2024，最嚴(yán)峻的時刻即將到來
時間：23-12-15 來源：筆記俠
2024，最嚴(yán)峻的時刻即將到來
今天我們一起來探討未來幾年的宏觀趨勢和中國企業(yè)的應(yīng)變之道。
談到宏觀，我們感覺像現(xiàn)在席卷全國的寒潮一樣，是寒冷、負(fù)面、悲觀。
如何判斷未來幾年經(jīng)濟的宏觀走向，巨大的威脅背后到底有沒有潛伏的機遇？
如何理解在各個產(chǎn)業(yè)中正在發(fā)生巨變的現(xiàn)象？這些變化對我們提出了哪些挑戰(zhàn)？
本篇文章分為三部分：
第一部分對全球和中國未來宏觀經(jīng)濟趨勢做出一些判斷；
第二部分探討變革的本質(zhì)，探討一些正在發(fā)生的根本性影響全球經(jīng)濟和中國經(jīng)濟的變革；
第三部分探討中國企業(yè)在不確定新常態(tài)下的應(yīng)變之道。
一、喜憂參半的宏觀信號
最近幾個季度尤其是第三個季度，有非常多的宏觀信號值得關(guān)注。
1.五大消極因素
① 全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)碎片化
從2019年開始全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)就發(fā)生了深度變革，中國在2020-2021年因為疫情原因在全球貿(mào)易中間有些突破，疫情過后我們回歸到了全球經(jīng)濟碎片化或者全球化脫鉤的軌道。
中美、中歐、中日韓的貿(mào)易依存度持續(xù)下滑，中國從美國第一大貿(mào)易伙伴下降到第三大貿(mào)易伙伴，被墨西哥及加拿大超越。我們過去是德國第一大貿(mào)易伙伴，現(xiàn)在被美國超越。
日本、韓國對中國的貿(mào)易依存度、進口水平都在下降。貿(mào)易依存度持續(xù)下滑與越南、墨西哥等其他新興經(jīng)濟體的替代是并存的，隨著北美自由貿(mào)易協(xié)定的完全落地，今年前幾季度我們對美國的貿(mào)易下滑速度達到了百分之二十多，以墨西哥為首的新興經(jīng)濟體在美國貿(mào)易結(jié)構(gòu)中占有越來越高的比重，墨西哥對美國的貿(mào)易總額達到了7000多億美元。
現(xiàn)在看來，經(jīng)濟碎片化不是一個短期趨勢，而是長期的趨勢，這是第一個非常不利的信號。
② 地產(chǎn)為核心的消費復(fù)蘇緩慢與消費信心不足
地產(chǎn)積累的金融風(fēng)險依然未能解除。政府最近一直致力于提振消費，讓消費成為我們重要的一個推手，以擴大內(nèi)需變成重要的刺激經(jīng)濟手段。
但是，隨著房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策的變化，房地產(chǎn)行業(yè)進入到一個全新的市場格局，房地產(chǎn)已經(jīng)進入到供大于求的發(fā)展階段，以地產(chǎn)本身為核心的消費復(fù)蘇緩慢，導(dǎo)致了整個消費提振的有效性是不足的。
過去三年，私營企業(yè)和個體消費者可支配收入不足，消費信心很難被提振?，F(xiàn)在疫情雖然已經(jīng)過去了，但還是偏悲觀的預(yù)期，消費信心提振非常困難。
地產(chǎn)本身帶來的金融風(fēng)險，我們預(yù)判大概需要3-4年時間才能消除。
③ 地方政府隱形債與投資能力不足
我們想要推動投資，通過投資來提振經(jīng)濟，但地方政府面臨背負(fù)巨大債務(wù)的困境，地方的直接債和隱形債都非常高，尤其是隱性債高達65萬億，還本付息的壓力讓地方政府在投資方面的動力和能力是不足的。
④ 民營企業(yè)投資信心不足
客觀來說，隨著民營企業(yè)家移民潮，資產(chǎn)流出，投資信心不足，制造業(yè)再投入的動能是不足的，產(chǎn)生對經(jīng)濟增長進一步的制約。
⑤ 超發(fā)的貨幣與失效的貨幣政策
我們已經(jīng)連續(xù)20個月M2的發(fā)行速度超過了兩位數(shù)，遠超GDP的名義增長率，表面上看起來是要刺激市場的，實際卻沒有真正起到刺激市場的作用，超發(fā)的貨幣大部分轉(zhuǎn)化成了居民和企業(yè)儲蓄。儲蓄率居高不下，變成了存在銀行里不流動的資本，對經(jīng)濟的刺激作用是失效的。
