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為宏觀調(diào)控正名

作者：許小年 中歐國(guó)際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授

　　近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了投資增長(zhǎng)過(guò)快、流動(dòng)性過(guò)剩和通脹等問(wèn)題，政策層面上的反應(yīng)似乎是猶豫不決、求全兼顧，措施上則習(xí)慣性地以行政手段代替經(jīng)濟(jì)杠桿，以致政策目標(biāo)相互矛盾，顧此失彼。宏觀調(diào)控已有數(shù)年，內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)失衡未見(jiàn)明顯緩解，政府的政策公信力受損，未來(lái)政策的實(shí)施會(huì)更加困難。

    為了改善宏觀調(diào)控，有必要澄清三個(gè)基本的概念：（1）什么是宏觀調(diào)控，（2）如何進(jìn)行宏觀調(diào)控，（3）宏觀調(diào)控與改革及民生的關(guān)系。目前在媒體上、政策部門甚至學(xué)界中，“宏觀調(diào)控”的含義被隨意延伸，概念的混亂幾乎到了令人啼笑皆非的地步。

    顧名思義，宏觀調(diào)控指的是運(yùn)用宏觀政策調(diào)節(jié)社會(huì)總需求，這里需要強(qiáng)調(diào)的是 “宏觀政策”和 “總需求”。宏觀政策有兩類，并且只有兩類，即貨幣政策與財(cái)政政策，政府控制貨幣供應(yīng)總量、稅收與財(cái)政開(kāi)支，調(diào)節(jié)以國(guó)內(nèi)消費(fèi)與投資為主的社會(huì)總需求。宏觀調(diào)控從來(lái)不以供給為目標(biāo)，從來(lái)不以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為目標(biāo)。

    宏觀經(jīng)濟(jì)和宏觀調(diào)控始終是關(guān)于總量的，“過(guò)熱”意味著社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給，而“局部過(guò)熱”的說(shuō)法將總量偷換為具體行業(yè)、具體市場(chǎng)甚至具體產(chǎn)品的暫時(shí)供需失衡，是為計(jì)劃體制下行政管理的卷土重來(lái)做輿論的鋪墊。同樣，通貨膨脹意味著價(jià)格總體水平的上升，將通脹解釋為個(gè)別產(chǎn)品價(jià)格的上漲，除了文過(guò)飾非，就是為具體產(chǎn)品價(jià)格的行政管理發(fā)放通行證。

    宏觀政策的目標(biāo)是總量——社會(huì)需求總量，手段也是總量——貨幣供應(yīng)總量和財(cái)政預(yù)算總額。各部委頒布的產(chǎn)業(yè)政策、房地產(chǎn)政策等因此都不屬于宏觀調(diào)控的范疇，而是行政管理或管制具體行業(yè)的供給。如此界定宏觀調(diào)控，看似過(guò)于拘泥詞義，未免狹窄與刻板，實(shí)際上卻有著堅(jiān)實(shí)的法理和經(jīng)濟(jì)學(xué)理論依據(jù)，并且在實(shí)踐中得到了驗(yàn)證。

    市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的政府不管供給，因?yàn)殛P(guān)于產(chǎn)品、產(chǎn)量、銷售、價(jià)格的決策都是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，只要符合法律，政府不能以任何名義進(jìn)行干預(yù)。同理，投資和融資也是重要的企業(yè)經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，完全由企業(yè)根據(jù)自己的利益決定，政府只能通過(guò)利率和稅收等間接的手段引導(dǎo)企業(yè)的投資方向。從法理上講，控制牛肉面和商品房的價(jià)格是剝奪了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，而審批項(xiàng)目或責(zé)令項(xiàng)目下馬則侵犯了企業(yè)的投資自主權(quán)。

    市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的政府既不可以也不應(yīng)該管理供給，因?yàn)檎豢赡鼙葍r(jià)格機(jī)制更有效地銜接供給與需求。凡供不應(yīng)求，價(jià)格必然上漲，搶先增加產(chǎn)出者可從高價(jià)獲得超額利潤(rùn)，廠商的趨利導(dǎo)致供給缺口縮小，價(jià)格回落，無(wú)需政府干預(yù)，市場(chǎng)自動(dòng)實(shí)現(xiàn)新的均衡。

    政府不管供給，自然也就排除了所有以“優(yōu)化結(jié)構(gòu)”為名的調(diào)控措施。實(shí)踐中，計(jì)劃體制的失敗早已為“優(yōu)化”的努力做了結(jié)論。從理論上講，優(yōu)化的前提是最優(yōu)結(jié)構(gòu)的存在，并且政府對(duì)這個(gè)最優(yōu)結(jié)構(gòu)的把握比市場(chǎng)更為深刻和更為全面。然而正如哈耶克所指出的，政府根本就不具備這樣的信息能力。全國(guó)有數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的企業(yè)，產(chǎn)品以千萬(wàn)計(jì)，而消費(fèi)者有13億，縱有三頭六臂，政府也無(wú)法獲得關(guān)于生產(chǎn)與消費(fèi)的足夠與詳細(xì)的信息。沒(méi)有充分信息，怎么可能認(rèn)識(shí)“最優(yōu)結(jié)構(gòu)”？又怎么可能合理安排社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)？正因?yàn)橐庾R(shí)到政府的局限性，我們于30年前開(kāi)始了一場(chǎng)偉大的改革，將資源的配置從政府手中轉(zhuǎn)移到市場(chǎng)上來(lái)。

