景林資產蔣錦志：當前二級市場迎歷史性投資機會
時間：14-09-04 來源：微諾亞
景林資產蔣錦志：當前二級市場迎歷史性投資機會
“我覺得現在買房子不如投資股市。”當景林資產創始人、董事長兼投資總監蔣錦志直白地拋出這個觀點時，在景林定增項目路演現場的與會嘉賓不禁掩口而笑。在房地產市場整體調整，而A股市場頻創階段新高的當下，的確給人風水輪流轉的感覺。
9月3日，上海下了一整天大雨，擁擠的街道夾雜著人們的抱怨。好在，這天A股市場依然很給力，滬指上漲了1%，悄然間創出近期新高。而在諾亞財富舉行的景林定增項目路演現場，更是被擠得滿滿當當，有投資者笑稱：“今天會場滿倉了。”
圖為景林資產創始人蔣錦志
A股歷史機遇就在眼前
搜索蔣錦志的新聞，會發現這位以對公司深入分析和價值投資理念聞名于業界的領軍人，已經很少在公開場合發表自己的觀點。而在路演現場，他的觀點卻異常鮮明：“中國股市已經走了多年熊市，現在我們正面臨著一個歷史上非常難得的投資機會。”
蔣錦志認為，至少從三個方面，可以佐證A股春天的來臨。其一，滬港通推出以后對藍籌股有明顯拉動，對境外資金來說，有了新的額度購買A股股票；其二，中國藍籌股的股息率超過4%以上的有很多公司，因此中國股票穩定收益還是非常有吸引力的；其三，在目前點位很多上市公司推出了股權激勵計劃（注：上半年173家上市公司公布股權激勵計劃，同比增長50%以上），因為那些高管明白，目前是一個價值洼地。
“中國2005年（998點）、2008年（1664點）是歷史上比較低的點位，現在的估值比2008年金融危機那時候還低一點。現在來看，機會就在腳下。”蔣錦志表示，如果從區間幅度來看，上證綜指一年內有20~30%的上漲空間是大概率事件。
盤整多年，牛市初露崢嶸。
資金將回流到資本市場
“A股盡管2009年到2013年上市公司增加很多，但總市值在下降，這個趨勢很快會變過來。第一個原因是買房不像前幾年那么積極了，第二個原因是無風險收益在下行，原來經濟好的時候，很多人買年化收益率10%以上的信托產品，覺得是無風險收益的，但今年很多人就會考慮風險了。”蔣錦志表示，這些資金將會回流到股市中。
此外，蔣錦志認為所有經濟發展都離不開人口數量和人口結構。“美國40歲到60歲是金融理財的高發期，40歲以上的人，買房的積極性會遠遠下來，因為很快不需要那么多房子了。可能30歲的時候，到處看房，到40、50歲對買房的積極性不高了，60歲的時候，恨不得把房子賣了，全世界旅游去了。”
數據顯示，現在中國居民的金融資產里面，60%多分布在房地產，而在日本、美國等發達國家，60%多是分布在金融資產。蔣錦志認為這和人口結構有關系，如果看人口的結構變化，中國這個趨勢是不可避免的，所以進入到金融市場的錢會越來越多。
A股投資者又見朝陽？
定增白馬股 挖掘超額回報
在行情向好時，可能站在風口就能賺錢，但如果優質白馬股打了折扣賣給你，那對于投資者來說無疑將更加充滿誘惑。而這也是景林定增項目路演現場爆滿的原因。
最新數據顯示，今年1~8月，共有48家基金公司掘金定向增發市場，涉及117家上市公司的定向增發項目，累計參與獲配定增274次。扣除首發項目后，累計投入資金為757.57億元，截至目前賬面浮盈已逼近160億元。
2007年~2013年，定增市場平均絕對收益率（按鎖定期1年后，解禁當日收盤價/增發價-1）約為53%，相對滬深300指數漲幅，定增市場平均絕對同期定增收益率高出31%。
為什么定向增發市場這么賺錢，散戶卻知之甚少呢？主要是定增的特點所決定：一是只有少數資金雄厚的機構或個人才能參與，其一個資產包一般需動用資金幾千萬甚至幾億元，散戶被排除在游戲之外。二是散戶對定向增發的專業知識不夠，與上市公司信息溝通不暢。三是有鎖定期12個月，高投機資本不參與。
如圖所示，在目前點位（2200點）附近，定增項目的收益率可觀。
除了對定增市場看好，與會的投資者也對景林資產的投資策略表示認同。景林的蔣錦志、卓利偉和蔣彤等基金經理從業年限均超過了20年，為最早入市的一批投資精英，親身經歷過A股市場的起伏興衰，對股市理解深刻。也許，在A股結構性牛市來臨的時候，這些經歷過風浪的投資專業人士，才能更好駕馭貪婪與恐懼的平衡點。
摘自—微諾亞
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