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港股巨變！新經濟打敗大金融，股票成交2年暴增4倍！

投資邏輯變了？

1個月超10只"專屬基金"大舉南下

港股變得“陌生”起來！

新經濟公司正塑造新的港股市場，尤其是吸引內地公募基金持續南下，新的港股市場正逐步成為內地公募淘金新經濟的主戰場。

在日前舉行的雪球金牌投資策略會上，香港交易所董事總經理鮑海潔表示，港股市場的日均成交金額中來自新經濟公司的占比，由2018年的4%提升到2021年第一季度末的20%。港股市場目前前四大成交額的公司全部是新經濟公司，而2017年前四大成交額股票大多為金融股。

數據顯示，全部146只新經濟港股年初至今的交易額總計達到2.9萬億港元，占香港全市場交易總額的21%，146家公司的市值總計達到14.5萬億港元，占港股總市值比例已達到27%，接近全市場的三成。

港股面貌從傳統金融到新經濟的改變，持續吸引了內地公募基金經理的資金南下，券商中國記者注意到，5月和6月是內地公募公司推出港股基金產品的密集期，僅在最近一個月就有十余只新成立的公募港股基金南下淘金。

港股新經濟市值已占全市場三成

香港交易所董事總經理鮑海潔在日前舉行的雪球金牌投資策略會上表示，港股市場的日均成交金額中來自新經濟公司的占比，由2018年的4%提升到2021年第一季度末的20%。

與此同時，新經濟公司的發行人在香港新股市場集資額前十大排名中所占的比重，在2017年度占比僅為44%，在2018年度占比僅為49%，2019年度的比重依然為49%，2020年度成為一個關鍵的年度，新經濟公司的IPO集資額的占比首次超過50%，在2020年度十大新股中占64%，而在今年第一季度，新經濟公司在香港的IPO募集資金達到一個新高潮，這一比重提升到95%，港股正越來越新經濟化，正塑造港股新的經濟形態。

根據港交所人士提供的數據顯示，截止今年第一季度末，在香港市場上市的新經濟公司數量達到146家，IPO首發募資總額達到6822億港幣，146家新經濟公司的市值總計達到14.5萬億港元，占港股總市值比例已達到27%，接近全市場的三成，而這146家新經濟公司年初至今的交易額總計達到2.9萬億港元，占香港全市場交易總額的21%。

“南下資金和海外資金持續投入香港股票市場，包括多元化的國際投資者踴躍參與，持續提升了港股市場的流動性和活躍度。”鮑海潔表示，新經濟公司已經改變了香港市場傳統的印象和面貌，形成了新的競爭優勢和活力，2017年度和2020年度香港股票市場的前四大交投股票幾乎完全改變。

數據顯示，2017年度香港股票市場交投最活躍的前四大股票分別是騰訊控股、中國平安、中國建設銀行、匯豐控股。而僅僅三年后，即在2020年度成交額最大的前四只股票分別是騰訊控股、阿里巴巴、美團、小米集團。

內地基金公司密集推出港股基金南下

上述港交所人士指出，來自內地公募基金公司的產品正越來越多的關注港股市場，很大的因素就是新經濟公司塑造了港股新的面貌和投資吸引力，僅在2020年度港股通組合持倉價值就較2018年增長了1.7倍，顯示出內地投資者對香港市場的興趣大幅增加。

券商中國記者也注意到，自2020年以來，隨著大量資金加速南下掘金，投資者的目光越來越集中于中國香港市場的投資機會。以互聯網為代表的具有稀缺性的新經濟資產更是成為港股長期投資的一個主題。而進入2021年，這種趨勢正在進一步加速，作為全市場首只聚焦港股互聯網科技的ETF產品，華夏基金公司今年一季度期間推出的恒生互聯網ETF自獲批發行之日起便備受市場關注，該基金的首發規模接近80億，而資金對該基金的關注很大程度上來自那些在香港上市的頂級互聯網科技公司。

就在近期，公募基金公司推出的第一批恒生科技ETF成立后開始火速上市， 5月25日，易方達、華夏、博時旗下恒生科技ETF上市，大成基金、華安基金旗下恒生科技ETF則于5月27日上市。此外，在主動權益類基金方面，券商中國記者注意到，5月和6月的基金公司依然按捺不住對投資港股的沖動，華夏基金公司將于6月1日發行華夏港股前沿經濟，廣發基金將于6月9日發行廣發滬港深價值成長混合。大成基金公司則在今年5月6日就成立了大成港股精選混合型基金，首募規模4.94億元，該基金由柏楊擔任基金經理，柏楊曾任摩根士丹利（香港）研究部亞洲與新興市場策略師，現任大成國際資產管理公司董事總經理、研究部總監。華泰柏瑞基金5月7日成立了華泰柏瑞港股通時代機遇基金，募集資金約2.5億元，而在5月底，華泰柏瑞基金還推出推出了另一只港股基金——華泰柏瑞南方東英恒生科技基金，募資規模約12億。此外，永贏基金公司5月14日成立了永贏港股通優質成長一年持有，廣發基金5月20日成立了廣發中證滬港深科技龍頭ETF。

港股邏輯正從低估值驅動轉向科技驅動

市場人士指出，公募基金公司密集推出針對港股市場的基金產品，很大程度上來自優質的新經濟公司在港股市場占據了優勢和吸引力，而本身的估值水平較內地A股市場同級別品種更為便宜。按照中金公司的統計，當前以恒生科技指數為代表的成長股板塊PEG為1倍，相比A股創業板(1.7倍PEG)和美股納斯達克指數(1.5倍PEG)已經顯現出比較優勢，而部分龍頭成長股的比較優勢更為明顯。當前市場所需要的可能是一些催化劑，如大宗商品價格的持續回落、政策支持或經濟的進一步修復等，而在此之前，市場或維持震蕩格局。

華夏基金高級策略分析師魏威認為，港股是當前認為投資吸引力非常高的一個市場，如果大家還停留在港股只有低估值的優勢，那么就一定會錯過當前港股高成長新經濟的一個新時代。今年2月下旬至今，其實港股和A股都幾乎同步的進入了一個調整周期當中，但是從整體的波動率或者說回撤幅度來看，港股它的波動率其實明顯要低于A股。所以說我們看到港股吸引力在逐漸增強，資金也在不斷地凈流入當中，核心的邏輯是港股正在從一個低估值驅動的核心邏輯轉向科技驅動。

創金合信港股通大消費基金經理胡堯盛也表示，當前香港市場階段性表現較弱，是建倉的絕佳機會，目前更多緣于一些負面因素短期集中體現，因情緒而致的超調。基于未來較長時間處于低利率、低增長的宏觀環境，胡堯盛認為港股市場不具備大幅向下的基礎，對于估值處于合理偏低水平的優質個股，反而是加倉的好時機。當前階段他看好消費行業和新經濟領域的投資機會。

上述人士強調，港股倉位的標的集中在必選消費和可選消費的龍頭公司，均具備3-5年比較清晰的成長路徑，空間較大，并且公司自身的管理溢價比較明顯，競爭壁壘足夠強。盡管短期看靜態估值偏高，甚至短期面臨了一些負面的噪音，不過如果能夠因為一些偏短期的，非核心基本面因素帶來的下跌，反而是集中倉位的好機會。

摘自-券商中國