經(jīng)濟(jì)滑坡的風(fēng)險
時間：08-07-22 來源：世紀(jì)海翔
經(jīng)濟(jì)滑坡的風(fēng)險
中國經(jīng)濟(jì)正面臨前所未有的滯脹威脅，近期內(nèi)經(jīng)濟(jì)滑坡的風(fēng)險遠(yuǎn)大于通貨膨脹的風(fēng)險
滯脹是2008年全球經(jīng)濟(jì)面對的風(fēng)險，中國也不能幸免。增長減速、通脹高企，卻確實(shí)是當(dāng)前嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。
今明兩年的經(jīng)濟(jì)增幅可能會保持在9%-10%的水平，將是自2000年以來中國經(jīng)濟(jì)的增長速度第一次跌落到10%以下。經(jīng)濟(jì)減幅首先表現(xiàn)在出口降溫上。出口的實(shí)際增幅已經(jīng)由去年的20%-25%跌落到最近的5%-10%，工業(yè)生產(chǎn)和固定資產(chǎn)投資的實(shí)際增長步伐也同樣出現(xiàn)了放緩的趨勢。
而通貨膨脹卻出現(xiàn)了改善的跡象。5月CPI已經(jīng)回落到7.7%，6月可能再度下降到近7%。 但通脹形勢仍將十分嚴(yán)峻。即使今年的CPI控制在7.4%，還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中央銀行4.8%的預(yù)測。更重要的是，由于國內(nèi)油價扭曲，CPI數(shù)據(jù)仍然嚴(yán)重低估了實(shí)際的通脹壓力。
更值得擔(dān)心的是，美國經(jīng)濟(jì)、石油價格和生產(chǎn)成本三個因素的變化，可能還將進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)滯脹的風(fēng)險。一方面將使經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步減速，另一方面也將造成新的通貨膨脹壓力。過去一年來，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)就不斷地在控制經(jīng)濟(jì)過熱和防止經(jīng)濟(jì)滑坡之間搖擺。
在今后一段時期，通脹大規(guī)模爆發(fā)的可能性似乎不大，而經(jīng)濟(jì)減速的風(fēng)險卻在不斷上升。經(jīng)濟(jì)減速的勢頭在短期內(nèi)很難逆轉(zhuǎn)。首先，出口和投資降溫，尤其是股票和住宅價格下跌，可能最終導(dǎo)致消費(fèi)疲軟；其次，美國經(jīng)濟(jì)衰退可能性再次增大，很可能對中國經(jīng)濟(jì)造成新的影響；第三，過去一年來貨幣政策持續(xù)緊縮，尤其是利率上升和信貸收緊，已經(jīng)對企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動構(gòu)成明顯制約；第四，工業(yè)企業(yè)的利潤增速大幅度下降，顯然會影響下一步的投資活動；最后，一些領(lǐng)先指標(biāo)，如新開工投資項(xiàng)目等也表明經(jīng)濟(jì)增長速度將進(jìn)一步下降。
經(jīng)濟(jì)增長速度持續(xù)減速的主要隱患，表現(xiàn)在就業(yè)機(jī)會與金融風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)增長速度下降，就會減少新增就業(yè)機(jī)會，無論對消費(fèi)者信心還是社會穩(wěn)定都將構(gòu)成威脅。而經(jīng)濟(jì)減速和利潤下降，將給銀行業(yè)帶來新的考驗(yàn)。過去五年來，銀行業(yè)的平均不良貸款比例從20%以上下降到7%左右。但可能在近一年里重新回到兩位數(shù)的水平。同時，經(jīng)濟(jì)減速和利潤下降也意味著已經(jīng)萎靡不振的證券市場很難在近期內(nèi)出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈。
因此，今后一年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策要防經(jīng)濟(jì)過熱，但更重要的將是防經(jīng)濟(jì)滑坡。中國目前在名義上實(shí)行從緊的貨幣和穩(wěn)健的財政政策，但實(shí)際上已經(jīng)轉(zhuǎn)向了擴(kuò)張型的財政政策。地震災(zāi)后重建和能源價格補(bǔ)貼兩項(xiàng)，就表明今年將再度出現(xiàn)財政赤字。收緊貨幣的政策方針不會發(fā)生改變，但可以預(yù)期緊縮步伐將會放慢。人民幣升值的方向應(yīng)該會繼續(xù)下去，但升值的速度可能會十分緩慢。
摘自—財經(jīng)網(wǎng)
| 上一篇 | 下一篇 |
|---|---|
| 美國重拳打擊投機(jī) | 股權(quán)抵押難解小企業(yè)融資困境 |
