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高通脹是中國“全球化”的最大危機

近日，中國銀行全球金融市場部發布的報告預計，2008年3月CPI同比增長幅度為8%-8.4%，估計2008年第一季度CPI平均同比增幅為8.1%，第二季度CPI平均同比增幅為8.5%。

      通貨膨脹其實一直是中國經濟的關鍵詞。改革開放以來，通貨膨脹連續占領中國經濟話題焦點位置近20年；但自從1997年東亞金融危機推動中國進入通貨緊縮以來，通貨膨脹離開國人視線已有10年之久，以至于通脹突然降臨，國人猝不及防。

      雖然全社會輿論希望能夠盡快遏制通脹。然而，這可能是非常不現實的，因為這次通脹跟中國過去經歷的通脹不同的是，這次通脹是全球化導致的輸入型通脹。

      這次通脹是全球性的“感染”。以美國為例，2007年各季度消費者價格指數(CPI)同比分別上漲2.4%、2.7%、2.4%和4.0%，2008年1月消費者價格指數環比上漲0.4%，同比上漲3.3%。經過季節調整后的2月份生產者價格指數環比上漲0.3%，同比上漲6.4%，預示著未來消費價格進一步上漲的壓力。在歐元區，綜合消費價格指數(HICP)2007年前三季度同比增長均為1.9%，從9月份開始持續攀升，連續4個月高于歐洲中央銀行確定的2%通脹目標，第四季度上升至2.9%。2008年1月，歐元區消費者價格指數同比上升3.2%。在英國，2008年2月CPI環比上漲0.7%，同比上漲2.5%；核心CPI環比上漲0.3%，同比上漲1.2%。在新興市場和主要發展中國家，2007、2008年通貨膨脹率分別為5.9%和5.3%(國際貨幣基金組織2007年10月《世界經濟展望》預測)，分別比2006年的實際通貨膨脹率高0.8和0.2個百分點。

      解讀此輪輸入型通脹，無疑大宗商品價格上漲是非常重要的因素。2005年1月3日，路透社商品指數(以1931年9月18日為100)、道瓊斯商品指數(期貨，以1974年12月31日為100)、道瓊斯商品指數(現貨，以1974年12月31日為100)分別為1571.30點、143.153點、190.54點；到2008年3月11日已分別上漲到2933.10點、216.33點和434.82點(商務部國際貿易經濟合作研究院商務信息部信息)。在大宗商品中，又以能源、糧食等基礎商品的價格上漲最為突出，能源、糧食價格上漲也因此被視為這一輪全球性通貨膨脹的“元兇首惡”。那么，這些商品的價格能夠在較短時間內止升回跌嗎？答案是不太可能。以石油為例。在需求方，進入21世紀以來，世界石油消費迅速增長。根據國際能源署各期《石油市場報告》提供的統計數據，2000-2007年全世界石油日需求量依次為7620萬桶、7740萬桶、7803萬桶、7921萬桶、8214萬桶、8375萬桶、8450萬桶和8592萬桶，需求增長非常快。而在供給方，上世紀90年代世界石油開采和生產投資年均不過2100億美元，比正常需要少15%，累計少投資3000多億美元。雖然這一輪油價暴漲以來石油開采和生產投資已經大幅度上漲，但新油田投資從投入到產出的周期通常要3-10年，上世紀90年代的投資欠賬幾年之內還無法彌補。

      在糧食領域，聯合國糧農組織2月份發布的報告預計，全球糧食庫存將下降到1982年以來的最低點；美國農業部3月11日發布的農產品需求預測報告也預測，2007／2008年度美國小麥期末庫存將下降到2.42億蒲式耳，為60年來最低，這種庫存狀況對糧價的影響可想而知。就中國國內而言，2004-2007年糧食產量已經連續4年增長，在我們這個人均耕地很少的國家，這意味著糧食進一步增產的邊際成本增長將日益顯著，中國對世界糧食市場的依賴正在加深。從這個角度說，中國還將在相當長的時間接受國際大宗商品的高價格，中國還要忍受更長時間的“全球化式的輸入型通脹”，中國反通脹的任務將無比艱巨。

摘自21世紀經濟報道