0107-漲出了股災的錯覺
時間：21-01-19 來源：尋瑕記
0107-漲出了股災的錯覺
（抱團有風險，上車需謹慎）
2021年開年至今的行情，A股只是收復了3500點，卻漲出了股災的錯覺。
兩市成交額連續第四日突破一萬億元，千億龍頭白馬頻頻新高，四只公募基金“日光”，滬深300距離2015年的歷史高位只有一步之遙。
抱團還能持續多久？行情還能火爆多久？現在上龍頭的車還來不來得及？
沒有抓住主線的投資人就像一個落水又不會水的人，總想向身邊的每一個人尋找答案。
打不過機構抱團的韭菜，紛紛決定加入機構抱團的陣營。
來看三組數據：
2020年最后兩個交易日，全A共有1684只票今天收盤價低過年初開盤價，數量占了40.7%。高度分化的市場里，散戶想要賺錢越來越難，躺下硬抗，不僅白玩，而且虧錢。
2021年第一個交易日，創業板指數漲了111點，其中有97點，是寧德時代、金龍魚、億緯鋰能3只股票貢獻的。
1月4日，三大指數爆紅，兩市下跌個股達到1100家；
1月5日，三大指數爆紅，兩市下跌個股卻達2385家；
1月6日，三大指數全紅，兩市下跌個股更達2980家；
1月7日，三大指數全紅，兩市下跌個股再達3282家。
有沒有賺錢效應，完全取決于你的持倉風格。
市場不是剪刀行情，不是二八分化，而是極致分裂的九一效應。
十年前30億是小盤股，十年后100億才是小盤股。而留給小市值公司的時間，已經不多了。
如果你是一個需要經常關注二級市場的人，過去一年，常常聽到的詞匯是，機構抱團，核心資產，結構化行情。
但是，二八定律只告訴你20%的股票吸引80%的資金，沒有告訴你二八之內還有二八，分化的馬太效應還在不斷的強化。
2%的人掌握98%的財富是典型的當鋪思維，真正的趨勢是，2%的人掌握120%的財富，剩下98%的人負債20%，如果說誰真的擁有定價權，我寧愿相信是這2%的人才擁有大類資產的定價權。
比如，最近一個月的A股一直在懲罰持倉里沒有白酒的人，最近一年的A股一直在懲罰持倉里沒有大市值白馬股的人，最近一年的大類資產走勢一直在懲罰配置中沒有權益資產的人。
在市場的反復教育和打磨之下，大家認同了優質公司可以獲得高溢價甚至是泡沫化溢價的邏輯，認同了龍頭股的流動性溢價，認同了行業賽道的投資邏輯，但是聽了那么多投資策略，依然不知道如何投資。
一個可能有效而且簡單可行的投資方式是，回測過去一年成交量排名靠前的個股，只買成交量的前100名或前50或前30的股票，看美股，看港股，相同的邏輯都在不斷上演：
投資者結構逐步成熟的過程中，沒有無限子彈，沒有持續的增量資金流入，市場永遠在進行存量資金的爭奪，量價必守恒，頭部公司永遠獲得市場最高等級的流動性，流動性不斷轉化為價格，價格不斷被基本面兌現。
A股的生態也在制度的不斷打磨刻畫下發生深刻的變革。退市新規作為注冊制的最后一塊拼圖落地，只有那些真正優秀的，偉大的，長期的商業模式，才能持續搶占市場的傾斜，獲得豐沛的流動性溢價，一批平庸的，僵化的，衰退的公司，則將在市場的洪流中逐步邊緣化。
長期看A股，IPO供應量會持續增加，市場會循環的處于放量—博弈—縮量的震蕩區間，只有持續得到流動性支持的公司才能獲得確定性的溢價。
你說2000塊的茅臺和3000塊的茅臺，一樣都是泡沫化的貴，但這中間還有50%的漲幅，80塊的金龍魚和120塊的金龍魚，一樣都是富得流油的貴，但是這中間還有40塊錢的利潤。
如果說它已經貴得超出了你的心理價位，可能需要想一下，為什么還有那么多人覺得他不貴，他們的比例尺是什么，他們的錨在哪里。
大部分人所習慣的左側建倉，找隱形冠軍的投資邏輯不是不可以，但是對于普通投資者而言，機會成本太高，更不用說很多人挖掘隱形冠軍的邏輯并不基于完整的公司研究，只基于一個孤立的點。從來，都沒有一個孤立的點可以支撐一只股票一定漲。
如果有一個點，可以支撐股價，那這個點有且只有一個，就是資金。
如果有一個點，可以瓦解抱團，那這個點有且只有一個，就是資金。
回看過去十年，美股的長牛從機構投資者占比提升和ETF和被動基金大行其道開始，伴隨著無限寬松的放水競賽逐步走高。
A股的慢牛也有兩個必要條件，一是全面注冊制，整建制擴容，通過充分的股票供應，把頭部公司選出來；二是消滅散戶，散戶從股民變成基民，換一種方式參與市場交易，基民把買小票的基金都賣了，換成了買大票的頭部基金，頭部基金收到錢后加倉自己的組合。
發行-買入核心池-抱團-收益率上升-爆款-繼續發行，循環往復。
借殼，打板，龍虎榜，注定都會被淹沒在長長的雪坡里，成為歷史的塵埃。
公募基金18萬億，私募基金16萬億，還有20萬億信托資金中相當大的比例等待轉場，有人說，今年是權益大年，我說，不，今年是權益大時代的第一年。
擁抱趨勢，擁抱風向，擁抱大類資產配置的轉型機會。
摘自—尋瑕記
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