2.四大積極因素
我們也可以看到一些積極因素：
第一是中美元首的舊金山會晤，中美之間緩和的關(guān)系可能會帶來想象空間。
但是中美、中歐和中日韓之間的經(jīng)濟貿(mào)易關(guān)系仍會處在長期脫鉤的基本趨勢影響下。中美關(guān)系很難回到最甜蜜的時代，中國很難再回到美國第一大貿(mào)易伙伴的階段。
中美關(guān)系不會有太大緩和的空間，沒有良好的預(yù)期，只能在分歧和斗爭的過程中管控分歧、管控底線，這是會晤帶來的意義。
第二是第七輪去庫存周期接近尾聲，部分產(chǎn)業(yè)進入主動補庫階段。
一般來說，一輪去庫存周期持續(xù)3-4年左右，第七輪去庫存周期從2019年開始，目前我們處在第七輪去庫存周期的尾聲，從主動降庫存進入到被動降庫存的階段，一部分產(chǎn)業(yè)甚至進入到新一輪補庫階段。
第三是超大市場效應(yīng)逐步彰顯，以超大內(nèi)需為孵化體的科技產(chǎn)品全球競爭力增強。
中國作為一個超大經(jīng)濟體，優(yōu)勢在于它能起到平衡全球經(jīng)濟貿(mào)易波動的底座作用。在2023年前三季度GDP增長有83%來自于消費。
另一個重要優(yōu)勢在于，規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢對科技產(chǎn)業(yè)帶來孵化器的作用。我國的電子產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)，以國內(nèi)市場作為超大市場，孵化和培育競爭力，再走向全球。新能源產(chǎn)業(yè)、電子計算以及一些其他的IC相關(guān)產(chǎn)業(yè)，都通過中國超大市場完成孵化，然后走向全球，取得強大競爭力。
超大市場效應(yīng)不斷被這些科技產(chǎn)業(yè)論證的同時，也促進了我國出口產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。出口產(chǎn)品從低附加值的以紡織品為代表的“老三大件”，轉(zhuǎn)變?yōu)橐愿吒郊又?、高科技含量的新能源汽車、新能源、電子產(chǎn)品為主的“新三大件”。
第四是宏觀政策思路的突破，財政赤字率和宏觀負(fù)債率的底線突破帶來更大的財政刺激操作空間。
在過去，中國一直堅持財政赤字率3%、宏觀負(fù)債率250%兩條底線。今天歐洲各個國家都突破了3%財政赤字率的底線，像法國、德國已經(jīng)到了4%-5%的水平。
中國政府過去恪守財政赤字率及宏觀負(fù)債率，是為了讓貨幣能夠堅挺，讓政府的風(fēng)險得以防控，反過來也讓我們在處理債務(wù)問題和應(yīng)對市場的調(diào)控的過程中產(chǎn)生束手束腳的感覺。
財政赤字率和宏觀負(fù)債率底線的突破，會對于債務(wù)的良性化，對于我們今天在經(jīng)濟發(fā)展水平不高的背景下投入更多的財政資源刺激經(jīng)濟有一定幫助。
以上積極因素對經(jīng)濟發(fā)展有一定的推動，但是這些推動還是要面臨一系列的挑戰(zhàn)。這些挑戰(zhàn)大部分來自于結(jié)構(gòu)性的長期趨勢變革。
二、2024年，
全球經(jīng)濟的滯漲和中國經(jīng)濟的筑底修復(fù)
國際貨幣基金組織對2024年全球經(jīng)濟及中國經(jīng)濟都進行了預(yù)測，認(rèn)為2024年全球經(jīng)濟形勢是悲觀的，它11月最新的預(yù)測對7月份做的預(yù)測進行了修正，將全球經(jīng)濟GDP增長預(yù)期從3.0%調(diào)整為了2.9%。
對中國的預(yù)測是相對悲觀的，GDP增長預(yù)期從原來4.5%的降低到4.2%。國際貨幣基金組織認(rèn)為中國房地產(chǎn)引發(fā)的金融風(fēng)險不容忽視，中國的債務(wù)結(jié)構(gòu)的處理需要時間，在一定程度上對中國經(jīng)濟本身做了調(diào)降預(yù)期的預(yù)測。
