重磅解讀！中央定調經濟工作，促消費著墨多、 宏觀政策新提法！有12大看點
時間：24-07-31 來源：券商中國
重磅解讀！中央定調經濟工作，促消費著墨多、
宏觀政策新提法！有12大看點
中共中央政治局7月30日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作，審議《整治形式主義為基層減負若干規定》。中共中央總書記習近平主持會議。
會議回顧今年上半年的經濟工作，對當前及未來一段時間經濟所面臨的內外部形勢作出判斷，并提出下半年的經濟工作重點。
對比去年底和今年4月底召開的中央政治局會議，此次會議對當前所面臨的經濟形勢的判斷出現“外部環境變化帶來不利影響增多”“經濟運行出現分化”“新舊動能轉換存在陣痛”等新表述。并由此強調“下半年改革發展穩定任務很重”“堅定不移完成全年經濟社會發展目標任務”。值得注意的是，談及下半年宏觀政策時更是使用“持續用力、更加給力”的新提法，或指向接下來會有更多穩增長的宏觀增量政策出臺。
此外，本次會議對促消費著墨較多，強調“要以提振消費為重點擴大國內需”“把服務消費作為消費擴容升級的重要抓手”。股市對此消息反應積極，消息一經公布，零售指數短線勁升、教育指數走強。
先看本次會議的重要表述：
1.談當前經濟形勢：當前外部環境變化帶來的不利影響增多，國內有效需求不足，經濟運行出現分化，重點領域風險隱患仍然較多，新舊動能轉換存在陣痛。
2.談下半年經濟工作：要以改革為動力促進穩增長、調結構、防風險，充分發揮經濟體制改革的牽引作用，及時推出一批條件成熟、可感可及的改革舉措。
3.談下半年宏觀政策：要加強逆周期調節，實施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加快全面落實已確定的政策舉措，及早儲備并適時推出一批增量政策舉措。
4.談貨幣政策：要綜合運用多種貨幣政策工具，加大金融對實體經濟的支持力度，促進社會綜合融資成本穩中有降。要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
5.談財政政策：要加快專項債發行使用進度，用好超長期特別國債，支持國家重大戰略和重點領域安全能力建設，更大力度推動大規模設備更新和大宗耐用消費品以舊換新。要優化財政支出結構，兜牢“三保”底線。
6.談經濟大省：要繼續發揮好經濟大省挑大梁作用。
7.談促消費：要以提振消費為重點擴大國內需求，經濟政策的著力點要更多轉向惠民生、促消費，要多渠道增加居民收入，增強中低收入群體的消費能力和意愿，把服務消費作為消費擴容升級的重要抓手，支持文旅、養老、育幼、家政等消費。
8.談產業政策：要有力有效支持發展瞪羚企業、獨角獸企業。要強化行業自律，防止“內卷式”惡性競爭。強化市場優勝劣汰機制，暢通落后低效產能退出渠道。
9.談資本市場：要統籌防風險、強監管、促發展，提振投資者信心，提升資本市場內在穩定性。
10.談房地產：要落實好促進房地產市場平穩健康發展的新政策，堅持消化存量和優化增量相結合，積極支持收購存量商品房用作保障性住房，進一步做好保交房工作，加快構建房地產發展新模式。
11.談地方債風險化解：要完善和落實地方一攬子化債方案，創造條件加快化解地方融資平臺債務風險。
12.談基層減負：要強化制度建設與執行，統籌為基層減負和賦能，進一步嚴格落實中央八項規定及其實施細則精神，持續精文簡會，統籌規范督查檢查考核，切實解決過頻過繁問題，嚴格規范從基層借調干部，加強政務移動互聯網應用程序規范化管理，整治“指尖上的形式主義”，進一步理順基層權責，推動資源、服務、管理向基層下沉，精簡創建示范和達標活動，注重創建示范實效。
下半年經濟工作任務重：“改革發展穩定”齊推進
會議肯定了上半年經濟社會發展取得的成績，也指出當前外部環境變化帶來的不利影響增多，國內有效需求不足，經濟運行出現分化，重點領域風險隱患仍然較多，新舊動能轉換存在陣痛。對于不利影響，會議認為，這些是發展中、轉型中的問題。要增強風險意識和底線思維，積極主動應對，保持戰略定力，堅定發展信心。
