家居大佬紅星美凱龍困境求生，接連甩賣子公司， 學萬達卻多處爛尾
時間：21-06-09 來源：今日頭條
家居大佬紅星美凱龍困境求生，接連甩賣子公司，
學萬達卻多處爛尾
負重前行的家居龍頭紅星美凱龍，為了換取寶貴的資金，再一次賣掉了旗下的子公司。
6月2日，紅星美凱龍發公告，出售7家物流子公司給遠洋資本，預計交易價23.12億元。
對此，紅星美凱龍解釋稱，有利于公司更加聚焦主業。
但這已經不是紅星美凱龍第一次出售旗下資產。
今年3月，市場傳言紅星美凱龍將旗下紅星地產以200億元人民幣打包出售給遠洋資本。隨后官宣稱是“戰略合作”。根據協議，遠洋資本戰略入股紅星企發獲得18%股權，股權轉讓對價為10.3億元。
雖然名義上是戰投，但引發市場諸多猜測。無論如何，車建新還是把最值錢的紅星地產，換了錢。
幾乎同時，紅星美凱龍旗下商管板塊愛琴海集團傳出正在籌備赴港上市的消息，這塊業務曾一度被認為是紅星美凱龍的新希望。
但隨后此消息便再無下文，而這個紅星的“新希望”，似乎也還沒有準備好。
1 紅星美凱龍，需要錢
從去年開始，就有傳言稱，紅星美凱龍的資金緊張，評級機構給降了級。
進入今年以來，紅星美凱龍缺錢的跡象越來越明顯。在過去幾年不斷擴張中，這個家居行業的“隱形開發商”，正站在懸崖邊緣。
財報顯示，去年紅星美凱龍營收142.36億元元，同比下滑13.56%；歸母凈利17.31億元，同比大降61%。
不僅業績下滑，更讓人頭疼的是債務，這是國內地產商的通病，而這個病，這家家居行業的老大卻得了，而且癥狀并不輕。
截至2020年12月31日，紅星美凱龍總負債約804.5億元，資產負債率約61.16%。其中，流動負債約316.39億元，短期借款34.48億元，一年內到期的非流動負債118.97億元，而現金僅65.11億元。
另據聯合資信相關評級報告數據，紅星美凱龍集團1年以內（含1年）的有息債務規模達353.04億元，而現金短期債務比只有0.55倍。
2 Mall王的地產野心
1997年的一家肯德基門店里，排隊的人很多，孩子們興奮又心急地伸長脖子數著，還有幾個人才到自己。
隊伍中的一位帶女兒來的爸爸，腦子里突然蹦出了一個問號，肯德基能做連鎖，家具大市場為啥不能？
這個爸爸就是后來的家居龍頭紅星美凱龍的董事長兼CEO，車建新。
那一年，還是家具城老板的車建新開創了家居連鎖賣場模式，紅星美凱龍快速擴張。2016年紅星美凱龍家居Mall超過了200家，超過萬達，成為全球規模最大、數量最多的大型商業Mall運營商。車建新也成功晉級“全球Mall王”。
很多年后女兒的婚禮上，他說，紅星美凱龍能開創家居連鎖模式，走到家居行業領頭的位置，全靠女兒，“寵女兒的企業家運氣都不會太差！”
但運氣這種事，恐怕不會一直有。
1986年，車建新用借來的600元，開始了他的“事業”，一路從家具店老板，走到家居大亨，并成為中國家居零售A+H第一股。
在此期間，Mall王已經有了新的野心。
2009年，紅星美凱龍進軍房地產，一邊靠家居在全國多個城市布局，一邊借此拿地，旗下紅星地產業務迅速擴張。
2018年，紅星地產提出了千億目標，之后在土地市場策馬揚鞭。
據中指研究院數據統計，紅星地產2020年全年拿地金額168億元，排名全國第57位，拿地面積553萬㎡，居全國第32位。
這背后，都需要錢，而這些錢的來源，絕大部分是靠母公司紅星美凱龍輸血。