對美國的經(jīng)濟增長預(yù)期，從原來GDP增長1.0%提高到了1.5%，美國第三季度GDP增長達到了4.9%，11月份美國經(jīng)濟的數(shù)據(jù)確實表現(xiàn)了它的韌性。國際貨幣基金組織預(yù)測美國2024年經(jīng)濟會是相對樂觀的，不僅會擺脫通貨膨脹，避免進入經(jīng)濟滯脹的風(fēng)險，同時也表現(xiàn)出了增長的持續(xù)性。
對于歐洲地區(qū)，國際貨幣基金組織更悲觀了，歐洲能源危機引發(fā)的通脹一直居高不下，俄烏戰(zhàn)爭還在持續(xù)，經(jīng)濟增長的可持續(xù)性存疑。
從國際貨幣基金組織的視角來看，2024年全球經(jīng)濟是處于滯脹的狀態(tài)。同時，國際貨幣基金組織提升了對于通貨膨脹率的預(yù)測，認(rèn)為從全球?qū)嵺`來看，2024年全球通貨膨脹率依然會維持在5.7%-5.8%的高位，意味著還會引發(fā)一些地區(qū)的金融危機和滯脹的風(fēng)險。
對于中國經(jīng)濟，雖然經(jīng)濟增長預(yù)期降到了4.2%，但如果我們把2023年的經(jīng)濟增長跟2021、2022年平均對比，我們真正的平均GDP增長率只有4.0%-4.1%之間，2024年4.2%的增長率預(yù)期稍微樂觀于2023年的經(jīng)濟增長水平。
三、2024年，中國經(jīng)濟的三駕馬車
與未來三年GDP增長率預(yù)測
2024年，中國經(jīng)濟增長主要靠三個動能驅(qū)動。
第一個動能：消費溫和反彈。
今年前三季度，消費是我們經(jīng)濟增長最核心的動能，也可以說是唯一的增長動能，最終消費支出對經(jīng)濟增長貢獻率是83.2%，拉動GDP增長4.4個百分點。
到2024年，在可能的高投入力度的擴張性財政政策和房價預(yù)期企穩(wěn)的基礎(chǔ)上，通過二次分配改善中等收入人群的收入預(yù)期，方能有效提升居民的消費意愿，并促進大宗可選商品消費和中高端服務(wù)消費。
我們預(yù)計2023、2024年社會消費品零售同比分別為6.7%、4.6%，2024年增速好于2023年兩年平均增速。雖然看上去6.7%比4.6%高不少，但2023年的增長水平是相對于2022年。大家都知道2022年是一個凍結(jié)的年份，同2021年的平均水平相比，它的增長只有4.1%-4.2%。
基礎(chǔ)消費品的穩(wěn)定、中高端服務(wù)消費的逐步復(fù)蘇和大宗消費的逐步復(fù)蘇，會推動消費的溫和反彈。但這種反彈不是完全的回暖復(fù)蘇，受制于可支配收入限制以及房地產(chǎn)調(diào)控產(chǎn)生的財富預(yù)期、消費信心不足等原因，消費本身在明年的反彈可能會很有限。
第二個動能：投資。
盡管財政政策的放開會促進政府提升投資動能，但投資體系還是會面臨一系列的挑戰(zhàn)。所以，投資體系對2024年的經(jīng)濟增長會有一定的積極貢獻，但想象空間也不會太大。
前三季度，資本形成總額對經(jīng)濟增長貢獻率是29.8%，拉動GDP增長1.6個百分點；投資是除了消費以外，對經(jīng)濟增長提供最重要的動能，尤其是政府對基礎(chǔ)建設(shè)等固定資產(chǎn)的投資。
我們首先來看主要的幾個因素：
第一，在外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻、美國持續(xù)加碼對華“脫鉤斷鏈”的背景下，先進產(chǎn)業(yè)制造體系建設(shè)需要長期投入，預(yù)計 2024年制造業(yè)投資同比增長8.2%，比2023年增速預(yù)計高2.2個百分點。我國在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方面會加速，對制造業(yè)投資會產(chǎn)生增長效應(yīng)，但這個增長本身也不是一個火熱的狀態(tài)。
第二，基礎(chǔ)設(shè)施的投資。2023年基建投資主要由效率較高但項目較為稀缺的電力、交運拉動為主，預(yù)計2024年增速小幅回落2個百分點至7.0%。預(yù)計地產(chǎn)需求見底提前，地產(chǎn)的復(fù)蘇總體來講很難去扭轉(zhuǎn)，地產(chǎn)行業(yè)還是持續(xù)下滑效應(yīng)，但是持續(xù)下滑的敞口會縮窄。
