LPR影響的不止是房貸，還有未來(lái)的錢
時(shí)間：24-02-23 來(lái)源：H小姐與G先生
LPR影響的不止是房貸，還有未來(lái)的錢
今天，A股市場(chǎng)表現(xiàn)不溫不火，但是在盤中卻有一個(gè)降息的利好。
2月份的LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)）利率出爐：1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR) 3.45%，與前值持平，5年期3.95%，前值 4.2%，下降25個(gè)BP，成為史上最大的一次“降息”。
01
指標(biāo)該如何解讀
1年期利率指標(biāo)，是短期指標(biāo)，主要“指導(dǎo)”的是短期的消費(fèi)貸、信用貸款等。
而5年期以上品種的利率指標(biāo)，是中長(zhǎng)期指標(biāo)，最直接相關(guān)的是中長(zhǎng)期的企業(yè)貸款和個(gè)人的住房貸款。
隨著LPR的下調(diào)，對(duì)應(yīng)企業(yè)的投融資成本以及個(gè)人承擔(dān)的房貸利率成本都會(huì)有所下降。
房貸，一般需要到10年、20年，甚至更久。
代入案例來(lái)看，100萬(wàn)的房子，等額本息的條件下，累計(jì)月供能夠減少5.2萬(wàn)元，折算下來(lái)，每個(gè)月能夠少還月供近150元。
落到具體城市，深圳以居住為目的的普通剛需房，總價(jià)大概在4-5百萬(wàn)，估摸算著，每個(gè)月能夠少個(gè)4-5百元。
對(duì)有房貸的朋友，恭喜你，每個(gè)月的可支配收入可以有效增加幾百。
對(duì)于沒(méi)有房貸的朋友，刺激一下或許就上車了。
02
降息，為什么選擇這個(gè)時(shí)候？
主要有兩個(gè)原因：一個(gè)是匯率壓力緩解且實(shí)際利率偏高，一個(gè)是因?yàn)閷?duì)商業(yè)銀行的保護(hù)。
首先，23年下半年，人民幣整體貶值，而外匯儲(chǔ)備占比高，面臨較大的匯率壓力，對(duì)四季度的降息形成干擾。
隨著24年美聯(lián)儲(chǔ)那邊有了降息預(yù)期，人民幣面臨的匯率壓力減輕，這個(gè)時(shí)候降息不會(huì)對(duì)人民幣形成壓力。
而另一方面，LPR的定價(jià)是以年為單位，大部分的貸款重置需要等待1月份。
如果在23年四季度就開(kāi)始降息，24年開(kāi)年商業(yè)銀行將會(huì)面臨大量的貸款利率下調(diào)的申請(qǐng)，對(duì)其經(jīng)營(yíng)造成壓力。
當(dāng)然，其實(shí)這波也不是毫無(wú)預(yù)期。
2023年底的時(shí)候，存款利率就已經(jīng)開(kāi)始下調(diào)了，在之前的《銀行存款一搶而空！好笑嗎？其實(shí)，這群人挺聰明。》等多篇文章已經(jīng)提及。
存款利率下調(diào)先行，先把商業(yè)銀行的負(fù)債壓力端進(jìn)行緩解，為其主營(yíng)業(yè)務(wù)的貸款收入下行打開(kāi)時(shí)間窗口。
補(bǔ)充一點(diǎn)就是23年以上，CPI和PPI指標(biāo)的同比持續(xù)下行，甚至增速為負(fù)，實(shí)際利率較高。
這也就要求著需要有效降息，來(lái)刺激市場(chǎng)的消費(fèi)、投資需求，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
降息，早已成為戰(zhàn)術(shù)，只是落地更具有戰(zhàn)略性。
03
市場(chǎng)不溫不火的原因
照往年歷史看，每次降息政策出臺(tái)都會(huì)有比較大的刺激作用，更何況是這次下調(diào)25bp這么大幅度。
但今天房地產(chǎn)板塊也只是高開(kāi)低走，龍頭保利發(fā)展沖上去不過(guò)“三秒”，轉(zhuǎn)頭就單體下行。
午后拉起來(lái)一些，但是作用不大。
中國(guó)的GDP很大程度上是房地產(chǎn)拉起來(lái)的，所以也常說(shuō)：
看經(jīng)濟(jì)，要先看中國(guó)地產(chǎn)還能不能起來(lái)。
曾經(jīng)聽(tīng)到一名分析師說(shuō)，中國(guó)的房地產(chǎn)還有比較大的空間。
注意，這個(gè)空間方向是往下的。
在2023年，其實(shí)利好的政策不少，降準(zhǔn)降息等動(dòng)作很多，但是市場(chǎng)的敏感度下降、信心仍舊不足，那是因?yàn)楹芏嗳艘呀?jīng)觀察到地產(chǎn)銷量仍處于低迷狀態(tài)。
大家對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，沒(méi)有那么的樂(lè)觀。
所以也能看到，歷史雖然相似，但并不總是一致的，甚至有人還說(shuō)“估值”的評(píng)價(jià)體系在當(dāng)期的市場(chǎng)里已經(jīng)缺失了“錨”的定義。
樓市和經(jīng)濟(jì)、股市和樓市，牽一發(fā)而引全身。
04
除了房地產(chǎn)，還動(dòng)了誰(shuí)的奶酪
LPR下調(diào)，雖然是貸款利率的指導(dǎo)，但存貸利差最終還是會(huì)迫使存款利率繼續(xù)下行。
也就是說(shuō)，未來(lái)要在銀行錢生錢，會(huì)更加困難。
據(jù)測(cè)算，本次降息疊加前期的降準(zhǔn)，銀行的息差將會(huì)從8bp調(diào)至5bp，凈息差壓力仍舊很大。
雖然23年已經(jīng)下調(diào)過(guò)存款利率，但是考慮到貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制存在時(shí)間差、存款定期化成為趨勢(shì)（活期存款占比從2021年末的34.7%下行至2022年的32.7%），
預(yù)計(jì)下一波存款利率下行的消息也會(huì)很快發(fā)酵出臺(tái)。
進(jìn)入低利率甚至負(fù)利率時(shí)代已經(jīng)成為確定趨勢(shì)，鎖定好的儲(chǔ)蓄產(chǎn)品是先見(jiàn)之明。
當(dāng)然，最近也有朋友跟我說(shuō)：按照現(xiàn)在的形勢(shì)，只有買房子才能跑得過(guò)通脹。
但在一二線城市的年輕人，哪有那么多中產(chǎn)階級(jí)。
更多的是有那么稍微多一點(diǎn)的儲(chǔ)蓄，但是又離買房目標(biāo)很遠(yuǎn)。
既然這樣，那還不如在當(dāng)下，將資金利用率最大化，部分用于配置有確定利率增長(zhǎng)的產(chǎn)品。
反正，多一分是一分。人無(wú)我有，就很強(qiáng)了。
如有需要，可后臺(tái)聯(lián)系，隨時(shí)都在。
摘自-H小姐與G先生
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