對于下半年的經濟工作，會議強調，改革發展穩定任務很重。對于“改革、發展、穩定”三者之間的關系，會議強調“要以改革為動力促進穩增長、調結構、防風險”“圍繞推進中國式現代化進一步全面深化改革，加大宏觀調控力度，深化創新驅動發展，深入挖掘內需潛力，不斷增強新動能新優勢，增強經營主體活力，穩定市場預期，增強社會信心”。
中國國際經濟交流中心副理事長王一鳴近日在公開場合上談到，抓住經濟體制改革這個“牛鼻子”，發揮好牽引作用，才能以重點帶動全局，引領其他領域改革不斷深入，從而使各方面改革形成合力。
王一鳴指出，當前，制約市場公平競爭的因素既有市場壟斷問題，也有自然壟斷和行政性壟斷問題，但后者對市場公平競爭的影響更大。在他看來，為非公有制經濟發展營造良好環境和提供更多機會的方針政策方面，當前最重要的是為民營經濟提供更公平的產權保護和公平的市場準入機會。
此次會議也提出，要堅持和落實“兩個毫不動搖”，促進各種所有制經濟優勢互補、共同發展，完善產權保護、市場準入、破產退出等市場經濟基礎制度，防止和糾正一些地方利用行政、刑事手段干預經濟糾紛。
中國企業研究院首席研究員李錦對證券時報·券商中國記者表示，預計在國有企業評價考核、民營企業牽頭承擔國家重大技術攻關任務、構建全國統一大市場的基礎設施硬連通和打通要素市場的制度建設等方面都將有一批改革舉措會盡快落地。
以改革促發展，以改革穩增長、以改革穩預期。會議提出，充分發揮經濟體制改革的牽引作用，及時推出一批條件成熟、可感可及的改革舉措。
中國社會科學院學部委員、原副院長高培勇多次在公開會議上談到，當前中國經濟運行中的主要矛盾和矛盾的主要方面已經越來越集中于信心和預期的變化。他認為，改革的作用越來越凸顯，越來越成為宏觀經濟治理體系當中的主要砝碼和主要要素。
宏觀政策如何“更加給力”：政府債發行使用提速增效
作為國家宏觀調控的重要手段，財政、貨幣政策在下半年將“持續用力、更加給力”。按照本次會議部署，宏觀政策將“加強逆周期調節”，落實好已確定政策的同時，“及早儲備并適時推出一批增量政策舉措”。專家認為，下半年將注重統籌財政資源，用好存量財政政策，同時適時出臺增量貨幣政策。
從下半年財政政策實施看，隨著本次會議提出“加快專項債發行使用進度”“用好超長期特別國債”，在上半年發行節奏偏慢的政府債券將提速增效。上半年，新增地方政府專項債券累計發行約1.48萬億元，尚有超六成額度尚未發行。考慮到新增專項債從發行到見效存在時滯，下半年新增專項債發行必須盡快提速，爭取早開工、早見效，在年內形成更多實物工作量。
大規模設備更新和消費品以舊換新牽引性帶動性強，加大政策支持力度有利于更好釋放內需潛力。本次會議明確，超長期特別國債將支持“更大力度推動大規模設備更新和大宗耐用消費品以舊換新”。中泰證券研究所政策團隊首席分析師楊暢表示，此舉充分利用時間窗口，更加有效地利用存量政策工具，發揮好消費對擴大內需的支撐作用。
當前，財政收入增長面臨制約，收支矛盾較以往進一步凸顯,更加需要提升財政政策效能。對于本次會議提出的“優化財政支出結構”。財政部部長藍佛安在年初時曾說明，既用好有限的增量資金，又下大力氣盤活、調整存量，將使用效果不好的資金騰出來用于保重點，防止支出固化僵化。
值得注意的是，在優化財政支出結構的要求下，推動黨的二十屆三中全會提出的“零基預算改革”恰逢其時。實施零基預算管理，年度預算編制不受以往年度預算安排影響，所有的預算支出均以零為基點，一切從實際需要出發，根據事業發展實際需要和財力科學核定部門預算，才能把有限的財政資金管好用好，有效提升財政資金配置效率和使用效益。