預(yù)計2023-2024年房地產(chǎn)開發(fā)投資同比分別為-9.1%和-7.3%。結(jié)合地產(chǎn)投資跌幅有所收窄的預(yù)測，預(yù)計2023-2024年固定資產(chǎn)投資同比增速分別為3.8%和5.4%，固定資產(chǎn)投資對明年經(jīng)濟增長的貢獻可能會適度提升。
第三個動能：出口。
2023年前三季度，貨物和服務(wù)進出口對經(jīng)濟增長貢獻率是-13.0%，向下拉動GDP 0.7個百分點。
過去三駕馬車中最重要的動能變成了下滑的動能。
海外制造業(yè)正常進入補庫周期，出口重回正常年份增長，預(yù)計2024年我國先進產(chǎn)業(yè)鏈累積的技術(shù)突破可帶動出口環(huán)比增長趨勢向歷年均值水平進一步靠攏，預(yù)計全年出口同比（美元計價）增長2.0%左右。
進口加工貿(mào)易中間品預(yù)計持續(xù)被國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈所替代，而令總進口增速全年在0%左右，稍低于出口增長趨勢。預(yù)計貿(mào)易順差對經(jīng)濟增速的拖累維持在較小的幅度區(qū)間內(nèi)。
2024年，預(yù)測出口不會有太大改善，但是負(fù)貢獻和拖累的程度會適當(dāng)縮窄。
總體上看，經(jīng)濟增長的三大動能沒有非常大的樂觀預(yù)期。消費方面，大宗消費和中高端消費還有不確定性。
投資體系中，房地產(chǎn)投資仍處于下滑狀態(tài)，基礎(chǔ)建設(shè)投資政府有強大的意愿，但隱性債務(wù)的轉(zhuǎn)化和投資方向的扭轉(zhuǎn)，會對政府的投資產(chǎn)生抑制效應(yīng)，很難會有大干快上的可能性。
在制造業(yè)投資領(lǐng)域，雖然會有朝向先進制造業(yè)升級、技術(shù)升級的動能，但隨著企業(yè)家自身投資信心的不足，投資恢復(fù)的周期還不確定，制造業(yè)投資對經(jīng)濟增長的推動不確定。
出口方面，我們看到一方面有結(jié)構(gòu)性流轉(zhuǎn)的因素，比如新三大件出口動能取代原來的老三大件，產(chǎn)生出口的持平效應(yīng)，但是也不會有大的增長，所以出口體系對我們經(jīng)濟的增長依然是一個拖累的狀態(tài)。
我們預(yù)判2024年中國經(jīng)濟GDP增長的區(qū)間大概在4.3%-4.5%之間，會比過去3年要快一點。
出口稍微改善、消費本身適度回暖的預(yù)期，以及投資體系中財政赤字率的突破、政府投資意愿的強化、先進制造業(yè)投資階段到來、第七輪庫存周期結(jié)束補庫需求的涌現(xiàn)等等一系列動能推動了中國經(jīng)濟的增長，中國經(jīng)濟有望實現(xiàn)有限程度的經(jīng)濟復(fù)蘇。
從總體來看，因為一系列結(jié)構(gòu)性障礙的解除需要比較長的周期。我們預(yù)測2024年到 2026 年，整個中國經(jīng)濟增長都會接近4.5%左右的增長率。
2024年，增長率維持在4.4%，2025年在4.5%，2026年通過結(jié)構(gòu)性障礙的逐漸解除和經(jīng)濟改革的深化，我們預(yù)測經(jīng)濟增長率可能會達到4.8%，進入增長的新常態(tài)。
四、五期迭加：中國企業(yè)面臨的新常態(tài)
從宏觀層面，我們討論了經(jīng)濟增長的預(yù)期。接下來，我們來討論一下結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型過程中長期性的趨勢有哪些。
當(dāng)今大部分中國企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，是以下五個周期疊加共同作用的結(jié)果。
1.全球貿(mào)易的結(jié)構(gòu)性重構(gòu)期：從地球村到黑暗森林
