罕見一幕！全球三大變量集體飆漲，極限搏殺即將見分曉？拜登再出重招，新能車集體閃崩，A股如何演繹？
時間：21-03-08 來源：券商中國
罕見一幕！全球三大變量集體飆漲，極限搏殺即將見分曉？拜登再出重招，新能車集體閃崩，A股如何演繹？
北京時間3月5日凌晨，普京與沙特王儲會心一笑！
當地時間3月4日，第14屆石油輸出國組織及其盟國（歐佩克+）召開部長級會議。歐佩克+代表稱，決定不在4月份增產50萬桶/日，而沙特則決定將在4月維持自愿原油減產規模100萬桶/日。北京時間3月5日凌晨，國際油價漲逾5%。北京時間3月6日凌晨，國際油價再度飆升，布油逼近70美元。
與此同時，還可以看到10年期美債收益率再度攀升至1.61%以上。按慣常的邏輯，美元指數與大宗商品的走勢應該相反，從歷史走勢來看，也是這樣。只有美元下跌時，通脹預期才會起來。然而，此刻美元大舉反攻，一周內收出三連陽，目前已經收到了92上方。
分析人士認為，油價和美債代表的是通脹預期，而強美元策略顯然是想對沖掉不斷強化的通脹預期。只有這樣才能讓拜登的1.9萬億刺激政策順利實施。然而，令人意外的是，在油價大漲的背景之下，新能車卻崩了，特斯拉周內收盤跌破600美元，蔚來也接近腰斬。這交易的又是啥邏輯呢？
極限搏殺本周或見分曉
最近兩周時間，通脹這個話題被市場炒到極致。先是炒通脹預期，接著是炒壓制通脹預期。前者，強周期的石油、有色、化工、煤炭接連飆漲；后者美債收益率狂飆，權益劇烈震蕩，高估值品種全線回歸。然而，在這個過程當中，并非沒有反抗。這種反抗的力量最終反映在美元指數上，該指數一周內出現三連陽，反彈至92之上。
那么，為何說極限搏殺可能在本周見分曉呢？首先，拜登心念的刺激方案通過了。美國當地時間3月6日，美國參議院以50票贊同，49票反對，通過了1.9萬億美元新冠紓困救助法案。上周五，美股大反轉，顯然也有很大部分原因是在預期這件大事。那么，接下來市場要面對的將是兩個部分：一是大刺激；二是更猛的通脹預期。
當下的市場格局是，上周五收盤國際油價瘋漲，布油飆升4.42%，接近70美元收盤。
美債10年期國債收益率大漲，最多時再度攀升至1.61%以上。該指數在2月26日瘋漲之后，再度來到前期高位。國際投行高盛上周四公布的最新預估顯示，由于經濟好轉，美國十年期國債收益率在今年年底或升至最高1.90%。高盛還預計，德國10年期國債收益率到年底將升至0%，英國10年期國債收益率將從當前的約0.733%升至1.10%，日本10年期國債收益率料也從當前的0.136%升至0.3%。
他們的邏輯是，全球經濟復蘇。市場交易的邏輯卻是50年一遇的通貨膨脹，因此權益一度大幅震蕩。但上周五出現了罕見一幕，即權益、石油、美元集體飆漲，美債再度大幅殺跌的情況。這顯然也是不符合現實邏輯的。因為，從歷史來看，美元指數與原油負相關性非常高。
因此，可以預期，究竟是通脹預期的交易主線占主導，還是復蘇主線占主導，本周經過一番激烈的爭奪之后，將會有一個結果。
原油暴漲，新能車緣何暴跌？
按道理，如果原油暴漲，通脹來臨，新能車應該會受歡迎，新能源也應該會受歡迎，然而，新能車和太陽能個股卻大幅下跌。
3月5日，特斯拉跌破600美元關口，最新股價為597.95美元每股。至此，特斯拉從1月26日的900美元高峰，跌至最新的不足600美元，跌幅超過30%。
摩根士丹利稱，Tesla于2月份的市場占有率按年大跌12個百分點至69%，當中失去的市場幾乎全由福特汽車純電動野馬SUV Mustang Mach-E搶去。
不過，中國的新能車個股似乎也表現一般，蔚來最大跌幅接近腰斬，理想汽車股價則已經跌去一半，小鵬汽車的表現則更慘。從數據 來看，3月2日，理想汽車公布了2月交付數據。理想ONE在2月交付2300輛，同比2020年2月增長755%，但環比大幅下滑57%。蔚來汽車2月總交付5578輛，同比增長688.97%，但環比下滑22.8%。小鵬汽車2月總交付2,223輛，同比增長1280.75%，環比下滑63.04%。
市場這又是交易一個怎樣的邏輯呢？此刻不由得想起芒格老先生前不久的一句話：不知道特斯拉和比特幣哪個更糟。
顯然，石油價格飆升引發了通脹預期，通脹預期引爆了美債收益率，而美債收益率飆升在一定程度上刺破了估值泡沫。以新能車為首的成長股，在殺跌之前的大半年經歷了一輪猛漲，現在到了估值回歸的時候。“殺估值”在過去兩周時間，不僅表現在新能車上，也表現在太陽能上，還表現在此前的抱團資產上。
A股將如何演繹？
本周經過一番爭奪之后，外部因素影響可能會下降，A股應該會進入到自身節奏。這兩周，國內市場基本上被海外噪音所掩蓋，而內部的結構問題也在被逐步消化。那么，自身節奏又是啥呢？
首先，過分抱團的問題應該會繼續消化。最近，關于基金經理娛樂化、基金經理薪酬，基金銷售廣告夸大等問題，市場討論比較熱烈，針對其中的一些問題，監管層面也給出了一些意見。在海外發達國家仍在吹泡泡的同時，我們已經動手壓抑泡泡。
其次，游資階段性主導的格局正在形成。其實，從節后上漲的個股來看，隨著高市值股票的殺跌，中小市值的個股逐漸活了起來。即使在行情較差的時候，每天漲停板的個股數量都比跌停的數量多不少，階段上漲的個股數量也多了起來。但仍未形成長期的板塊合力。
第三，事實上，近期國內資金面比較寬松，銀行間同業拆借利率上周五全線殺跌，隔夜利率再度跌回到1.6以內。與此同時，我們也可以看到中國10年期國債的表現要遠強于美債，此外，近期豬肉價格持續回落，通脹水平應該可控。這意味著，國內成長股的估值空間短期內暫時還不會受制于利率。
當然，在操作層面上，收益率可以放低。畢竟，美國還在放水，泡沫還在繼續吹。此時，過分炒作再度引發局部泡沫也會迎來強監管。
摘自—券商中國
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