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3399點成掛牌基準價 股指期貨終成正果

4月16日，股指期貨將正式面世，夢想終成現(xiàn)實。

股指期貨作為主流金融期貨品種，首先是一種金融工具和產(chǎn)品，可以作為普通的投資標的進行交易，擴大了資本市場的廣度。

其次它是一種策略，可以衍生出新的游戲規(guī)則，從而加大了市場深度。有了股指期貨，就可以實施期現(xiàn)套保、不同市場和期限合約間的套利，也可以在大動蕩市中，作為單純的資產(chǎn)配置以增強資產(chǎn)組合的盈利能力。

不過，股指期貨更是一種新的市場制度，它完善了市場基礎(chǔ)設(shè)施和架構(gòu)，使中國的資本市場從初級階段進化到現(xiàn)代化階段。

至此，中國資本市場無疑已經(jīng)躍上新高度，進入新的發(fā)展紀元。（方廣）

3399點！這是中國首次上市的四份股指期貨合約的掛牌基準價。

4月15日下午四時許，中國金融期貨交易所（下稱“中金所”）公布了股指期貨首批四份合約的掛牌基準價，相比一個小時前滬深300指數(shù)3394.57點的收市點位，4月16日上市的股指期貨合約基準價在此基礎(chǔ)上提高了4.43個點位。

“其實在3394點的基礎(chǔ)上，3396點、3397點都是可以的，而之所以定為3399點，可能是含有‘天長地久’的意味，討個好彩頭吧。”海通期貨總經(jīng)理徐凌向記者表示。

記者為此致電中金所市場部相關(guān)負責(zé)人，詢問掛牌點位是否含有此意，該負責(zé)人卻笑而不答，“還是你們自己去猜吧！”

值得一提的是，中金所總經(jīng)理朱玉辰的辦公室電話末兩位數(shù)字恰好也是兩個“9”，一位在期貨市場浸淫近二十年的資深人士意味深長地說，“股指期貨能夠‘天長地久’地運行下去，確實是管理層目前最為關(guān)心的，畢竟能出來，就已經(jīng)是大不易。”

期貨公司三忙

“忙，實在是忙！”見到記者后，東證期貨客戶服務(wù)中心經(jīng)理那麗麗向記者“抱怨”，近期加班加點已成為期貨從業(yè)人員的工作常態(tài)，“像我們負責(zé)開戶的，每天晚上不到九點基本不能下班。”

而在采訪過程中，一位平日與記者私交不錯的期貨公司老總甚至以“太忙”為由，婉拒了記者的采訪。

東證期貨副總經(jīng)理馬俊峰告訴記者，期貨公司主要忙三件事：一是投資者開戶，近期前來公司開設(shè)股指期貨賬戶的投資者明顯增多；二是檢測交易系統(tǒng)，為了避免在正式交易時發(fā)生故障，公司技術(shù)部門正對設(shè)備反復(fù)檢驗，并不斷進行測試；三是召開以“維穩(wěn)”為主題的準備會，“無論是交易環(huán)節(jié)還是開戶環(huán)節(jié)，我們都要確保在安全上不出意外，畢竟世博會也要臨近了，我們公司每個部門領(lǐng)導(dǎo)都簽了責(zé)任書，出了事要擔(dān)責(zé)任。”馬俊峰說。

徐凌向記者表示，海通期貨也是將防范風(fēng)險作為公司最緊要的工作任務(wù)。“最近開戶人數(shù)是增加得比較多，我們也相應(yīng)增加了人員配置。與此同時，我們還專門開會討論針對股指期貨的應(yīng)急預(yù)案，以備不時之需。”

與各家期貨公司忙忙碌碌相比，股指期貨的另一主角——中金所的籌備工作正有條不紊地進行。“我們工作節(jié)奏基本保持常態(tài)。”中金所一工作人員向記者表示。

“其實，中金所畢竟準備好幾年了，這個時候，他們反倒比較輕松。”一位期貨公司高管告訴記者，“可以說是盡在掌握吧。”

據(jù)悉，在4月16日股指期貨正式上市前半個小時（即八點四十五分到九點十五分），中金所將舉行股指期貨掛牌上市儀式，出席儀式的包括證監(jiān)會與上海市的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)，以及國內(nèi)各大交易所的負責(zé)人。“與一周前的啟動儀式相比，這次會相對簡潔一些。”知情人士透露。