這里有一組數(shù)據(jù)，一個數(shù)據(jù)是美國GDP的增長，美國在第三季度實現(xiàn)4.9%的增長，相對于第二季度，從2.2%增長到4.9%，這是一個非常強勁的反彈。除了寬松的貨幣政策，大量的發(fā)錢刺激消費端，也與其本身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化有關(guān)。
美國的制造業(yè)投資，是一個高度上行的曲線，美國制造業(yè)正在復(fù)蘇，尤其到了2023年6月份，美國的制造業(yè)投資達到了1600多億美元，整個制造業(yè)隨著美國的芯片法案，通脹削減法案一系列補貼政策的出臺，正式進入到高速增長反彈的階段。
在疫情階段，中國在美國出口占比的比率也是在上升。但是從2019年到2023年這樣長期趨勢看，我們可以發(fā)現(xiàn)在美國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)中，真正實現(xiàn)增長的是墨西哥、加拿大、德國等國家，這些是美國的聯(lián)盟成員，在美國出口結(jié)構(gòu)中越來越多的主導(dǎo)者是美國的地區(qū)貿(mào)易同盟和政治同盟。
這意味著整個貿(mào)易結(jié)構(gòu)，尤其以美國為首的貿(mào)易結(jié)構(gòu)正在發(fā)生重構(gòu)，主要貿(mào)易伙伴逐漸在轉(zhuǎn)向美加墨自貿(mào)區(qū)、美國東盟自貿(mào)區(qū)和美國與歐洲之間的經(jīng)濟聯(lián)盟。形成排除中國的相對區(qū)塊化的全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)。
我們可以看到，歐洲也是一樣，隨著歐洲芯片法案的出臺以及制造業(yè)補貼政策的推動，歐洲的固定資產(chǎn)投資和制造業(yè)投資也是在直線上揚。
由以上的數(shù)據(jù)我們可以得到幾個關(guān)鍵結(jié)論：
第一，經(jīng)濟的全球化與政治反全球化。
第二，全球供應(yīng)鏈脫鉤與“短鏈化”。
第三，發(fā)達經(jīng)濟體脫虛向?qū)?，全球產(chǎn)能加劇過剩。
此外我們也可以看到，中國的電子產(chǎn)業(yè)，尤其是芯片和計算機產(chǎn)業(yè)一定程度上因為背靠中國超大經(jīng)濟體孵化作用下，產(chǎn)生了非常強大的競爭力，在出口結(jié)構(gòu)中成為主要產(chǎn)品線。但是隨著美國在科技領(lǐng)域?qū)χ袊拇驂?，中國在這些產(chǎn)業(yè)面臨激烈的競爭，就產(chǎn)生了出口的下滑。
這將成為一個長期趨勢，貿(mào)易結(jié)構(gòu)的全面轉(zhuǎn)型會重構(gòu)地球村，讓全球化結(jié)構(gòu)越來越復(fù)雜，所以對于出口體系來說，會有巨大的抑制作用。
2.中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)型轉(zhuǎn)型期：從低成本資源稟賦到創(chuàng)新資源稟賦
中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，從原來低成本資源稟賦轉(zhuǎn)變成高成本創(chuàng)新資源稟賦，資源稟賦本身的變革會深刻推動整個經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)型，也會深刻地推動企業(yè)自身經(jīng)營模式和增長模式的轉(zhuǎn)型。
第一，我們過去賴以生存的低成本勞動力和低成本要素資源，都在上升。
勞動力成本上升的速度遠超過發(fā)達國家以及我們的競爭對手，一定程度上，中國勞動力成本的快速上漲，侵蝕了中低端制造業(yè)的競爭力。
第二，我們的電費、天然氣價格、油價、土地成本也在上升。
過去，我們靠的是低成本的資源稟賦。而現(xiàn)在，美國的電費價格相當(dāng)于中國的60%，天然氣價格相當(dāng)于中國的1/5，油價相當(dāng)于中國的2/3，平均的土地成本相當(dāng)于中國的2/3。
一定程度上，我們的各項資源價格都在急劇上漲，我們已經(jīng)很難依賴同質(zhì)化的資源產(chǎn)生的成本優(yōu)勢或者規(guī)模優(yōu)勢來獲取競爭力。
