蔚來市值超寶馬 比亞迪們的投資盛宴還能持續多久？
時間：20-11-23 來源：新浪財經
蔚來市值超寶馬 比亞迪們的投資盛宴還能持續多久？
新能源汽車股價以驚人的速度上漲，估值水漲船高。高企的估值背后，究竟是物有所值還是暗藏著巨大的泡沫
近期A股市場最炙手可熱的板塊是什么？很多投資者率先想到的可能會是新能源汽車。
Wind數據顯示，今年以來CS新能車指數上漲了62.16%。其中，寧德時代(252.080, 0.00, 0.00%)（300750.SZ）、比亞迪（002594.SZ）、億緯鋰能(67.000, 1.60, 2.45%)（300014.SZ）等個股漲幅早已翻倍。截至11月13日，比亞迪年初至今的漲幅達到269%。更為瘋狂的是，中概股新能源車股價的大漲。從今年6月1日至今，蔚來（NIO.N）股價上漲了1101%。小鵬汽車（XPEV.N）和理想汽車（LI.O）股價漲幅也逼近200%。
它們市值高漲的速度究竟有多驚人？一組數據顯示，目前，比亞迪的市值已超過通用集團、寶馬和戴姆勒奔馳等老牌車企。蔚來的市值也一度超過戴姆勒奔馳，目前雖有所回落但與后者差距僅有幾億美元上下。理想汽車和小鵬汽車的市值也超過了起亞，進入到世界前二十的行列。
面對國內汽車股市值排名的大幅上升，市場上開始有越來越多的質疑：飛漲的估值究竟是物有所值，還是有著巨大的泡沫？
對此，匯豐晉信基金經理陸彬認為，不能用傳統造車企業的思維來看待新能源車，而是應該更多利用互聯網思維。“對于成長型行業和企業，投資人尤其是機構投資人不傾向于看它當期的盈利，而是會看它犧牲當期的盈利換來了什么。”陸彬向記者表示。
農銀匯理基金經理趙詣向《讀數一幟》記者表示，從全球市場來看，新能源車仍處于成長的初期階段，遠沒有到泡沫的階段。
對于新能源車當前的股價表現，多位機構人士認為，是基本面與政策共同利好刺激的結果。“從估值層面，樂觀預期反應已經相對充分，市場的總體流動性不會再寬松，所以估值再次擴張的可能性不大。業績層面持續向好，所以業績能夠對股價起到一定支撐作用。”富榮基金認為。
股價集體大漲
根據Wind數據統計，今年以來CS新能車指數上漲了62.16%，下半年以來該指數上漲了34.47%。一些新能源車的典型代表股價節節攀升。
以比亞迪為例，7月1日，比亞迪股價是72.42元/股。截至11月13日，股價收報175.90元/股，年初至今的漲幅達到了269%，總市值達到了4612億元。期間最高價達到了198.85元/股。
中概股蔚來汽車股價更是上演絕對速度。從今年6月1日至今，公司股價已經由之前的4.26美元/股上升至48.30美元/股。不到半年的時間，蔚來汽車股價上漲了11倍。總市值為652億美元，約4315億元人民幣。
小鵬汽車和理想汽車也毫不遜色。小鵬汽車近期股價快速上漲，10月28日，其股價收報19.02美元/股，截至11月13日，已經上漲至44.73美元/股，僅在12個交易日內，股價上漲幅度就達到了135%，今年上市以來累計漲幅達到198%。理想汽車自今年7月30日在納斯達克上市以來，漲幅也達到了176%。
投資者直呼看不懂，量產沒多少，估值飛上天。背后的邏輯究竟是什么？
“對于電動車，我們要跳出傳統制造業的范疇，很多新勢力車企更接近互聯網思維在經營。電動車企業更在乎的是品牌和市場份額，他們更多地是考慮客戶以及未來的發展和地位，而非短期的快速盈利。因此，當前的資本市場也在用類似互聯網的估值邏輯在給這些企業估值。”匯豐晉信基金經理陸彬表示。
傳統造車企業已經成為了一個非常成熟的行業，競爭相對激烈，上升空間小。他們具備明確的盈利能力，但盈利波動性也相對較大。“實際上，投資者給這類企業的估值也比較低。在納斯達克，估值較高的公司集中在創新藥和科技領域。”陸彬認為，看待問題角度的不同導致了對估值看法的差異。