而中金所一位工作人員也向記者透露，這幾天中金所也為4月16日的掛牌儀式做積極準備，“像彩排就排了幾次，畢竟時間要掐得很準；另外還有很多領(lǐng)導(dǎo)要過來，我們也要安排好出行工作。”

歷史回眸

用一波三折來形容股指期貨在中國的登場亮相，并不為過。

“股指期貨經(jīng)歷了8年多的研究醞釀和歷時4年之久的扎實籌備。”一位期貨老人向記者感慨。

讓時光回到2005年。當年9月26日，上海，首屆中國金融衍生品論壇現(xiàn)場，中國證監(jiān)會主席尚福林的一席話，為日后的中金所籌備打下伏筆。

尚福林表示，隨著股權(quán)分置這一歷史遺留問題的逐步解決，客觀上將消除推出股指期貨等金融衍生產(chǎn)品的制度性障礙，證監(jiān)會將統(tǒng)籌考慮，積極探索，適時推出股指期貨等金融衍生產(chǎn)品。

2006年2月8日，上海市召開當年的金融工作座談會，時任上海市常務(wù)副市長的馮國勤在會上宣布，經(jīng)國務(wù)院批準，上海金融衍生品期貨交易所獲準籌建，由中國證監(jiān)會高層掛帥的籌建領(lǐng)導(dǎo)小組已經(jīng)成立。

至此，傳聞已久的金融衍生品期貨交易所籌建猜測終于得到官方證實，監(jiān)管部門最終也為新交易所取了一個更為響亮的名字——中國金融期貨交易所。

3月中旬，來自證監(jiān)會、五大交易所和部分機構(gòu)的籌備人員正式接調(diào)令飛赴上海，開始中金所的籌備工作。前述人士稱，不少接到調(diào)令的人，后來成了當前中金所的班底。

而在2006年5月杭州西湖畔的籌備會議上，正式確立以滬深300作為股指期貨首發(fā)標的。同時，這次會議也就中金所采用結(jié)算會員/非結(jié)算會員架構(gòu)的共同結(jié)算模式達成共識，這是對目前中國期貨界內(nèi)部結(jié)算模式的顛覆性變革。

在此期間，一個外因促使中金所籌備工作進一步加速。當年新加坡交易所（SGX）表示，一個以中國A股為標的的指數(shù)期貨（新華富時中國A50）將于9月5日在該所掛牌交易。

2006年9月8日，也就是A50指數(shù)期貨上市后的第三天，中國金融期貨交易所正式掛牌。這是中國內(nèi)地成立的第四家期貨交易所，也是中國內(nèi)地成立的首家金融衍生品交易所。

十天之后的9月18日，中金所就向各界發(fā)布了滬深300指數(shù)合約草案。與之前被曝光的方案不同的是，征求意見稿中的合約乘數(shù)由原來的每點100元，變成每點300元。至此，滬深300股指期貨推出前的制度設(shè)計已基本完成。

雖然在隨后的2007、2008、2009年，出于各方考慮監(jiān)管層并未批復(fù)股指期貨上市，尤其是在美國爆發(fā)的金融危機更讓金融衍生品成為眾矢之的。然而冷靜之后，市場各方終于認識到是監(jiān)管缺失而非金融衍生品本身，才導(dǎo)致了金融危機的發(fā)生。

“如果當時有股指期貨這一風(fēng)險管理工具，或許我們的股市在2008年未必發(fā)生暴跌。”一位證券與期貨人士表示。

2010年1月8日，成為期貨人難以遺忘的一天。當天傍晚，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，國務(wù)院已原則同意開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點和推出股指期貨品種，并給出了3個月的準備時間。市場翹首以盼多年的股指期貨，終于拿到了“準生證”。

接下來的準備工作便是井然有序： 2月22日，期貨公司獲準受理股指期貨開戶；3月26日,證監(jiān)會正式批復(fù)中金所上市滬深300股票指數(shù)期貨合約，當天中金所同時宣布4月16日股指期貨正式掛牌交易。而在2010年4月8日，股指期貨正式啟動，一個新的時代正式來臨。

摘自—21世紀經(jīng)濟報道