所以，現(xiàn)在我們必須要思考清楚一個問題——國民經(jīng)濟增長的模式如何轉(zhuǎn)型？企業(yè)的增長模式如何轉(zhuǎn)變？我們過去依賴于擴土地、建廠房，增加設(shè)備，投產(chǎn)能、建渠道，然后投知名度，這些模式在一定程度上已經(jīng)成為過去。
但是我們又產(chǎn)生了新的資源稟賦競爭力。首先，數(shù)據(jù)是中國非常有競爭力的資產(chǎn)，我們的數(shù)字化技術(shù)的水平和龐大數(shù)據(jù)資源，例如消費數(shù)據(jù)、工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)資源，將成為異質(zhì)性資源。
其次，我們的人才競爭力在不斷攀升。2015年，中國人才的競爭力排名在40名左右，2022年，中國人才的競爭力排名躍升到了第8名。同樣，中國的技術(shù)人才數(shù)量世界第一，因為這些技術(shù)人才的數(shù)量，催生了一系列以異質(zhì)化資源為創(chuàng)新內(nèi)核的模式。
基于數(shù)據(jù)、人才、技術(shù)和基于制度創(chuàng)新的一系列異質(zhì)資源的投入，產(chǎn)生了新的動能，新的增長模式。
那么，中國經(jīng)濟從宏觀增長的結(jié)構(gòu)層面來看，如何主動變？主要有幾個關(guān)鍵詞：
第一，追求平衡的增長。從原來追求數(shù)量型增長、速度增長，轉(zhuǎn)變成平衡性增長。既要GDP的增長，又要可持續(xù)性和安全性——追求綠水青山、幸福感的提升。但這些平衡本身的達成會一定程度限制經(jīng)濟增長的速度。
第二，公平有效的增長。經(jīng)濟增長應(yīng)該是一個高要素生產(chǎn)率的增長模式，一定程度上需要有一個更有競爭力、更公平有效的市場投入模式。政府要對債務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)控，對以房地產(chǎn)為核心的拉動經(jīng)濟的模式調(diào)整，以及進行其他的一些調(diào)整，以達成更加安全、公平、有效率地增長。
以上是未來經(jīng)濟增長發(fā)展模式中最重要的兩個關(guān)鍵詞，這兩個關(guān)鍵詞會引領(lǐng)增長模式的轉(zhuǎn)型，對企業(yè)增長模式提出非常深刻的挑戰(zhàn)。
3.中國消費者的需求變革期：從第一次跟從消費到第N次理性消費
消費者初次購買某件商品時，會被一些因素左右：在尚未清晰產(chǎn)品評價之前，消費者會從品牌知名度獲取第一印象；其次，消費者會被廠商一系列營銷手段影響，一定程度上變成一個非理性消費者。
第一次消費一定是一個非理性的普及，但到了第N次消費，一個是本身的市場需求已經(jīng)飽和，市場總量會出現(xiàn)下滑或者平衡。
另外，消費者對于需求的理解越來越專業(yè)，消費者會不斷地升級自身對需求的定義，會越來越接近極致的理性，整個市場的需求的理性化轉(zhuǎn)型和專業(yè)化轉(zhuǎn)型會推動市場結(jié)構(gòu)的深刻變革。
從總體來說，整個消費市場的變革，從原來的兩頭小、中間大逐漸演變成向兩端分化，中間逐漸面臨挑戰(zhàn)，從原來的橄欖型架構(gòu)變成葫蘆型架構(gòu)。
國內(nèi)市場大部分企業(yè)要面臨選擇，要么向上升級專業(yè)功能，要么向下實現(xiàn)性價比、便利性和消費者基礎(chǔ)價值的極致化滿足。
4.中國各產(chǎn)業(yè)的供給結(jié)構(gòu)重構(gòu)：競爭復(fù)雜化與超限化
中國大部分產(chǎn)業(yè)會出現(xiàn)非常復(fù)雜的競爭，主要有這么一些關(guān)鍵的現(xiàn)象：
① 同質(zhì)化的惡性競爭
企業(yè)間的競爭越來越激烈，很多企業(yè)在競爭中采用擊穿底線的策略越來越多。比如，隨著競爭加劇，裝修行業(yè)中的每平米整裝報價從1000多元降到600多元。
惡性競爭現(xiàn)象出現(xiàn)的主要源頭，第一是集中度上升帶來的壓力。每個產(chǎn)業(yè)都出現(xiàn)了集中度上升的動能，市場集中度會越來越高，大量的企業(yè)會被出清，企業(yè)為了生存，就會產(chǎn)生擊穿底線的競爭。
