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揭秘妖股背后10大PE：九鼎是最大贏家 同創偉業牛市中堪稱“選妖之王”

　　導語：牛市盛宴背后，獲益最大并非中小散戶，而是潛伏在這些妖股背后的VC、PE投資者。九鼎投資勢頭兇猛，但在妖股命中率方面，最厲害的可不是它，而是量級比它小得多的同創偉業，這家投資機構不僅直接瞄準了樂視網，而且在其他項目上幾乎彈無虛發。

今年A股市場瘋狂，接連造就了一只只連續多個漲停板、股價超過300元“妖股”。　　5月底，證監會例會宣布重點打擊六類操縱市場行為，央視將焦點引向備受詬病的高價股，全通教育、暴風科技等均遭點名。甚至連騰訊CEO馬化騰在證監會作報告時也表示，他對A股的妖股不可理解，認為這些企業在互聯網行業中排不上號。　　雖然質疑頗多，但是眾多妖股依然在高位運行。暴風科技已出現40個漲停板，賈躍亭套現了百億元，而安碩信息更成了A股首個突破400元的股票。　　不過，牛市盛宴的背后，獲益最大的并非一般中小散戶，而是潛伏在這些妖股背后的VC、PE投資者。比如，在廣生堂潛伏長達4年之久的九鼎投資，前者股價最高位達335.4元，后者投資8100萬元，現在賬面收益已一度超過30億元。　　另外，值得注意的是，新三板已經成了VC、PE們最新的角逐場。截至6月1日，新三板掛牌2492家企業，而不少機構超過30%的項目都擬掛牌或已掛牌新三板。新三板有望成為主板及機構們的主要退出渠道。

最牛妖股背后　　

在連續25個漲停板之后，5月27日開盤，廣生堂直接以335.04元漲停，成為A股股價之最，而其發行價僅24.56元，一個月內溢價超過10倍，換句話說，“打新”一籌1.35萬元，一個月后即為15萬元。雖然此后廣生堂的股價有所反彈回落，但也由此而被稱為今年A股市場的妖股之最。　　而這只妖股的背后，最大的機構贏家，毫無疑問是九鼎投資。2011年6月，九鼎投資管理的北京昆吾九鼎醫藥投資中心（有限合伙）投資廣生堂8100萬元人民幣，占股20%。如果按廣生堂最高股價來計算，賬面回報超過30億元。　　從九鼎投資的投資策略來看，其對生物醫療可謂情有獨鐘。其所有投資中，生物醫藥類多達63筆，金額達36億元，數量上遠遠超過其他行業。而旗下11家股權投資基金合計參股9家上市與擬上市公司，其中4家為醫藥，分別是方盛制藥、廣生堂藥業、柳州醫藥及維力醫療。　　有意思的是，九鼎“命中”這些公司大部分都是在2010年前后。2010年昆吾九鼎、蘇州周原九鼎投資中心分別以9000萬元、6000萬元注資柳州醫藥與方盛制藥。目前蘇州周原九鼎持有柳州醫藥9.75%股權，昆吾九鼎持有方盛制藥1226.47萬股，占總股本達15%。2011年，昆吾九鼎又介入廣生堂，持股1120萬股，所占比例為20%，位列第二大股東。　　目前，九鼎投資管理的私募基金規模已經超過了300億元。但除了A股的主板，九鼎投資也是新三板的運作高手。清科私募通的統計顯示，九鼎投資所投的企業，在新三板掛牌數達30家，另有17家登陸A股，綜合IRR高達30.1%。　　2014年4月，九鼎成功成為新三板首家掛牌的PE。掛牌后，九鼎投資利用了新三板的融資功能，先后三次定向增發（第三次正在進行中）總募集資金182.86億元。今年5月，九鼎投資以41.5億元，一舉拿下了江西中江集團100%股權，直接控股中江地產，成為首家控股A股的新三板掛牌企業。

