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拜登38萬億大放水，大宗商品迅速反彈！監管最新表態：堅決查處期市各類違法違規

在監管接連出手下，5月中旬以來，大宗商品迎來重挫，尤其是黑色系品種出現大幅調整，螺紋鋼、鐵礦石、動力煤等品種一度暴跌，市場明顯降溫。

不過，5月29日凌晨，白宮發布了拜登任內第一份預算提案，將政府支出增加至6萬億美元（約合人民幣38萬億元），比新冠疫情暴發前的2019財年增加了36.6%。

6萬億“撒錢”計劃使得暴跌的大宗商品迎來大幅反彈。周五，鐵礦石、螺紋鋼、熱卷紛紛大漲，夜盤延續上漲勢頭。

針對近期大宗商品價格波動較大，證監會最新表態，抑制市場的過度投機，堅決查處期貨市場各類違法違規行為。5月29日，證監會副主席李超更是表示，完善大宗商品期貨監管和風控制度，為穩價保供積極貢獻力量。

美聯儲繼續“大放水”的背景下，大宗商品下半年的走勢以及對通脹預期的擔憂，備受市場關注。

拜登6萬億美元預算案出爐，大宗商品迎來大幅反彈

自5月27日開始，大宗商品開始觸底反彈。有外媒報道，美國總統拜登計劃為2022財年提出6萬億美元的預算方案，將資金用于基礎設施、教育和醫療保健方面，該方案將在周五提出。外盤期貨品種聞聲上漲，其中，LME銅價大漲3.37%，國內銅、鐵礦石、螺紋鋼等紛紛大漲。

北京時間5月29日凌晨，白宮發布了拜登總統任內第一份預算提案。拜登要求在2022財年將政府支出增加至6萬億美元（約合人民幣38萬億元），比新冠疫情暴發前的2019財年增加了36.6%。

預計到2031財年，政府支出將高達8.2萬億美元，這意味著未來十年每年的財政赤字都要超過1.3萬億美元。值得一提的是，在新冠疫情暴發以前，美國歷史上僅在次貸危機期間有過政府赤字持續超過1萬億美元的情況。

6萬億“撒錢”計劃的正式落地，無疑將進一步推升全球的通脹。周五晚，美國商務部經濟分析局公布的關鍵通脹數據—核心PCE指數同比上升3.1%，略超市場2.9%的預期，自1992年以來（30年以來）首度突破3%關口。

若全球通脹，無疑將推升大宗商品價格。周五，黑色系期貨迎來大幅反彈，鐵礦石、螺紋鋼、熱卷主力合約分別大漲4.11%、4.07%、4.94%；周五夜盤延續上漲勢頭，截至收盤，鐵礦石大漲3.76%，螺紋鋼、熱卷、焦炭漲近3%，銅、鋁、鎳等有色金屬漲1%。

證監會最新表態：堅決查處期貨市場各類違法違規

值得注意的是，5月份以來，隨著大宗商品大幅漲價，已經引發國家相關部委和監管機構的重點關注。

5月28日，證監會新聞發言人高莉在的例會上表示，針對近期大宗商品價格波動較大，證監會高度關注農產品、能化、礦產等關系國計民生的期貨品種安全運行。

高莉指出，將不斷強化市場風險監測以及一系列的應對機制，有效防范市場風險，并且進一步抑制市場的過度投機。堅決查處期貨市場各類違法違規行為，維護市場正常交易秩序。

高莉在會上還透露，接下來證監會方面將主動加強與宏觀經濟管理部門的溝通和協作，積極配合做好大宗商品的宏觀調控工作。

5月29日，證監會副主席李超在國際金融論壇2021春季會議上表示，證監會將通過一系列措施，完善證券市場的投資制度，配合推動期貨法出臺，完善大宗商品期貨監管和風控制度，為穩價保供積極貢獻力量。

此前，國務院常務會議更是三次“點名”關注大宗商品，打擊囤積居奇、哄抬價格等行為。針對近期上游原材料漲價對小微企業、個體工商戶的沖擊，支持大企業幫助下游小微企業保供穩價。

上期所、大商所、鄭商所等三大交易所也紛紛出手，通過實施持倉限額、提高交易保證金比例等措施，來抑制投機交易空間，給期貨市場降溫。

5月24日，國家發改委、工業和信息化部、國資委、市場監管總局、證監會等五個部門召開會議，聯合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業具有較強市場影響力的重點企業，鋼鐵工業協會、有色金屬協會參加。會議明確，有關監管部門將密切跟蹤監測大宗商品價格走勢，加強大宗商品期貨和現貨市場聯動監管。

在監管的連續出手之下，大宗商品全線重挫，此前的投資炒作行為明顯降溫。

機構：下半年大宗商品的高景氣度仍有望延續

美聯儲繼續“大放水”的背景下，大宗商品在下半年的走勢以及對通脹預期的擔憂，備受市場關注。

安信證券首席經濟學家高善文認為，隨著疫苗的廣泛接種和疫情逐步控制，服務消費總體還是會重新替代貨物消費，這意味著耐用品的消費在不久的將來會逐步減速；同時供應鏈在做出快速響應，供應能力一定程度上也將在短期內得到修復。

高善文還表示，這意味著，當前面臨的廣泛價格壓力中，有一部分是短期和臨時性的，雖然無法確定具體多長時間之后這種壓力會消退。從交易的角度來看，商品價格高點或許已經過去，或者很快就會過去。

不過，中信證券在研報中則表示，隨著2020年11月以來疫苗逐步投放市場，全球經濟活動和大宗商品需求逐步復蘇，疊加美元流動性寬松環境持續，主要大宗商品價格2020年四季度以來持續沖高。展望未來，我們認為流動性寬松環境有望持續至四季度，同時疫情沖擊后的全球需求復蘇進程尚未結束，供應端長期增產潛力不足，大宗商品的高景氣度仍有望延續。

對于通脹，中金公司表示，這次美國通脹持續時間比一般經濟復蘇初期更長，因為同時受到需求、供給、工資三重因素疊加的支撐。預計美聯儲將在下半年宣布削減QE。若通脹持續，美國貨幣政策將面臨較大不確定性。美聯儲在通脹上升初期將保持耐心，繼續實踐平均通脹目標制（AIT），不急于加息。但如果通脹保持高位，美聯儲將不得不在保就業、抗通脹、防風險、穩幣值之間做出平衡。

中金表示，整體來看，通脹時期大宗商品的表現普遍好于其他資產。需求型通脹階段，原油、銅、新興市場股票表現較好；供給型通脹階段，黃金、原油、歐洲股票表現突出；工資型通脹階段，原油、新興市場股票、黃金表現較好。考慮到下半年美國通脹抬升，美聯儲貨幣政策不確定性增加，我們認為部分抗通脹的實體資產可能還有空間，而高估值、流動性驅動的虛擬資產或面臨一定風險。

摘自-券商中國