誰來接“消費接力棒”？
時間：08-12-31 來源：世紀海翔
誰來接“消費接力棒”？
過去三年的大部分時間里，隨著美國房地產(chǎn)泡沫明顯破裂，我曾相信，由于金磚四國——巴西、俄羅斯、印度和中國的興起，“美國感冒，全球得肺炎”的舊諺語過時了。
這還是不斷發(fā)展的世界的一個合理模型——直到9月份美國投資銀行雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產(chǎn)。自9月中旬以來，不幸的是，真正的問題也許變成了：“如果美國自己得了肺炎，世界將會怎么樣？”
問題的核心是從9月中旬直至近期，美國金融形勢明顯趨緊。對過度負債的美國消費者來說，在房屋價值不斷下降的同時，輕松日子幾乎肯定結(jié)束了。
在2007年的巔峰時期，美國國內(nèi)消費貢獻了整體國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的72%，而美國GDP占全球GDP的逾20%。對于一個約3億人口的國家來說（全球人口逾60多億），這不算太壞。到2008年底，美國國內(nèi)消費占GDP的比例將回落至70%以下，今后幾年將很可能一直下降至約65%或甚至更低。世界對此將如何應(yīng)對？
答案是，除非中國、德國和印度消費者開始更大把花錢，否則世界將無法應(yīng)對。
美國新政府推出的以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為基礎(chǔ)的激進財政刺激方案，將有助于該國復(fù)蘇和重建。但和英國一樣，對負債累累的美國消費者而言，任何直接的刺激都將被儲蓄起來，而不是用來消費。的確，美國國內(nèi)私人儲蓄的恢復(fù)并不是壞事。除了其他方面以外，這意味著美國將不需要繼續(xù)吞噬全球的儲蓄。
為了避免全球肺炎，我們需要的是柏林、法蘭克福、北京、上海、德里和孟買消費者積極購物。下面是具體的做法。
從媒體對5860億美元“刺激”方案的關(guān)注來看，中國不需要太多的指導(dǎo)。中國必須把出口優(yōu)勢，尤其是低附加值產(chǎn)品的出口，視為歷史。這將涉及一些人的再就業(yè)問題，在一些地區(qū)可能相當具有挑戰(zhàn)性。但是推動國內(nèi)支出，尤其是消費和投資支出，是至關(guān)重要的。
這種支出應(yīng)該可以推動進口的重新增長，從而由中國協(xié)助抵消美國進口增長結(jié)束帶來的影響。當然，按10月份數(shù)據(jù)衡量，中國年度零售銷售增長22%已經(jīng)相當強勁，然而，在消費為GDP貢獻更大份額之前，政府應(yīng)尋求進一步增加消費。有關(guān)可能發(fā)展適當全國社保體系的言論令人鼓舞：這對降低中國巨大的儲蓄率至關(guān)重要。
至于印度，可以說，人口結(jié)構(gòu)紅利將使印度成為今后10年金磚四國中最有意思的國家。根據(jù)聯(lián)合國發(fā)布的數(shù)據(jù)，到2020年，印度人口增幅可能相當于美國目前人口。如果印度政策制定者能夠加大基礎(chǔ)設(shè)施支出，與之伴隨的不斷擴大的城市化進程，可能帶來巨大的消費。印度政策制定者應(yīng)停止擔(dān)憂2009年5月的選舉，而是現(xiàn)在就采取措施，允許更多的外資協(xié)助該國金融業(yè)實現(xiàn)這些令人激動的前景。這也將減少人們對印度外部籌資困難的擔(dān)憂。
不僅是印度和中國能有所幫助。德國及其政策指定者也應(yīng)該認真反思。德國人口8500萬，相當于美國人口的四分之一多。德國消費者需要以美國消費者為標桿，對全球消費作出相稱的貢獻。
明年是柏林墻倒塌20周年。自從柏林墻倒塌之后，德國消費幾乎沒有增長，為什么不通過大幅提升消費者支出來進行慶祝呢？提高實際薪資水平，降低增值稅：在對統(tǒng)一和歐洲貨幣聯(lián)盟進行這么多年的調(diào)整后，德國人應(yīng)該為自己，也為世界這么做。隨著出口必將陷入困境，它肯定也需要推動國內(nèi)消費。誰知道呢？如果德國人“明白了”，甚至日本也可能考慮改變。那時我們將會明白，世界真正發(fā)生了翻天覆地的變化。
摘自—FT中文網(wǎng)
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