罕見！寧王遭券商首席唱空：還有20%下跌空間！5天跌去2300億，發(fā)生了什么？來看最新回應(yīng)
時間：22-02-15 來源：券商中國
罕見！寧王遭券商首席唱空：還有20%下跌空間！5天跌去2300億，發(fā)生了什么？來看最新回應(yīng)
今日，寧德時代繼續(xù)大跌。一篇看空寧德時代的研報也受到了市場關(guān)注。
2月10日，首創(chuàng)證券發(fā)布了一篇名為《寧德時代還能跌多久？一個定量分析視角》的報告。報告認(rèn)為，從短期市場情緒角度分析寧德時代的未來漲跌，可以參考貴州茅臺在2021年的股價走勢。通過擬合可以判斷寧德時代的調(diào)整可能并未結(jié)束，未來可能仍有20%下跌空間，建議賣出。
今日，寧德時代繼續(xù)大幅回調(diào)，截至收盤，下跌5.43%，粗略計算，寧德時代在短短5個交易日內(nèi)，市值蒸發(fā)超2300億。
報告主創(chuàng)人員、首創(chuàng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家韋志超向券商中國記者表示：“我們的報告都是保持了客觀研究，堅持獨立性，這篇報告是客觀中立的。寧德時代近期受市場關(guān)注度較高，分歧較大，所以我們對此進(jìn)行了研究”。
寧德時代方面則向記者表示，公司一般不回應(yīng)股價方面的問題。
券商中國記者注意到，韋志超原定于2月11日晚上8點，召開主題為《寧德時代還能跌多久？一個定量分析視角》的電話會議，突然取消。他向記者表示，“因為某些原因，今晚的電話會先取消了”。
實際上，在A股市場，券商看空研報還比較少見。兩年之前，“中信證券給出中國人保A股賣出評級、華泰證券看空中信建投”引起了市場廣泛關(guān)注。
研報認(rèn)為還有20%下跌空間
首創(chuàng)證券研報認(rèn)為，寧德時代的股價自高點回調(diào)的幅度已經(jīng)不小，是否跌到位是當(dāng)下最為關(guān)鍵的問題?，F(xiàn)在的問題是，寧德時代還會跌嗎？還能跌多少？
首創(chuàng)證券試圖提供一個角度，來探討寧德時代乃至新能源及高估值版塊在短期的走勢。他們認(rèn)為，2021年貴州茅臺的走勢與2022年寧德時代的走勢有較強(qiáng)的相似性。參考貴州茅臺的走勢，寧德時代短期可能并未見底，或還有20%的下跌空間，逢高出貨是優(yōu)選。
“貴州茅臺是消費賽道，寧德時代是科技賽道，兩者的邏輯、估值有很大差異，表面看起來把兩者相比較是風(fēng)馬牛不相及的，但兩者股價走勢的背后有較大的共性。”韋志超團(tuán)隊認(rèn)為。
報告稱，最近幾年價值投資和賽道投資大行其道，貴州茅臺和寧德時代作為消費和科技兩大賽道的代表，受到了全市場的追捧，尤其是機(jī)構(gòu)投資者。兩者在2021年的基金年報重倉股中排前兩位。由于兩者是全市場的紅牌，對兩者基本面的研究肯定是非常全面的。其對股價的影響早就反映了。
報告認(rèn)為，由于基本面的變化在短期不大，因此決定短期股價的更多是非基本面因素，比如市場的微觀結(jié)構(gòu)、市場情緒等變量。而貴州茅臺和寧德時代作為兩大賽道的代表，在這些非基本面因素上有太多的相似性。盡管人不能同時走入兩個河流，但市場對價值投資、賽道投資的執(zhí)念、公募基金的操作方式以及人性不變的原因使得兩者的股價走勢有很大的相似性。
首創(chuàng)證券稱，寧德時代面臨貴州茅臺在2021年類似的市場環(huán)境：上漲邏輯已經(jīng)受到挑戰(zhàn)；美債收益率大幅上行；股價超漲，賽道高度擁擠，形成多殺多的負(fù)反饋。
“總體來看，兩者都是類似的路徑：由于各種利好導(dǎo)致市場追捧，嚴(yán)重脫離估值，當(dāng)上漲邏輯受到挑戰(zhàn)的時候，外部的一個催化劑引發(fā)下跌行情?！表f志超團(tuán)隊認(rèn)為。
首創(chuàng)證券將貴州茅臺在2021年的高點與寧德時代在2022年的高點做標(biāo)準(zhǔn)化，以貴州茅臺的走勢推斷寧德時代在未來的走勢。從擬合的情況來看，寧德時代的調(diào)整整體尚未結(jié)束，未來可能仍有明顯的下跌空間。在調(diào)整的過程中可能有反彈，因此建議逢高出貨。如果將兩者與萬得全A之差做擬合的話，那么趨勢就更加明顯，寧德時代自高點的回調(diào)可能還沒有結(jié)束。
不過首創(chuàng)的研報也表示，從食品飲料與新能源的對比來看，這并不僅限于寧德時代，整個新能源版塊及硬科技版塊都面臨類似的問題。
公司業(yè)績超市場預(yù)期
盡管近期寧德時代股價表現(xiàn)不太好，但是公司的業(yè)績并不差，甚至超出了市場預(yù)期。
寧德時代發(fā)布的2021年業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2021年實現(xiàn)歸母凈利潤140-165億元，同比增長150.75%-195.52%；扣非凈利潤120-140億元，同比增長181.38%-228.28%。
按業(yè)績預(yù)告測算，公司2021Q4預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤62.5-87.5億元，同比增長180.8%-293.1%，環(huán)比增長91.3%-167.8%；扣非盈利54-74億元，同比增長218.0%-335.9%，環(huán)比增長101.0%-175.5%。公司預(yù)告業(yè)績超市場預(yù)期。