第二是巨額沉沒成本帶來的競爭動力。企業(yè)在產(chǎn)業(yè)中投入了大量成本，不想輕易退出。
第三是面向全球產(chǎn)能配置的出路問題。比如，過去都覺得非常好的跨境電商，隨著很多人進入該領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)，這個行業(yè)完全變成了紅海。全球產(chǎn)能資源配置的出路，要么面向跨境消費，要么面向國內(nèi)市場，無論是在哪一端市場，都會面臨激烈的競爭。
第四是同質(zhì)化資源能力配置的束縛。因為很難轉(zhuǎn)型，必須要消化沉沒成本，就產(chǎn)生了激烈的擊穿底線的競爭。
隨著經(jīng)濟的下行，經(jīng)濟增長不及預(yù)期，各個產(chǎn)業(yè)都要面臨調(diào)整，擊穿底線的惡性競爭會越來越劇烈。
② 破壞式創(chuàng)新的興起
很多行業(yè)出現(xiàn)一些新公司，在產(chǎn)業(yè)規(guī)則中變成完全的顛覆者，用破壞性創(chuàng)新成功地顛覆原來產(chǎn)業(yè)的占有者。破壞性創(chuàng)新興起的主要動能包括：
第一是消費需求的升級與“顧客妥協(xié)”的日漸凸顯。例如剛剛講的家裝產(chǎn)業(yè)，消費的過程是不透明的，消費者的滿意度很低。這些滿意度低的狀況，隨著產(chǎn)業(yè)技術(shù)手段的進化，產(chǎn)業(yè)競爭參與者的分化，就變成了被顛覆的裂縫。
第二是數(shù)字化為核心的技術(shù)革命推動了創(chuàng)新。
第三是過剩的產(chǎn)業(yè)鏈供給與全新的商業(yè)競合理念。產(chǎn)業(yè)鏈整合、平臺化、生態(tài)化整合、整合產(chǎn)業(yè)的專業(yè)資源，這些創(chuàng)新的理念和模式也推動了破壞式創(chuàng)新。
第四是自由資本與開放市場的推動。投資基金、產(chǎn)業(yè)基金、風(fēng)險基金越來越多，資本市場開放和市場的開放，進一步放大了市場本身涌現(xiàn)出創(chuàng)新者的數(shù)量。
第五是創(chuàng)業(yè)者與“企業(yè)家精神”。越來越多企業(yè)家以社會問題為使命，去解決產(chǎn)業(yè)問題，這些解決產(chǎn)業(yè)問題的動能推動了產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新，推動了這些創(chuàng)新性企業(yè)的涌現(xiàn)，破壞式創(chuàng)新是很多產(chǎn)業(yè)中間蔚然成風(fēng)的一種狀態(tài)。
③“場景覆蓋”和“降維打擊”
現(xiàn)在很多有企業(yè)參與到了產(chǎn)業(yè)中，比如貝殼收購愛空間對家裝行業(yè)的整合，貝殼的收購不僅僅影響了家裝行業(yè)，還影響了相關(guān)的家居零售、軟體家居這些成品家居企業(yè)。
貝殼的參與，對產(chǎn)業(yè)進行了降維打擊，其他企業(yè)要么跟平臺合作，要么被平臺替代。
5.中國市場的技術(shù)變革期：第三次數(shù)智技術(shù)革命
數(shù)智技術(shù)革命帶來的深遠影響在于，它會改變整個產(chǎn)業(yè)，通過改變產(chǎn)業(yè)來改變整個產(chǎn)業(yè)組織形態(tài)。讓產(chǎn)業(yè)中間信息越來越對稱，產(chǎn)生去中心化的一些模式，讓產(chǎn)業(yè)邊界越來越有彈性，市場越來越細(xì)分，甚至產(chǎn)生點狀的細(xì)分。
從家裝行業(yè)來看，數(shù)智化技術(shù)會讓每一個消費者的訴求，通過一系列整合平臺和整裝平臺上與設(shè)計師的連接實現(xiàn)點狀需求的滿足，變成一個網(wǎng)狀高密度細(xì)分的市場。
變革還會推動產(chǎn)業(yè)組織形態(tài)的創(chuàng)新。產(chǎn)業(yè)的主流組織形態(tài)將是以需求為核心，建立的一個去中間層、扁平化的價值網(wǎng)絡(luò)的模式，主要參與者的邊界在過程中不斷地重塑。
