分析：2010年環(huán)境大不同 投資者必須精調(diào)細(xì)選
時(shí)間：09-12-21 來源：世紀(jì)海翔
分析：2010年環(huán)境大不同 投資者必須精調(diào)細(xì)選
路透?jìng)惗?/SPAN>12月17日電---對(duì)于一些人來說,今年做投資很簡(jiǎn)單--把錢投到被超賣的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中,然後坐等它上漲就好.
2010年看來困難得多,要精挑細(xì)選投資對(duì)象并把握好時(shí)機(jī),才能獲致最佳回報(bào).
今年3月初,投資者認(rèn)為1)金融體系不會(huì)崩潰,陷入大蕭條;2)因此像股票和高收益?zhèn)蕊L(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn),已經(jīng)被超賣.
今年的漲勢(shì)來自于全面性的買盤,摩根士丹利資本國(guó)際(MSCI)所有國(guó)家世界自由指數(shù)(ACWI)年初以來累計(jì)漲幅達(dá)30%,3月初迄今則勁揚(yáng)72%.
資產(chǎn)被賣得越兇,價(jià)格就反彈得就越高,因投資者幾乎是不加分辨地把收益基本為零的現(xiàn)金換成任何可以帶來收益的資產(chǎn).
財(cái)金單位表明不會(huì)讓另一家大型銀行步上雷曼兄弟的後塵,再加上各大央行向金融系統(tǒng)注入流動(dòng)性,實(shí)際上是導(dǎo)致這種現(xiàn)象的主因.
然而,在步入新年之際,情況已大為不同.史上難得一見的獲利良機(jī)已經(jīng)因?yàn)閮r(jià)格大漲而被壓縮,各國(guó)央行也準(zhǔn)備收回流動(dòng)性.2009年見到的一些緊密關(guān)聯(lián)性已被打破,加大了投資者的投資決策難度.
瑞士信貸資產(chǎn)管理部門副主席Bob Parker稱,"投資者在2010年將精挑細(xì)選,追求高質(zhì)量投資標(biāo)的."
盡管全球經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn),惟既不均衡亦頗為脆弱,這就要求投資者須仔細(xì)思考,因此投資者也已經(jīng)對(duì)投資環(huán)境謹(jǐn)慎得多,而迪拜(杜拜)、希臘和西班牙等國(guó)的債務(wù)問題使投資者更加小心.
富通投資(Fortis Investments)全球首席投資長(zhǎng)William De Vijlder將目前的投資環(huán)境描述為" 夾在景氣循環(huán)的推動(dòng)力和結(jié)構(gòu)性阻力之間."
**質(zhì)量第一**
這對(duì)股市的意義是,就算投資者相信股市將上漲,但它們對(duì)于買什麼將會(huì)更加挑剔.
周三公布的路透調(diào)查顯示,多數(shù)投資人預(yù)期明年股市將繼續(xù)上漲,不過速度將低于之前的水平.
瑞士信貸的Parker稱,質(zhì)量高的投資標(biāo)的應(yīng)該具備下列條件:融資舉債比例低、高股息且有能力維持、現(xiàn)金流充沛而且有能力保住較高的市場(chǎng)份額.
Banque de Luxembourg看法相似,認(rèn)為公共事業(yè)類股等保守性投資有吸引力.
該行首席投資官Guy Wagner建議,"拋出周期性很強(qiáng)的資產(chǎn),買入那些相對(duì)保守,股息不錯(cuò)的資產(chǎn)."
投資者買股票挑剔,在選擇區(qū)域或投資其他類別的資產(chǎn)時(shí),很可能也如此。
盡管2010年新興市場(chǎng)仍將獲很多投資者青睞,但焦點(diǎn)主要將在財(cái)政體質(zhì)較好的亞洲國(guó)家如中國(guó),而不是東歐.
Northern Trust Global Investments國(guó)際部門執(zhí)行長(zhǎng)Wayne Bowers稱,"差異化將更明顯,不只出現(xiàn)在資產(chǎn)類別或者投資區(qū)域上."
該公司周三推出一檔歐元區(qū)通膨連動(dòng)債券基金,但其標(biāo)的排除了希臘與意大利,這是區(qū)內(nèi)財(cái)政體質(zhì)最弱的兩個(gè)國(guó)家.
**假如**
可是,假如投資者對(duì)2010年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的假設(shè)有誤,上述對(duì)投資精挑細(xì)選的策略就面臨了大風(fēng)險(xiǎn).
如果--這是個(gè)大問號(hào)--全球經(jīng)濟(jì)急速起飛,那麼風(fēng)險(xiǎn)最高的資產(chǎn)最有可能延續(xù)今年的漲勢(shì).
當(dāng)然,這種增長(zhǎng)速度勢(shì)必引發(fā)央行提前升息,而央行挹注流動(dòng)性的措施也會(huì)提早結(jié)束.
不過這是正面的,公債市場(chǎng)的賣盤將推動(dòng)資金流入股市等相關(guān)市場(chǎng).
盡管市場(chǎng)并沒有這樣的預(yù)期,但是話說回來,去年此時(shí)誰(shuí)又料想到了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)當(dāng)前的榮景?
摘自—REUTERS路透
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