將自己變成妖股　　

雖然九鼎投資勢頭兇猛，但在妖股命中率方面，最厲害的可不是它，而是量級比它小得多的同創偉業，這家投資機構不僅直接瞄準了樂視網，而且在其他項目上幾乎彈無虛發。　　從上市至今，樂視網經歷了多次騰飛。今年4月21日開始，僅15個交易日，82元的股價一直推向5月12日的收盤價179.03元，漲幅高達120%。而這背后，同創偉業1000萬元的投資，退出回報將近7倍。　　同創偉業在2010年創立，其管理的基金和募集中的私募基金共21只，累計投資項目共194個，其中投資項目中退出41個，完全退出29個，綜合IRR達到35.97%。　　目前，同創偉業投資的企業中，已有24家成功上市，除了樂視網以外，還有不少知名的妖股。比如，康芝藥業今年以來翻了5倍；再如達安基因今年以來翻了4倍；還有其最新退出的一個項目登云股份，今年以來翻了3.5倍。　　同創偉業創立之時定下的投資風格“三大三新”（大健康、大信息、大消費、新能源、新材料、新工業），就決定了它在牛市中，成為“選妖之王”。而現在這家投資機構已經把新三板當作其主戰場。日前，該機構專門投資于新三板“港灣新三板基金1號”私募基金已經募集完畢，規模達到了3億元。　　據募集資料介紹，上述私募資金主要用于投資擬在A股市場或新三板市場退出的未上市公司股權、已掛牌新三板公司股票及定向增發。投資行業則為醫療、TMT和高科技等行業。而投資目標也很明確，“捕捉新三板溢價、轉板或并購帶來的跨市場套利溢價，迎接注冊制紅利，達到基金資產”。　　其實，新三板市場已經成為不少PE的共同選擇。而他們盯著新三板也不難理解，因為有政策扶持，且門檻更低。據時代周報記者不完全統計，僅5月份的最后一周，掛牌新三板的企業就高達35家。　　目前，除了同創偉業外，高特佳也在募集一只2億元的新三板基金。深圳戰國策咨詢機構首席分析師王琪表示，“新三板私募基金規模并不大，但已經足夠投10個左右的項目，每個1000萬-2000萬元，一旦用完再募集新的。這已經成為不少私募的主流操作模式”。　　順便一提的是，同創偉業不僅以新三板作為主戰場，而且它自己也要登陸新三板。　　4月24日，全國股轉系統公示了同創偉業申報掛牌的相關文件，其2013年、2014年，營收為7280.56萬元、1.05億元；實現凈利潤2192.56萬元、3846.42萬元。按其創始人鄭偉鶴的計劃，同創偉業將在幾年內成為一家資管金融控股集團，在布局美元基金、新三板、二級市場等業務外，并且會收購券商牌照。

潛伏期長達9年　　

牛市“妖氣”沖天，造就的私募贏家自然不止兩家，時代周報記者不完全統計，在規模上靠前的幾大私募，都不缺乏矚目的成功案例。　　比如，今年初，中文在線登陸創業板，成了國內“數字出版第一股”。掛牌當天股價就暴漲44.05%，隨后連續走出7個漲停。其背后的三家PE，德同資本、啟迪孵化器和博發投資基金退出回報率高達29.8倍；再如，3月24日，暴風科技先后走出40個漲停板，雖然經過幾輪反彈，但股價依然維持在300元以上，它背后的IDG、經緯中國也獲得了豐厚的回報。　　但值得注意的是，與一般投資者短期炒作不同，這些投資機構的潛伏時間，基本都超過5年，有些甚至長達10年。比如，前述提到的九鼎投資進入廣生堂等醫藥公司；再如IDG進入朗瑪科技的時間可以追溯到2001年，其退出的時間為2010年，潛伏期長達9年之久；而投資暴風科技的時間也是在2006年的事情了。

摘自—投資界