防止螞蟥帝國
時間：20-11-03 來源：經理人雜志
防止螞蟥帝國
1、螞蟻帝國，是互聯網精神加小微匯聚的奇跡
螞蟻集團過去3個月的估值節節攀高，根據媒體推測，最新上市市值可能超過3萬億，這個市值超過工（1.8萬億）農（1.1萬億）中（9500億）建（1.6萬億），四大行伴隨共和國的成長，在助力登頂世界第二的經濟體中立下汗馬功勞，螞蟻軍團依靠小微，只用10多年就超越了。
馬校長自豪的稱螞蟻成為人類有史以來最大的IPO定價，這背后也是幾億韭菜炒出來的小微奇跡。（ps.螞蟻自己賣基金、發基金，炒自己新發的股票不用利益回避，類似這種好事，最好也別監管。）
群眾才是創造奇跡的主力，誰為了群眾，誰依靠群眾。但是螞蟻服務小微，還是螞蟥吸血小微，這中間只有一字之隔。
2、說螞蟻集團是一家金融科技包裝下的高利貸平臺，雖然有夸張成分，但也不算太偏離事實。
根據披露的數據，螞蟻集團有10億+個人用戶，8000萬+商家用戶，數字支付交易規模118萬億（支付寶），微貸科技平臺貸款余額中消費信貸1.7萬億經營者信貸4000億（花唄借唄等），理財科技平臺資產管理規模4.1萬億（基金余額寶等），保險科技平臺518億（賣保險），此外還有創新業務，如區塊鏈、數據庫等。2020年上半年，從收入側以上幾部分比例分別為36:39:15:8，其中微貸科技平臺占比高達39%，是其第一大營收來源。華泰測算螞蟻集團超7成利潤來自微貸。
以花唄為例，其最低利率是萬二，平均利率是萬四附近，人均貸款余額是2000元左右。通俗的理解，沒有收入的大學生，如果要提前消費，找馬校長借2000元，年化利息15%左右。馬校長一手給胡蘿卜（無抵押杪借），一手拿槍（不還錢計入芝麻信用讓你寸步難行），花唄的壞賬率極低，商業上堪稱精妙。
這里面有一個自相矛盾，馬校長昨天演講聲稱傳統銀行開當鋪要抵押，阿里依靠信用大數據無抵押，那螞蟻精準收回貸款，靠的是大數據剔除潛在不良，還是靠的芝麻信用及圍繞在周邊的購物基礎設施做威脅？
既然有信用大數據作為商業優勢，同時還宣稱要打倒銀行的壟斷暴利，要立志做小微普惠，那為什么不能在做到精準畫像低違約率的前提下，給大學生類似建行快貸、招行閃電貸5-6%甚至更低的年化利率呢？為什么要一邊慫恿大學生提前消費，一邊要從大學生那里賺取暴利？
3、在外灘金融大會上，馬校長以俾睨天下的勝利姿態，大聲宣言了新金融對老金融們的革命，看似以攻擊創新不足開題，實際以要挾監管繼續開綠燈落腳。
孩子哭了，是因為奶沒吃夠，看看螞蟻如今的體量，已然碾壓四大行的規模，螞蟻不是孩子，螞蟻已經是巨嬰，一不小心會蛻變為吞金巨獸。
過去七八年，中國金融系統的創新尺度雖起起伏伏，但是全球創新的絕對高地，沒有對金融創新的足夠包容甚至監管機構的小心翼翼投鼠忌器，不會有P2P的坐大，不會有全球最大的虛擬貨幣市場。通過馬后炮下定義的方式做切割，說搞砸了的p2p貸款不是網絡金融，只有螞蟻貸款才是真正的網絡金融，將創新失敗的污水潑給政府，創新失敗的代價留給社會，自己獨摘創新的最大勝利果實，一邊吃奶一邊罵娘，這種立場是不地道的。
3萬億市值如果尚且不令馬校長滿意，螞蟻集團的野心是不是要30萬億，重演一遍屠龍少年終成惡龍的故事？
4、螞蟻的幾乎所有營收都和金融相關，卻一直強調自己的科技標簽。
按照機構預測，2020年，螞蟻集團凈利潤可能超過320億元，如果3萬億市值，則估值高達100倍。目前四大行估值僅5-6倍，只有宣稱自己是科技公司，才能掙脫金融股的估值束縛。
螞蟻的支付、貸款、理財、保險，分別屬于央行、銀監、證監、保監管轄，只有宣稱自己是科技公司，才能徹底掙脫監管機構的牢籠。監管是規模的天敵，監管是速度的天敵。