從下半年貨幣政策實施看，促進社會融資成本穩中有降和穩定人民幣匯率將成為下半年人民銀行施策的主要目標。在近日公開市場7天期逆回購操作利率、貸款市場報價利率（LPR）、主要銀行存款利率和中期借貸便利（MLF）利率接連下降后，中信證券首席經濟學家明明表示，未來不排除降準、結構性工具等其他貨幣政策工具發力的可能，進一步支持經濟企穩回升。部分市場機構還認為，當前利率走廊寬度仍有較大的收窄空間，短端政策利率仍有望下降。
經濟政策著力點將更多轉向惠民生、促消費
內需市場一頭連著經濟發展，一頭連著社會民生，是經濟發展的主要依托。一般而言，擴大內需既要發揮消費的基礎性作用，又要發揮有效投資的關鍵作用。縱觀此次會議對下半年經濟工作的部署，“促消費”著墨頗多。
會議強調，要以提振消費為重點擴大國內需求，經濟政策的著力點要更多轉向惠民生、促消費，要多渠道增加居民收入，增強中低收入群體的消費能力和意愿，把服務消費作為消費擴容升級的重要抓手，支持文旅、養老、育幼、家政等消費。
中國金融四十人論壇（CF40）日前公布的最新一期宏觀政策季度報告顯示，今年二季度，居民消費傾向（人均消費支出／人均可支配收入）已升至65.6％，較去年同期提高了0.8個百分點，說明消費意愿仍在持續提高中。因此，如何讓“想消費”加速向“敢消費”“能消費”轉變，是未來政策的重要著力方向。
日前出版的《黨的二十屆三中全會〈決定〉學習輔導百問》（下稱《輔導百問》）在回應“加快培育完整內需體系主要有哪些要求”時指出，“完善消費支持政策，持續釋放消費潛力”的具體舉措既包括“提高人民收入水平，改善收入和財富分配格局，增強人民消費能力”等長效機制，也包括“聚焦汽車、住房等關鍵領域，減少限制性措施，對可以依靠市場充分競爭提升供給質量的服務消費領域取消準入限制，持續釋放服務消費潛力。”
CF40資深研究員、中國社科院世界經濟與政治研究所副所長張斌指出，當前仍應將資源引導向提升生活品質、滿足人民群眾對美好生活向往的領域。他舉例指出，我國每百萬人均公共圖書館數量為2.3座、每百萬人均博物館數量為4座、每千人護士數量為3305人、每千人汽車保有量為223輛……相較美國、日本、英國、德國等發達經濟體，這些領域仍有持續投資和消費的空間。
最新經濟運行情況也指向了服務消費的快速發展。國家統計局數據顯示，今年上半年，服務零售額同比增速比同期商品零售額增速快4.3個百分點，其中，餐飲收入同比增長7.9%。文旅方面，7月26日公布的國內旅游數據情況顯示，上半年國內游客出游總花費2.73萬億元，同比增長19.0%。
本次會議在部署下半年投資、高水平對外開放有關工作時，還提出了要“要進一步調動民間投資積極性，擴大有效投資”“推出新一輪服務業擴大開放試點舉措”。事實上，要實現這些既定政策目標，都離不開營造公平競爭的市場環境。
具體來看，張斌認為，打破服務業進入壁壘，推動公平市場競爭，需要梳理行業和部門政策，消除對“水利、環境和公共設施管理業”“教育”“衛生、社會保障和社會福利業”“公共管理和社會組織”“文化、體育和娛樂業”等眾多服務業市場準入的隱形壁壘，同時，地方政府要將這方面的工作進展作為重要考核指標。此外，張斌還指出，要切實落實好自8月1日起施行的《公平市場競爭審查條例》要求。
提升資本市場內在穩定性靠“一個基石、五個支柱”
會議就資本市場改革進行部署，明確“要統籌防風險、強監管、促發展，提振投資者信心，提升資本市場內在穩定性”。
“資本市場內在穩定性”的提法首次出現是在去年底的中央經濟工作會議上，隨后在今年的全國兩會記者會、證監會學習黨的二十屆三中全會精神會議、外資機構座談會等場合，證監會主席吳清就“資本市場內在穩定性”有所表述。最近的一次是在7月29日吳清主持召開的證監會年中會議上，會議要求，以改革促穩定，建立增強資本市場內在穩定性長效機制。切實維護市場平穩運行。加強市場風險綜合研判和應對，提高交易監管的針對性有效性，充分發揮各類經營主體的穩市功能，不斷改進預期管理。
“穩定至關重要，沒有穩定的市場環境，什么事都做不成。”業內人士指出，資本市場穩定在當前階段尤為重要，監管部門曾將資本市場內在穩定機制建設概括為“一個基石”、“五個支柱”。
