PPI依然高企 通脹壓力未消
時間：08-08-13 來源：世紀海翔
PPI依然高企 通脹壓力未消
國家統(tǒng)計局11日發(fā)布消息稱，7月份，中國工業(yè)品出廠價格(PPI)同比上漲10%，原材料、燃料、動力購進價格上漲15.4%。這也是1996年惡性通貨膨脹結(jié)束以來PPI的最高漲幅。這一數(shù)據(jù)高于有關(guān)機構(gòu)對于全球經(jīng)濟學(xué)家調(diào)查所得到9.1%的中值，令市場擔(dān)憂經(jīng)濟未來走向，股市投資者也作出了消極的反應(yīng)。
值得注意的是，國家統(tǒng)計局在發(fā)布信息的同時，配發(fā)了國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟部張立群研究員的解讀文章，其在《正確看待工業(yè)品出廠價格的較快上漲》中說，此次PPI漲幅提高，不是經(jīng)濟總量失衡的表現(xiàn)，也不會很快向CPI傳導(dǎo)。甚至有評論樂觀認為由于中國PPI上漲的壓力是輸入型的，目前國際上原油、煤炭等能源價格開始下跌，連帶原材料價格下跌，這樣會導(dǎo)致國內(nèi)工業(yè)品生產(chǎn)成本結(jié)束上升周期開始逐漸回落，從而導(dǎo)致未來PPI指數(shù)不會被一再推高。
PPI創(chuàng)出新高是在預(yù)期之中的事情，主要是因為上個月國內(nèi)調(diào)高了成品油價格，并調(diào)整了工業(yè)用電價格，而國際油價7月份也處于歷史性高位。受到國際市場價格和國內(nèi)要素價格改革進程影響，整個7月以國際原油為代表的大宗商品價格一直走高，目前這種情況已得到一定緩解。受到全球經(jīng)濟放緩影響，中國乃至全球的需求正呈現(xiàn)逐步放緩趨勢。國際輸入性力量對中國PPI的影響隨著滯后效應(yīng)，應(yīng)該到8或9月達到極致頂點。市場較為普遍的看法是，未來國際因素對PPI的影響應(yīng)該是向下的。
但是，考慮到目前國內(nèi)成品油、煤等資源產(chǎn)品與國外仍存在相當(dāng)?shù)膬r差,未來的提價空間仍然存在,這對今后的PPI走勢則又有一定的正向推動作用，如果國際油價回落到110美元左右,國內(nèi)可能不具有再度上調(diào)成品油價格的壓力；如果國際油價反彈到120美元以上，則有可能再次上調(diào)成品油價,這將對中國的PPI構(gòu)成進一步壓力。目前，國務(wù)院正著手能源價格改革的先期調(diào)研工作，中國能源價格的市場化改革有望在奧運結(jié)束后啟動。
目前的關(guān)鍵是如何研判當(dāng)前國內(nèi)通脹形勢，未來中國的通脹形勢到底如何發(fā)展，將會影響到企業(yè)的投資決策，也會影響到宏觀經(jīng)濟部門下一步的不同決策。我們認為，目前的通脹狀態(tài)還僅僅是個開始，反映國內(nèi)通脹程度的CPI或許會在完全放開能源價格的基礎(chǔ)上繼續(xù)上沖。由于目前國內(nèi)CPI指數(shù)權(quán)重關(guān)系，食品要素近幾個月以來的下跌或許顯示為CPI數(shù)據(jù)的下降，但是真實生活感受卻未必如此，由于成本提高的糧農(nóng)存在糧食惜售心態(tài)，可能助長下半年的糧食價格，而糧價的上漲勢必帶動一系列食品價格上漲，國內(nèi)對糧價的控制力強弱已經(jīng)成為關(guān)系未來經(jīng)濟形勢發(fā)展的節(jié)點。
此次PPI上漲，就主要表現(xiàn)為生產(chǎn)資料價格上漲和企業(yè)生產(chǎn)成本的提高，雖然不會像CPI那樣直接影響人民生活，但會增加企業(yè)成本和經(jīng)營困難，在目前全球需求放緩，中國產(chǎn)能過剩的條件下，其結(jié)果可能導(dǎo)致困難企業(yè)增加，就業(yè)和收入減少。考慮到中國可能繼續(xù)推進要素價格改革，中國企業(yè)將承受更大的成本壓力，而通脹壓力也可能繼續(xù)存在，或?qū)⑦M一步抑制中國需求，經(jīng)濟走勢不容樂觀，可能陷入糟糕的“滯脹”困境。
當(dāng)前中國面臨史無前例的宏觀經(jīng)濟復(fù)雜形勢，迄今為止，導(dǎo)致通脹上揚的因素將主導(dǎo)未來的經(jīng)濟形勢。如果針對通脹的緊縮貨幣政策做較大的調(diào)整，在目前形勢下，可能會助推通脹。但是，若繼續(xù)緊縮，經(jīng)濟衰退的預(yù)期將強化，消費與投資等與預(yù)期有關(guān)的經(jīng)濟活動可能會逐步趨冷，從而令中國經(jīng)濟陷入進退兩難的困境。
摘自—21世紀經(jīng)濟報道
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