本周二，市場傳出，寧德時代正在美國向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)求助，咨詢其被美國制裁的可能性。但很快，公司方面回應(yīng)稱：“關(guān)于網(wǎng)傳公司向美機(jī)構(gòu)咨詢被制裁可能性一事為不實信息。”
不過，在技術(shù)路線方面，又出現(xiàn)不利消息。據(jù)中國證券報報道，國家電投擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的“容和一號”鐵-鉻液流電池堆量產(chǎn)線投產(chǎn)。
每條產(chǎn)線每年可生產(chǎn)5000臺30kW“容和一號”電池堆，標(biāo)志著量化供貨的最后堵點已徹底打通，鐵-鉻液流電池儲能技術(shù)從實驗室邁入商業(yè)應(yīng)用階段，為電力行業(yè)大規(guī)模、長時間儲能提供了新的解決方案。同時，國家電投在內(nèi)蒙古霍林河啟動全球首個兆瓦級鐵-鉻液流電池儲能示范項目建設(shè)，預(yù)計今年年底投產(chǎn)，該項目投產(chǎn)后將再次刷新全球鐵-鉻液流電池儲能系統(tǒng)最大實證容量紀(jì)錄。
鐵-鉻液流電池儲能技術(shù)被稱為儲能時間最長、最安全的電化學(xué)儲能技術(shù)之一，該技術(shù)的電解質(zhì)溶液為水系溶液，不會發(fā)生爆炸，可實現(xiàn)功率和容量按需靈活定制，且具有循環(huán)壽命長、穩(wěn)定性好、易回收、運行溫度范圍廣、成本低廉等優(yōu)勢，符合我國大規(guī)模、長時間儲能需求的新型電力系統(tǒng)。
此外，市場認(rèn)為，由于鋰礦價格持續(xù)上漲，亦可能擠壓現(xiàn)有儲能技術(shù)路線的空間。
值得一提的是，就在不久前，行業(yè)還出現(xiàn)了重大利好。發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于完善能源綠色低碳轉(zhuǎn)型體制機(jī)制和政策措施的意見》，其中提出，推動構(gòu)建以清潔低碳能源為主體的能源供應(yīng)體系。以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點，加快推進(jìn)大型風(fēng)電、光伏發(fā)電基地建設(shè)，對區(qū)域內(nèi)現(xiàn)有煤電機(jī)組進(jìn)行升級改造，探索建立送受兩端協(xié)同為新能源電力輸送提供調(diào)節(jié)的機(jī)制，支持新能源電力能建盡建、能并盡并、能發(fā)盡發(fā)。
機(jī)構(gòu)看好后市表現(xiàn)
近期寧德時代成了市場關(guān)注的焦點，除首創(chuàng)證券外，也有不少券商推出了寧德時代的研報。
華鑫證券認(rèn)為，公司研發(fā)實力、技術(shù)儲備行業(yè)領(lǐng)先，積極推進(jìn)CTP/CTC、高電壓、高鎳技術(shù)、PET銅箔等創(chuàng)新應(yīng)用，公司打造材料創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、智能創(chuàng)新三大平臺，不斷推動產(chǎn)品更新迭代。圍繞“以可再生能源和儲能為核心實現(xiàn)固定式化石能源替代”、“以動力電池為核心實現(xiàn)移動式化石能源替代”、“以電動化+智能化為核心實現(xiàn)市場應(yīng)用的集成創(chuàng)新”三大戰(zhàn)略方向，不斷推動行業(yè)變革，實現(xiàn)高速增長。
基于公司卡位優(yōu)質(zhì)賽道，客戶覆蓋全面，具備全球領(lǐng)先競爭優(yōu)勢，華鑫證券看好公司中長期向上的發(fā)展機(jī)會。
中銀證券研報稱，當(dāng)前股本下，結(jié)合寧德時代業(yè)績預(yù)告，考慮新能源汽車銷量預(yù)期、公司產(chǎn)能擴(kuò)張與客戶拓展方面的進(jìn)展，將公司2021-2023年預(yù)測每股收益調(diào)整至6.50/12.02/18.02元（原預(yù)測每股收益為4.57/8.52/11.10元），對應(yīng)市盈率88.5/48.8/31.9倍；維持買入評級。
華泰證券報告表示，考慮下游需求旺盛，寧德時代產(chǎn)能逐步釋放，上調(diào)公司21-23年EPS至6.42/12.74/17.71元（前值為5.12/9.96/13.72元），參考可比公司22年Wind一致預(yù)期下平均PE42.57倍，考慮公司動力電池及儲能業(yè)務(wù)先發(fā)優(yōu)勢明顯，龍頭地位穩(wěn)固，給予公司22年目標(biāo)PE60倍，目標(biāo)價764.4元（前值為747元），維持“買入”評級。
摘自-券商中國
| 上一篇 | 下一篇 |
|---|---|
| 郁亮2022年會總結(jié)發(fā)言：縮表出清是一場生死之... | 中國企業(yè)最容易陷入的7個戰(zhàn)略誤區(qū)? E個錦囊 |