具體來說，“一個基石”，即高質量的上市公司。包括要有良好的治理，有穩定的回報或者可以期待的成長性；對公眾負責，持續提高投資價值；“五個支柱”，即更合理的資金結構、更完善的基礎制度、更有效的市場調節機制、更優質的專業服務、更嚴格的監管執法。
清華大學五道口金融學院副院長田軒表示，做優做強上市公司，提升整體投資價值，是優化資本市場生態、提升資本市場內在穩定性、提振投資者信心的關鍵舉措，要構建一整套助力提高上市公司質量的組合拳，通過內外兼修、以內為主的方式，夯實上市公司發展根基、拓展上市公司發展活力。
田軒強調，一方面，監管部門應在進一步優化融資供給的同時，為市場的進口和出口把好關。另一方面，上市公司應對癥下藥，以更主動的作為加緊修煉“內功”，包括聚焦主營業務、提升治理水平、強化創新能力等。
產業政策精準適度，防范企業陷入“內卷式”惡性競爭
培育壯大新興產業和未來產業是推動經濟結構轉型升級和實現可持續發展的關鍵戰略。會議指出，要大力推進高水平科技自立自強，加強關鍵核心技術攻關，推動傳統產業轉型升級。要有力有效支持發展瞪羚企業、獨角獸企業。要強化行業自律，防止“內卷式”惡性競爭。
所謂瞪羚企業，是指成功跨越創業死亡谷后，商業模式得到市場認可，進入爆發式增長階段的高新技術企業。而獨角獸企業，往往是指擁有獨有核心技術或顛覆性的商業模式，估值在10億美元以上的未上市創業公司。
瞪羚企業和獨角獸企業作為創新型企業的重要組成部分，在培育壯大新興產業中扮演著關鍵角色。中國信息協會常務理事、國研新經濟研究院創始院長朱克力向證券時報·券商中國記者指出，這些企業通常具有創新性強、成長速度快等特點，能夠引領行業發展趨勢并推動產業升級。
支持獨角獸和瞪羚企業的發展，需要政府、市場和社會各方共同努力。朱克力指出，當前，瞪羚企業、獨角獸企業發展面臨技術更新換代速度快、資金壓力大等挑戰。需加強政策支持和資金扶持，降低企業創業風險；加強產學研用合作，推動企業技術創新和人才培養；同時，建立健全市場機制和投融資體系，為企業提供更多的融資渠道和資源支持。
“資本市場在服務新質生產力，培育新興產業和未來產業方面大有可為。”南開大學金融發展研究院院長田利輝指出，要大力發展機構投資者，推進社保基金、養老基金、企業年金等長期資金入市，壯大“耐心資本”，進一步促進專業機構投資者積極培育創新企業，讓瞪羚企業、獨角獸公司通過資本市場發展壯大。
同時需要注意，在培育壯大新興產業和未來產業時，也要推動構建“適度競爭”的產業組織體系，避免重復建設、資源浪費，催生產業發展泡沫甚至新興產業快速產能過剩等問題。
當前，在諸多行業中，企業之間“內卷式”惡性競爭日益嚴重。早前多地扎堆布局光伏產業，導致行業產能過剩，企業大打價格戰。今年以來，國內汽車市場競爭激烈，價格戰、配置戰愈演愈烈。朱克力指出，內卷式競爭會降低資源利用率和配置效率，削弱企業盈利能力，導致企業創新研發投入不足，長期陷于低水平重復的內卷化陷阱。
“強化行業自律，防止‘內卷式’惡性競爭。”強調了行業內部自我管理和規范的重要性。朱克力指出，行業自律要求行業內企業自覺遵守市場規則，通過協商、合作等方式共同維護行業秩序。需要加強企業間的溝通與合作，共同應對市場挑戰；同時，強化行業監管力度，對違規行為進行嚴厲打擊。
中國電子信息產業發展研究院副院長劉文強也曾指出，對產品品種和種類相對單一、企業數量眾多的行業，要加快構建“適度競爭”的行業組織結構；發揮產業政策的核心導向作用，以質量標準、能耗環保等為核心逐步提升行業規范條件，鼓勵企業兼并重組，合理培育優質企業和領軍企業，推動提高行業集中度，帶動行業健康發展。
落實好地產新政，堅持消化存量和優化增量相結合
此次會議對房地產的表述繼續放在“要持續防范化解重點領域風險”的部分，凸顯了中央對房地產領域風險的高度重視和持續化解風險的決心。