銀政保需要牌照，科技不需要牌照。互聯網公司，跨界破壞，繞開牌照，沒有枷鎖，規模效應無敵，天生具有指數級成長的潛力，如果沒有監管的五指山，信不信螞蟻真能刺破蒼穹。
只要監管一路綠燈，3萬億市值不會是螞蟻的終點，GDP的體量才是他們的極限。比如，PK掉所有的銀行、基金、保險，甚至PK掉央行，以互聯網寡頭席卷一切的姿態，席卷傳統金融領地。
5、以貸款為例：
馬校長周末怒斥的巴塞爾協議是做什么的？
其中很核心的是資本充足率，通俗的理解是管控杠桿的，是做金融業務必須要有充足資本金做保證的，本金不足，業務規模有上限，風險也相應有了上限。
目前螞蟻最重心的貸款業務中，只有極少部分是自營放貸（網商銀行，以及浙江沒批而重慶給了他的小貸牌照等），由于限制了資本金，螞蟻要做大貸款規模只能拉正規銀行入場，做助貸，這中間由螞蟻集團和其它金融機構一起瓜分利差（例如裸貸輿情下的趣店）。
如果從了馬校長的愿望，巴塞爾協議滾一邊去，沒有了資本金限制，螞蟻可以一腳踢開全部合作銀行全部自己放貸，利潤率和放貸規模，都是爆炸式的，通過流量和渠道逼死全部銀行，才是螞蟻的邊界。
沒有資本金限制下，只要螞蟻借款一開閘，全國人民的負債率馬上翻倍都皆大歡喜（反正都是數字），螞蟻的利潤和股價嘩嘩的漲，螞蟻員工減持致富，至于全國負債率過高將來消費不足或者違約率暴雷這些負面影響，那都屬于身后的滔天洪水。
創新一定要付出代價，社會必須承擔，社會必須寬容，與人家馬校長何干？
6、以支付為例：
馬校長周末還特別提了數字貨幣，建議先別做標準，先做貢獻，先滿足未來需求。央行的DECP箭在弦上，潛在影響的對手就是現行的支付寶微信支付，作為對比，支付寶儲備的區塊鏈專利世界第一。言外所指央行的DECP最好別急著推出來，討論的焦點可能并不是數字貨幣的發展理念之爭，而是利益立場之爭。
畢竟對岸的Facebook在折騰全球貨幣（Libra）了，為什么支付寶沒這個權力。
進一步試想，如果央行徹底放開對螞蟻的監管會怎樣呢？螞蟻依靠其技術基礎、大數據積累（最大的生產、銷售、消費數據庫）和國民應用的流量優勢，能搖身一變迅速成為中央銀行，直接在支付寶里印貨幣（是不是數字貨幣都不重要，本身貨幣就是符號），即便沒有“印”貨幣，支付寶依靠其現有的信用系統，能迅速“創造”派生貨幣
M0、M1、M2……，只要給權限，每一個環節支付寶都能染指。
支付寶可以是人民銀行。
7、寡頭的終點，是互聯網巨頭主宰經濟的一切，螞蟻成為螞蟥，吸食每一個國民。
以《黑鏡》為例，喜歡科幻片的人，對未來的數字場景不會陌生，每個人都有一段代碼，決定了你的社會角色和全部個人財富。
如果發展無止境，未來這段財富代碼可能是由支付寶來撰寫?！耙堃脖仨氂校ㄖヂ椋┬庞?，沒有（芝麻）信用，連飯都要不到。”馬校長說的。網絡寡頭即政府，代碼即社會規則。
螞蟻帶來的創新和便捷，社會自會感激，資本市場也給予了足夠的估值，馬校長演講中對傳統監管和銀行體系的很多批評也是目光如炬，但挾創新以令天下，這背后失控的資本意志，作為投資人和消費者，都有必要警惕。
資本追求超額利潤，金融的本質是剝削，這是馬克思的觀點。技術在變，技術背后的人性并沒有改變，作為欲望的凝結物的資本也沒有改變，資本壯大后，資本會有尋求持續膨脹的獨立意志，必要的時候，會嘗試控制一切（如媒體），甚至嘗試驅逐一切（如監管）。
一個問題也值得思考，螞蟻積累下的制勝資源——全民大數據，是否是用戶的個人隱私，如果不是，它是否應該成為國有資產或者公共資源？
面對已經成長為巨獸的螞蟻，我們需要呼吁的不是給巨獸更多創新空間，而是是否對巨獸強監管和反壟斷，以給更多小微企業騰挪出創新空間。
真誠的希望螞蟻集團做好螞蟻帝國，不要野心失控滑向螞蟥帝國。
摘自—經理人雜志
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