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汪靜波：在風險和收益中取得平衡

經歷過野蠻生長，也經歷過顛簸與迷茫。在蟄伏之后，IPO重啟為私募股權推開大門，迎接回歸，暴利似乎離我們遠去，但價值投資正向我們堅定地走來。

2014年6月11日，中國PE界最重要的峰會之一：諾亞財富領軍者系列論壇--私募股權投資高峰論壇將再次召開。諾亞財富官方微信在現場整理嘉賓的重磅觀點，直播給大家。

演講人：汪靜波

諾亞（中國）控股有限公司董事局主席兼CEO

以下是演講實錄：

在2007推薦客戶投資PE的時候，準備了很長的時間，但是只來了3個客戶。而今天的會場上，就有1300多位對PE感興趣的客戶。這也許同我們十年PE投資路上，從被少數勇敢的客戶接受，到成為目前的主流投資方式，一路走來的感受是一樣的。

我們面對是逐步的、成熟的市場。去年下半年余額寶已經有7%，所有的理財產品基本上都是房地產，非常集中。所以中國的無風險收益已經被剛性兌付原則扭曲了，中國的權益市場也因此無法上漲。

我們的研究部認為，中國是有可能進入明斯克時刻的，也就是部分經濟已經進入了泡沫破滅的前夜，而經濟的衰退很可能會突然來襲，在經濟泡沫時突然轉進衰退期。從江浙部分很多民企的現狀來看，有進入泡沫期的，發生逆轉的可能性。

對財富管理來說，以上這些風險都是很大的挑戰。因為財富管理有點像是飛行員，需要優秀的飛行技能，也需要清晰目標并知道如何抵達，最后，還需要讓客戶了解我們行程的進展。

同時，中國的經濟也存在著光明和希望。有四個大趨勢：一是老齡化的養老產業。健康醫療和財富管理需求增加；二是隨著新經濟的發展，行業的變化，使得PE、VC得到發展；三是電影文化產業行業蓬勃發展；四是城鎮化。

從行業上來看，PE 行業發生了深刻的變革，從魚龍混雜，上萬家的PE基金，到大浪淘沙，很多私募股權基金開始品牌化的運營，整個市場獲得了清理和優化。剩下來的，都是歷經冬天以后的優秀種子型選手。

目前，諾亞對PE和PE FOF產品進行了全面的梳理和風險檢視，14家GP，20支基金，基金規模近300億，覆蓋超過400個項目。隨著2014年IPO的重啟, 首批上市的企業里就有諾亞發行PE基金所投企業。目前最新的IPO企業名單里，有17家是諾亞發行的PE基金所投資的。

最后，我想總結的是，愛迪生和他的團隊改變了人們的生活方式，而愛迪生的背后，則是摩根的投資。6月17日，第一支電燈在摩根的豪宅里點亮。這就是PE投資的魅力。

回想2008年第一批PE投資者，我們最具有遠見的、創新和冒險者，成為PE行業的參與者推動者和創造者。 在8年的時間里，中國的基金經理和投資人共同面對，風雨同行，從互相不理解到互相理解，走過了很不容易的歲月，現在，也迎來了收獲的金秋。

摘自—諾亞財富