大多數(shù)上市公司都能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的業(yè)績上漲，投資人有長期收益率增長回報的預(yù)期，投資風(fēng)險可控，更多的投資人就會用手投票，股市整體就呈上漲態(tài)勢了。
下一個問題是，上市公司業(yè)績?nèi)绾紊蠞q呢？這本是一個不靠譜的問題，但為了正確梳理股市不漲的問題，這又是一個不可回避的問題。
雖然上巿公司分屬不同的行業(yè)，經(jīng)營不同的領(lǐng)域，只要上市公司融資以后，應(yīng)該專注主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營，資金流向公司發(fā)展的各項(xiàng)任務(wù)和項(xiàng)目上，兌現(xiàn)招股說明書或者增發(fā)說明書的承諾，實(shí)現(xiàn)公司的業(yè)績成長，真實(shí)披露公司經(jīng)營狀態(tài)，向市場釋放和展示努力把公司做大做強(qiáng)的預(yù)期，信息充分對稱，有效市場一定會使公司的價值，在股價上顯現(xiàn)岀來。
那為什么股市沒有出現(xiàn)上述描述的良性循環(huán)呢？那原因應(yīng)該歸就于一些參與主體在按照規(guī)范的要求運(yùn)作中出了差錯。比如過去時有上市公司高管上市后離職套現(xiàn)的報道；有轉(zhuǎn)移資金用途的報道；最近有些公司爆雷主營產(chǎn)品不能按時交付，但出事的高管都是在手握重金的虛擬投資領(lǐng)域；用公司股票質(zhì)押貸款再投資股市賺取非經(jīng)營收益的操作似乎也非常普遍。這是舉例，并不是所有上市公司都是這樣的行為表現(xiàn)。
但是這種行差踏錯的行為損害了投資人的利益，且按照健康規(guī)范的機(jī)制和觀念投資股票屢屢受挫，投資者行為就會被扭曲，博奕價差的投機(jī)套利行為就會取代價值投資理念，在以散戶為主的市場上，400％的換手率產(chǎn)生的一致行動效應(yīng)，使股票市場失去了持續(xù)增長的動力。所以，不能實(shí)現(xiàn)資本巿場護(hù)航上市公司做大做強(qiáng)的初衷，是毀掉資本巿場發(fā)展的基石。
所以，股市直按融資是工具，集公募助力上市公司做大做強(qiáng)，并給公募投資人帶來預(yù)期的回報，才是資本巿場最大的成功。活躍股市交易的措施，對股市成長來說只是治標(biāo)不治本，且會助長政策套利的投機(jī)行為更嚴(yán)重。
只有找準(zhǔn)股市發(fā)展的命門所在，對癥下藥，回歸股票市場之初衷，方能成就資本巿場之力拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。
最后希望市場所有參與主體，理性認(rèn)識資本巿場現(xiàn)狀，不能急功近利。像人的身體一樣，遇到突發(fā)性疾病，可以采取比較急進(jìn)的方式進(jìn)行處理，比如高燒，比如心藏猝停。但是亞健康身體的調(diào)理，特別是全身心的改善，需要時間也需要正確的方式。股市的健康發(fā)展和長治久安，需要所有參與主體的共識和共同努力。
摘自-網(wǎng)易財經(jīng)智庫
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