孫正義脫手ARM承認押錯重注：
時間：20-09-21 來源：魔鐵的世界
孫正義脫手ARM承認押錯重注：
接班人出走，錯過收購英偉達
導讀：算錯了物聯網，買ARM，不僅買貴還買錯了。
9月14日，英偉達（NVIDIA）在其官網宣布，將以400億美元從軟銀手中收購ARM，支付方式為現金加英偉達普通股股票。
對英偉達來說，這筆交易需要付出的現金為120億美元，其余基本用沒有投票權的公司普通股股票支付，而英偉達9月11日收盤價為486.58美元/股，9月2日最高時曾超過589美元/股，因此以400億美元吞下ARM，創始人黃仁勛的壓力并不大。
而對軟銀創始人孫正義來說，內心則可能是五味雜陳，出售ARM盡管不賠不賺，但也等于承認“一生的重注”押錯了。如果復盤收購ARM的前前后后，會發現這筆交易確實代價不菲。
精明的英國人
2016年7月3日，ARM董事長斯圖爾特·錢伯斯（Stuart Chambers）正在土耳其海濱度假勝地馬爾馬里斯（Marmaris）度假時，孫正義在安保人員的簇擁下，乘坐私人飛機找到了他。
沒有一點點防備，錢伯斯收到了孫正義拋出的收購要約。
感到猝不及防的，還有ARM的高管。13位高管中，有8位是在收購消息被正式公布前的12小時才得知。事后，ARM全球營銷和戰略聯盟副總裁Ian Ferguson向媒體透露，當時接到開會通知時，他預感到會有大事發生：“當時的想法是，要么我們被開除了，要么CEO被開除了，要么我們被收購了”。
復盤當時的談判場景，可以看出孫正義對ARM是志在必得。
此前，蘋果公司曾開出價碼收購ARM，但考慮到可能影響公司的獨立性，ARM董事會否決了收購方案。孫正義則答應了ARM管理層的幾乎所有要求，包括總部仍留在英國，ARM的地區戰略中心不會傾斜到日本，將英國團隊擴充一倍，以擴大就業。
當然，最具爭議的還是收購價碼。孫正義一連報了三次價，錢伯斯一連回絕了三次，逼得孫正義把報價提高到超出預算，不得不知難而退。關鍵時刻，眼看交易要黃，錢伯斯主動請孫正義到酒店面談，兩人最終敲定的價格比ARM收盤價高了43%。不得不說，英國人真的精明。
這不是孫正義第一次豪橫，2012年，軟銀以201億美元收購美國Sprint時，就溢價超過60%。
接班人出走
收購ARM的消息公布后，軟銀股價立即跌了10%（收購Sprint時，軟銀股價跌了8%以上，股價創5個月來新低），因為大家感覺買貴了。孫正義卻毫不在乎，他對ARM覬覦已久，早在2012年就想將其收入囊中。
6年來他對ARM的心心念念，最終讓準接班人、谷歌前高管尼克什·阿羅拉（Nikesh Arora）出走。
媒體公開報道，孫正義向阿羅拉表示過自己對ARM的傾慕后，兩人的關系變得非常緊張，加上孫正義為此推遲退休計劃，最終使得阿羅拉突然辭職。沒有牽絆的孫正義，在追求ARM的路上開始自由奔跑。
由于付出太多，以至于孫正義不得不說，收購ARM是他一生押上的最大賭注。對于這個賭注，孫正義辯解說：“大多數時候，當我作出一個大動作，人們說我瘋了。但我考慮的不是如何能錦上添花……我考慮的是20年后的事情。”
但從入手ARM剛剛4年就脫手來看，似乎在變相承認這筆賭注是押錯了。
最大的賭注變成燙手山芋
之所以對ARM傾慕至極，只因孫正義對物聯網極度看好。在2016年10月舉行的TechCon大會上，孫正義在主題演講中稱，物聯網如同寒武紀大爆炸一樣，將帶來1兆個物聯網設備，這會將人類導向起點，機器智能將超越人類智能的總和。
考慮到ARM的芯片在移動端的壟斷優勢，如果物聯網設備市場大爆發，ARM將進入一個萬億顆芯片級別的市場，遠遠大于現有的智能手機市場。
但后來現實的發展和孫正義的預期有很大偏差。因為物聯網的主要玩家都是亞馬遜、谷歌、阿里巴巴等互聯網巨頭，以及華為這樣軟硬件通吃的企業。這樣，僅有硬件背景的ARM難以獲得明顯的競爭優勢。
更為重要的是，隨著華為等企業被列入實體清單，使得ARM的市場重倉中國，對其競爭對手RISC-V突然青睞起來。目前，阿里巴巴、華米科技等均已推出RISC-V架構產品，華為海思、紫光展銳等中國眾多芯片設計公司，也已經投入RISC-V陣營。ARM正從過去唯一的選擇，變成選擇之一。
ARM在市場上腹背受敵，意味著躺賺時代結束，孫正義收回投資成本的時間大大拉長。按目前ARM的盈利水平測算，軟銀要收回成本，大概需要60年。為此，孫正義曾要求ARM將授權費翻4倍，將收購成本轉移到客戶身上，結果招致客戶強烈反對，從此再無下文。
曾經的萬人迷ARM，孫正義一生最大的賭注，就這樣變成了一塊燙手的山芋。
錯過收購英偉達
而且，收購ARM還抬高了軟銀的機會成本，即錯過收購英偉達。2016年年中，也就是孫正義敲定收購ARM時，英偉達的股價最高不超過50美元/股，總市值不到300億美元，大約是ARM市值的1.65倍。
此時的英偉達，經過5年的默默耕耘，已經把重點放在深度學習和無人駕駛兩個方面，憑借占據GPU市場70%份額的優勢，開始逐漸站上人工智能的風口。研發深度學習的產品，無論是科技巨頭和創業企業，英偉達的人工智能芯片都已經成為標配。百度、谷歌、Facebook、微軟、IBM等科技巨頭，研發深度學習都會配置英偉達的GPU。僅谷歌Deepmind開發的AlphaGo身上就連接了170塊GPU。
據英偉達官網數據，2016年，將英偉達產品用于深度學習的機構接近20000家，相當于2014年的13倍。
此時的英偉達已處于上升時期，并不是未來還充滿定數的初創公司，孫正義如果拿出收購ARM的熱情，將英偉達攬入懷中，現在已賺了接近10倍，相比ARM的不賠不賺，已是天壤之別。
但科技布道者孫正義當時眼里只有ARM，不顧準接班人阿羅拉的反對，押上了人生最大的賭注。持有短短4年時間就選擇出售，大概他本人也意識到，買ARM不僅買貴了，還買錯了。
摘自—魔鐵的世界
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