會議明確提出，要落實好促進房地產市場平穩健康發展的新政策，堅持消化存量和優化增量相結合，積極支持收購存量商品房用作保障性住房，進一步做好保交房工作，加快構建房地產發展新模式。
這意味著下半年房地產工作重心將圍繞“消化存量和優化增量”進行，重點支持收購存量商品房用作保障性住房，落實好近期出臺的一系列新政策。
4月30日召開的中央政治局會議上首次提出“統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施”后，5月17日召開的國務院政策例行吹風會上明確了去庫存的一系列新政。
中指研究院市場研究總監陳文靜認為，“穩市場”“去庫存”的配套政策正在加速推進，監管部門已多次召開會議落實相關舉措，各地全面落地執行降首付、降利率政策，當前部分城市部分銀行執行的首套房貸利率已經降至3%以下。此次會議提出“要落實好新政策”“堅持消化存量和優化增量相結合”，預計核心城市需求端政策有望進一步優化，地方國企收儲房企已建成未售商品房等均有望加速落地落實。
對于“積極支持收購存量商品房用作保障性住房”的提法，廣東省城規院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉認為，收購存量在售新房用做保障房，既能去庫存，也能改善房企資金鏈，從而實現房企在保交房上的主體責任，還能防風險擴散，籌集保障房等，預計下半年存量房收購政策會全面落地。
另外，在挖掘增量方面，李宇嘉認為，未來將繼續通過降準降息、降低按揭貸款利率、支持“以舊換新”、存量房收購等措施來支持剛需和改善性購房需求。
此外，會議繼續關注進一步做好保交樓工作。據媒體報道，近日，南京珠江四季悅城項目在停工兩年后，由地方政府介入，協調組織開發商向業主退還首付款。這也是“保交樓”以來全國第一例住宅項目停工后由官方協調集中退房、退首付的案例。
值得注意的是，與“4·30”中央政治局會議提出“抓緊構建房地產發展新模式”相比，此次會議再次強調“加快構建房地產發展新模式”。
下一步，在政策合力下，房地產發展將加快構建新模式。《輔導百問》中指出，“加快構建房地產發展新模式”，是適應我國房地產市場供求關系發生重大變化的新形勢，著眼于破解房地產發展難題和防范風險、促進房地產市場平穩健康發展的治本之策。
中央財辦分管日常工作的副主任、中央農辦主任韓文秀近日表示，下一步要加快構建房地產發展新模式，消除過去“高負債、高周轉、高杠桿”的模式弊端，建設適應人民群眾新期待的“好房子”，更好滿足剛性和改善性住房需求，并建立與之相適應的融資、財稅、土地、銷售等基礎性制度。
地方化債提速，聚焦城投債務風險
在防范化解地方政府債務風險方面，會議提出，要完善和落實地方一攬子化債方案，創造條件加快化解地方融資平臺（下稱“城投”）債務風險。專家認為，當前城投債務風險更加突出，需多措并舉化解城投債務風險，積極推動城投公司轉型。
自2023年7月24日中央政治局會議提出“要有效防范化解地方債務風險，制定實施一攬子化債方案”以來，地方政府債務風險經過一年時間努力已經得到有效緩解，但地方融資平臺債務風險依然不容忽視。今年以來，城投債凈融資規模明顯縮量，城投債到期再融資難度大、城投債收益率超預期下行等風險逐漸顯現。與此同時，部分城投公司依然是部分地方土地市場的重要參與者。
針對城投債務風險，部分地區允許城投債“統借統還”，通過優質主體發行債券承接弱資質平臺的債務壓力，實現以時間換空間。部分地方還通過發行“特殊”新增專項債券，部分用于“存量政府投資項目”。
長期來看，粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒表示，城投公司轉型是大勢所趨。城投公司的轉型不僅要關注業務結構的調整和市場化程度的提升，更要注重內部管理機制的完善和創新能力的培育。
摘自-券商中國
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