    宏觀政策不以供給結(jié)構(gòu)為目標(biāo)，這并不意味著它對(duì)結(jié)構(gòu)沒(méi)有影響。以利率政策為例，若運(yùn)用得當(dāng)，可實(shí)現(xiàn)比行政性產(chǎn)業(yè)政策效果更好的結(jié)構(gòu)調(diào)整。當(dāng)利率上升時(shí)，資金成本增加，企業(yè)會(huì)重新算賬，取消預(yù)期投資收益低于資金成本的項(xiàng)目，將資金轉(zhuǎn)入投資凈收益仍然大于零的領(lǐng)域。這樣的調(diào)整是基于效率的，由市場(chǎng)擇優(yōu)汰劣，而不像產(chǎn)業(yè)政策那樣按行業(yè)“一刀切”。因是自愿調(diào)整，既不存在 “下有對(duì)策”的困擾，也沒(méi)有主觀判斷所引起的社會(huì)公正性問(wèn)題。

    根據(jù)宏觀政策和預(yù)期市場(chǎng)環(huán)境的變化，微觀單位做出投資的調(diào)整，由此而形成的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)就是最優(yōu)的，因?yàn)樗钣行У劂暯恿松鐣?huì)供給和需求。換言之，“最優(yōu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)”是市場(chǎng)自發(fā)活動(dòng)的結(jié)果，是在無(wú)數(shù)市場(chǎng)參與者的趨利活動(dòng)中形成的，它不可能被任何個(gè)體（包括政府）所事先預(yù)知，當(dāng)然也就不可能作為政策的目標(biāo)。

    至于如何進(jìn)行宏觀調(diào)控，目標(biāo)與手段的對(duì)應(yīng)為一重要原則。社會(huì)總需求的目標(biāo)決定了政策工具也是總量，而不應(yīng)是具體的生產(chǎn)要素或生產(chǎn)資料的數(shù)量。嚴(yán)控銀根無(wú)疑是正確的，嚴(yán)控地根則為中外宏觀政策實(shí)踐中所未見(jiàn)。且不論行政部門是否有權(quán)控制農(nóng)民集體所有的土地，照此邏輯推理，為了抑制固定資產(chǎn)投資，將來(lái)會(huì)不會(huì)嚴(yán)控“鋼根”或“水泥根”？嚴(yán)格地集中管理土地供應(yīng)，也與政府降低房?jī)r(jià)的目標(biāo)相矛盾，成為房地產(chǎn)市場(chǎng)上一系列扭曲的根源。

    目標(biāo)與手段的對(duì)應(yīng)也意味著“一石一鳥(niǎo)”，即一項(xiàng)政策只能實(shí)現(xiàn)一個(gè)目標(biāo)，例如貨幣政策顧了通脹就顧不上匯率，反之亦然?！耙皇圾B(niǎo)”的原理不僅符合常識(shí)，而且有著經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的嚴(yán)格證明，它在代數(shù)學(xué)中的表述就是一個(gè)方程只能解一個(gè)未知數(shù)，要想確定n個(gè)未知數(shù)，就必須有n個(gè)方程。貨幣政策怎么可能同時(shí)兼顧通脹、匯率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、股市、房?jī)r(jià)、民生？土地政策又如何兼顧房?jī)r(jià)和糧食安全這兩個(gè)相互矛盾的目標(biāo)？政策多目標(biāo)的最可能結(jié)果就是一只鳥(niǎo)也打不到。

    確立“一石一鳥(niǎo)”的原則，有助于理清思路，避免多個(gè)政策目標(biāo)之間的沖突。緊縮銀根以防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，放開(kāi)土地供應(yīng)以降低房?jī)r(jià)，民生問(wèn)題則主要靠財(cái)政補(bǔ)貼解決。由于沒(méi)有更多的手段，穩(wěn)定匯率的目標(biāo)不得不讓位于抑制通脹的需要，人民幣因此不得不加快升值的步伐。經(jīng)濟(jì)政策永遠(yuǎn)是成本和效益之間的權(quán)衡，不存在馬兒跑得快而且又不吃草的萬(wàn)全之計(jì)。

    最后，宏觀調(diào)控還要處理好與改革的關(guān)系。一般而言，后者的重要性高于前者，因?yàn)楦母锸呛暧^經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的長(zhǎng)遠(yuǎn)和根本保障。宏觀形勢(shì)可以影響改革的時(shí)機(jī)，但不能動(dòng)搖改革的決心，例如不能因通脹抬頭就放棄成品油市場(chǎng)化定價(jià)的改革，也不能因經(jīng)濟(jì)過(guò)熱就擱置投融資體制的改革。誠(chéng)如胡錦濤總書(shū)記在十七大所強(qiáng)調(diào)的，改革開(kāi)放不能停頓和倒退。

摘自：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)