估值泡沫已現？
事實上，對于目前新能源車的估值情況，市場也出現了分歧。
“確實有一些新能源汽車上市公司的估值已經上漲了好幾倍，估值水平相對偏高，但由于整個行業的基本面趨勢也在不斷增強，而且政策支持力度也是超預期的，因此我們覺得整個行業依然有不錯的投資機會。”陸彬向《讀數一幟》記者表示。
陸彬認為，高估值也并沒有滲透到整個產業鏈的各個環節，目前依然能夠在整個新能源產業鏈中找出一些性價比不錯的公司。
不過，融通新能源汽車基金經理王迪認為，目前新能源車的股價已經存在一定泡沫。
“新能源汽車這幾年的重大變化是在供給端，有競爭力的車型越來越多，消費者接受程度較前幾年明顯提升。其本質體現在整個產業越來越成熟，成本快速降低。估值提升有一定合理性，但目前的估值絕對水平，依然是偏高的。”王迪向記者表示。
但對于整個新能源汽車行業的發展，多家機構人士給出了樂觀的看法。
“未來5年-10年，整個行業可能會出現10倍的增長空間。而且目前來看，這個行業最優秀的公司大部分都在A股上市，也給了我們比較豐富的投資機會和選擇。”陸彬表示，非常看好新能源汽車整個行業的發展。
2019年，全球新能源車的滲透率只有3%。傳統的燃油車企，比如寶馬、奔馳等都制定了2025年策略方針，屆時新能源汽車的滲透率要到20%-25%。多數歐美國家，也計劃2023年以后不再銷售燃油車。
“從這個角度看，未來十年，新能源行業會有10倍-30倍的提升空間。對標2010年開始普及的智能手機發展歷程，當前新能源汽車行業還遠沒有到泡沫的時間。”趙詣表示。
趙詣稱，非常看好未來3年-5年新能源行業的發展。背后的邏輯在于，首先全球三大經濟體中的兩個（中國、歐盟）對新能源的投資力度和重視程度加強，而我國新能源(4.550, 0.08, 1.79%)產業鏈是全球最完整也最具有競爭力的。
第二，隨著技術的進步，無論是新能源車還是光伏，從性價比上，已經具備和燃油車以及化石能源競爭的能力，這也意味著行業的發展開始逐步回歸市場化階段，行業發展也會更加平穩。
富榮基金也表示，短期可能因為情緒的影響，行情會出現一定的波動；但是長期來看，汽車行情是可以持續較長時間的，因此看好汽車行業的長期發展。
未來如何投資？
面對新能源車高企的估值，基金經理認為從長遠看仍值得投資。作為投資者，又該如何把握住投資機會？多位基金經理給出的建議是，一定要以長期的維度、持續的耐心來進行投資。
富榮基金表示，當前整個新能源車板塊估值還是偏高，受情緒影響不排除會出現短期的回調，因此投資者買入的時機很重要，還是需要做好擇時。
王迪表示，新能源汽車產業長期趨勢沒有問題，但在產業發展初期，未來仍然會受到政策、產業價格壓力等因素擾動，建議投資者在板塊預期較低，大幅回調后買入，并且持有期要偏長，這是過往來看較好的策略。
“我非常看好新能源行業未來3年-5年的發展機會，但不意味著這個行業會一直只漲不跌。投資者如果投資的維度較長，就能夠在出現波動時拿的住，漲起來的時候真正獲取行業上漲帶來的收益。”趙詣告訴記者。
陸彬給出三條建議，第一是最好選擇主動管理型的基金，因為這個行業技術迭代相對比較快，投資風險較大，因此需要專業的基金經理去判斷；第二是要選擇優秀的基金經理，要能夠比較好的把握行業整體的技術趨勢，對行業的發展有一個判斷；
第三是要保持耐心，新能源汽車雖然長期的發展空間很大，但任何一種新興產業的發展都不可能是一帆風順的，背后肯定會有波動，而股價的波動有可能在基本面的波動上進一步放大。
基金經理們均表示，希望投資人能夠用相對長期的角度去做投資判斷，在行業調整的時候能夠保持耐心，從而充分分享到新能源汽車行業未來10年的成長空間。
摘自—新浪財經
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