所以從數(shù)智化變革來說，它會引發(fā)產(chǎn)業(yè)組織模式的變革，即戰(zhàn)略模式和組織形態(tài)的深刻演變，企業(yè)要去應(yīng)對這樣的技術(shù)變革趨勢。
總結(jié)一下，中國目前面臨的“五期疊加”的浪潮，主要由以下要素構(gòu)成：
第一，全球市場的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)脫鉤斷鏈以及逆全球化。
第二，市場結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，中國經(jīng)濟的新舊模式切換和動能轉(zhuǎn)換，包括發(fā)展底線的提高、經(jīng)濟的脫虛向?qū)嵑唾Y本的有序管控，以及追求平衡增長。
第三，極致化消費升級，消費的方案化、消費需求的不斷迭代。
第四，極限化產(chǎn)業(yè)競爭階段的到來，產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，破壞性創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，降維打擊不斷地產(chǎn)生。
第五，產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命——數(shù)智化革命，主要是建立一個基于共享基礎(chǔ)上的開放生態(tài)的模式和運用數(shù)智化技術(shù)實現(xiàn)效率提升和數(shù)智化的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。
因此，企業(yè)在這樣的浪潮下，要從原來舊的增長模式轉(zhuǎn)變成為一個新的增長模式，從原來的規(guī)?；摹⒌统杀镜呐f質(zhì)生產(chǎn)力的模式，轉(zhuǎn)化成為以創(chuàng)新為核心的新質(zhì)生產(chǎn)力模式。
五、對中國企業(yè)家的4點建議
第一，堅信中國世紀(jì)，堅定投資中國。
剛剛講過中國經(jīng)濟在未來兩三年的預(yù)期會進入4.3%-4.8%發(fā)展階段，逐漸溫和復(fù)蘇的經(jīng)濟增長階段，會面臨很多挑戰(zhàn)，但回頭看，中國經(jīng)濟的增長依然是全球經(jīng)濟最重要增長動能的來源。
雖然中國經(jīng)濟增長面臨一系列挑戰(zhàn)，產(chǎn)業(yè)面臨五期疊加的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)。
但我們還要相信中國自身，無論是消費市場，還是經(jīng)濟本身的活力依然是全球領(lǐng)先的。
堅定地相信中國世紀(jì)，堅定投資中國，是我們未來最重要的抉擇。
第二，強化專業(yè)主義，要向高處看，向深處做。
企業(yè)要向客戶提供極致專業(yè)化的交付，成為不斷提升專業(yè)競爭力的平臺。
第三，聚焦和飽和投入，做牢戰(zhàn)略生存點，打透戰(zhàn)略機會點。
在今天產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型的調(diào)整期，企業(yè)必須聚焦在最為重要的戰(zhàn)略增長點上，找到一兩條戰(zhàn)略增長點，去做飽和投入。
同時，保障維持生存合理的風(fēng)險水平，確保生存是可持續(xù)的。然后去打透戰(zhàn)略機會點，面向未來投資，推動自身穩(wěn)健地朝著新的供給側(cè)的力量去轉(zhuǎn)型。
第四點，堅信時間的力量。
在轉(zhuǎn)型的投入上，大家一定要有耐心，要相信一年幾乎干不成任何事，十年卻可以完成所有事。
在今天大的背景下，高速增長、超速裂變的風(fēng)險是非常巨大的，很有可能讓你的企業(yè)不可持續(xù)。
我們要相信時間的力量，尤其是當(dāng)下漫長、復(fù)雜不可控的轉(zhuǎn)型，一定要放長時間，放長眼光，要有耐心，要相信通過長期的堅持是可以實現(xiàn)的。
摘自-筆記俠
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