中美對話應強調“對等”匯率責任
時間：08-04-01 來源：世紀海翔
中美對話應強調“對等”匯率責任
本周二，美國財政部長保爾森訪問中國，為6月份在華盛頓舉行的下一輪兩國高層對話作準備。過去幾年，美國國會或者貿易部門動用百般手段施壓人民幣升值，作為中美對話的美方主持人，要求人民幣升值是保爾森的主要話題。但是，中國應該告訴保爾森先生，現在是中國要求美元停止貶值的時候了。
美聯儲現在有一種令人憂慮的傾向，即通過通脹來減輕美國人的債務負擔，市場上已經開始懷疑美聯儲可能將聯邦基金利率降到接近于零的水平。美聯儲在上世紀30年代衰退時采取了緊縮貨幣政策，引發了資產貶值和破產清算螺旋式升級的危機，現任主席伯南克為避免歷史重演，采取不斷地向金融體系注入大量流動性的方法，拯救次貸危機下的美國經濟。此前的2002年，時任美聯儲委員的伯南克表示，“即使利率降為零，美國政府還有種技術叫印刷機，可以不費吹灰之力地生產美元，要多少有多少”。
作為世界貨幣的發鈔國，美國每年在這種特殊地位中獲利成千上萬億美元，其在道義上應該穩定美元，而不是開動印鈔機掠奪！格林斯潘時期的美聯儲以弱美元政策釀成全球收支失衡，美國債臺高筑，出現資產和大宗商品泡沫。現在，美國人借債狂歡結束，用美元貶值(通脹)解決資產泡沫問題，減輕美國人債務，并由別國承擔，是不負責任的、短視的行為。
中國是美元貶值政策的最大受害者，這不僅是因為中國擁有世界最多的美元儲備，美元毫不節制的貶值將令中國經濟陷入動蕩的漩渦。中美之間存在的失衡，是兩國經濟互補的天然條件和各自貨幣政策的共同結果，而非中國所故意追求。自2005年以來，中國開始努力通過循序漸進的方式調整經濟結構，即名義匯率逐步小幅升值，加上提高內部要素價格生成通脹(提升出口價格)，形成較高的實際匯率上漲來促進轉型，改善內外失衡。
美國爆發金融危機所帶來的美元持續貶值，讓中國主動的緩和升值與轉型方式失去空間，打亂節奏。美聯儲連續減息導致美元貶值，石油等大宗商品價格上漲，從而令中國在要素提價的基礎上承受更強的輸入性通脹，如果實施過度緊縮政策則會造成“資產貶值和破產清算螺旋式危機”；如果采取大幅升值的方法，則可能出現大量出口企業倒閉和資本外逃。由于人民幣釘住主要為美元的一攬子貨幣，相對美元持續下跌的人民幣溫和升值，實際上兌歐元、日元在不斷貶值。因此，目前所表現出來人民幣嚴重低估所導致輸入通脹強烈和不斷增加的外匯儲備(含有大量熱錢)，實際上是美元太弱造成的。如果美元繼續下跌，人民幣被低估的幻覺將更加強烈，而中國經濟也將面臨巨大的滯脹壓力。
次貸危機讓中美雙方在匯率爭執上的地位發生了逆轉，美元的持續走弱讓人民幣匯率成為中國自己的“麻煩”，甚至中國經濟這艘大船的穩定寄托于美元停止貶值。中國人一直盡力避免發展中國家快速繁榮后所面臨的危機，在吸取東南亞金融危機教訓后，中國拒絕資本開放并積累大量外匯儲備；借鑒日元升值的教訓，中國采取小幅升值的做法，但是，現在中國遇上了美元自殺式貶值，被動接受抑制通脹和本幣升值的巨大壓力，而采取有效手段須承受經濟回落的結果，若此時美元逆轉走強，大量資金回流美國，中國將遭受再次的打擊。現在，中國應該利用中美對話的機會，鄭重要求美元不應再繼續貶值。
摘自21世紀經濟報道
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