但如今，在市場和政策變化的大局勢下，紅星美凱龍逐漸不堪重負，把營收占最大板塊、毛利僅次于主業的地產業務賣掉，無疑是情非得已的割肉。
跟市場傳聞中的200億打包出售相比，官宣的遠洋資本是以10.3億“戰略入股”了18%的股權。這樣算來，紅星地產總估值只有大約57億，前后少了70%還多。
3 愛琴海的希望？
今年3月傳出要上市的消息的愛琴海，是紅星美凱龍旗下進行城市綜合體及商業購物中心籌建、招商、運營的管理平臺。前身是紅星商業，2018年作為新的商業管理品牌“出道“。
愛琴海如果能借著資本市場的商管風口順利上市，融資或高達百億。既滿足了自身的擴張需求，對整個紅星美凱龍來說，也非常重要。
據悉，2021年初，愛琴海集團密集與各類資產管理項目簽約，在上海、西安、大連、臨邑、輝南等地與近10個項目簽署了合作協議。其中除大連兩個項目外，其余均為愛琴海購物公園及愛琴海城市廣場項目。
但事情進展得似乎并不那么順利。
2012年，車建新從萬達挖來了曾經在天虹、銅鑼灣、萬達等多個大型商業集團摸爬滾打的商業老將張華容，擔任商業地產集團執行總裁，隨后開始在商業領域按下擴張鍵，上海、天津、重慶、昆明、福州、沈陽、無錫、常州等地的愛琴海購物公園的項目相繼開業。
2013年車建新喊出目標，2020年要開出100家愛琴海購物中心。
現在官網的資料顯示，愛琴海購物公園已經進入北京、上海、天津、重慶、常州、成都、蘇州、慈溪、昆明、福州、蘭州、唐山、大同等100余個城市，但是展示的商業項目只有29個。
2020年2月29日，北京太陽宮愛琴海購物公園正式終止營業。那天只是個形式上的日期，商戶們提早幾個月就已經接到了閉店的通知，原因是業主方收回物業，租賃合同終止。
▲ 北京太陽宮愛琴海購物商場
這個2013年開業、紅星美凱龍旗下的第一個商業項目，終究沒有熬過七年之癢。工人們一塊塊拆下外立面玻璃的時候，其往日的絢爛和繁盛也隨之落幕。
項目爛掉，對于愛琴海來說，不是孤例。
知情人士對《鳳凰WEEKLY地產》表示，愛琴海內部人員曾經對他透露，當時全國18個托管的項目中，有六七家都爛（尾）了。
另一位不愿透露姓名的人士對《鳳凰WEEKLY地產》稱，此情況“業內皆知”，“做的項目多了，出現幾個爛尾是正常現象，萬達也有調整的項目。”
“要分拆上市，自然要沖規模，但是蘿卜快了不洗泥，出現爛尾的幾率會更多。”上述人士坦言。
除此之外，模式也是個問題。
愛琴海的掌門人張華容是萬達商業重要的創始人之一，同時整個管理團隊的履歷中，隨處是萬達商業的痕跡。也正因為此，外界總是會從愛琴海中，聞到萬達的味道。
剛開始，就有人對模仿萬達提出質疑，快速擴張帶來了資金、人才等方面的隱患，彼時的萬達已經提出轉型，而紅星卻在復制萬達，這樣做真的是對的嗎？
即便是真想復制萬達模式，在中國企業資本聯盟副理事柏文喜看來，也是模仿不來的。“萬達經歷了五代商業項目的探索，自持大量的商業物業，并且積累了強大的商業品牌資源和招商運營能力，這些愛琴海并不具備。”
柏文喜分析，上市之后，愛琴海面臨著商業地產格局快速變化與調整為其輕資產模式所帶來的良好機遇，但是把握好這些機遇還要企業在戰略管理上不能出現大的失誤，在企業運營上要格外注意規范透明與業績提升。
這一切當然重要，但對于現在的紅星美凱龍來說，是不是有耐心去考慮這些，確實是個未知數。
摘自-今日頭條
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