百億私募大佬感慨：2023年可能成為職業生涯 最大的瑕疵
時間：24-01-19 來源：ETF進化論
百億私募大佬感慨：2023年可能成為職業生涯
最大的瑕疵
對大多數基金經理來說，2023年是艱難的一年，滬深300指數出現史無前例的年線三連跌，2021年下跌5.20%，2022年下跌21.63%，2023年下跌11.38%。
有百億大佬旗下產品熬過了前兩年，在2023年第一次跑輸滬深300指數，他甚至直言2023年可能成為職業生涯最大的瑕疵。。
在近日的一次交流會上，這位投資人坦言自己對2023年四季度產品凈值出現大幅度下跌感到非常慚愧和內疚。這一年是他產品成立以來的第一個虧損年份，也是目前作為投資經理職業生涯產生最大回撤的年份。
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“悲劇往往是從喜劇開始”成為大佬自嘲
2020年7月13日，余海豐創立慎知資產。不到一年時間，慎知的管理規模超百億，成為中國管理規模最快突破百億的私募機構之一。
截至2023年末，國內私募機構有21699家，百億私募管理人僅有112家，百億私募數量是千分之五。
管理規模能如此迅速達到百億，離不開余海豐過去的積累與沉淀。在成立慎知資產前，余海豐是泰康資產總經理，在2014年-2020年6年累計收益率315.29％，全市場排名第二；業績突出，管理規模也在急劇擴張，從4.3億激增至激110多億。
“熊市跌得很少，甚至不跌，而牛市能跟上市場”是投資者夢寐以求的目標，余海豐在2014到2020年超額收益和控制回撤的能力都不錯，因此積累了一批忠實的客戶。
余海豐讓大眾熟知的，還有他在泰康離職后、2020年5月發表的《寫給后浪》這篇現象級的基金經理心得文章：
不踩紅線；保持健康；你不必是北清畢業，但需要一個好的啟蒙老師，也就是需要一位“明”師；首先學會尊重他人；Just be yourself；永遠的客戶利益導向；社會責任感；盡量拒絕無益于長期目標的事情；邏輯嚴謹的訓練；勤奮+永遠的謙遜；慎呆在舒適圈；保持樂觀…
人生很短，你需要做你自己，人生很長，大不了從頭再來。投資要呼喚一場熊市，讓自己死一回。一個人最后能走多遠，靠的是價值觀。
在2023年余海豐可謂順風順水，慎知的產品2021年初完成建倉，其后迎來核心資產大幅回調，2022年A股、港股又受重創。不過，慎知資產以九成左右的高倉位，在2021年滬深300下跌5.20%時，實現近10%的正回報；在2022年滬深300大跌21.63%時，慎知又逆市實現正收益。
2023年是慎知第三個完整年度，但這一年他的表現則出現了下滑。余海豐在公開發表的文章《我們這一年——2023》里直言：
我以前寫過，悲劇往往是從喜劇開始的，沒料到，這句話卻成了今年我們的自嘲。余海豐表示，目前市場的悲觀程度超過了2008年，非常罕見。
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大佬：2023年可能成為職業生涯最大的瑕疵
慎知資產余海豐稱，2023年創造了若干“紀錄”：慎知4年來第一次虧損；職業生涯最大的回撤；職業生涯自2012年有公開業績記錄以來，第二次虧損(上一次是2018年)，也是最大的一次虧損；職業生涯第一次跑輸滬深300指數。
究其原因，他表示最重要的是年初高估了經濟復蘇的韌性，后面低估了政策的冷靜；后者在下半年尤其是四季度引起了明顯的預期惡化。
另外，港股持倉的業績低于預期也對凈值有一些影響；年初樂觀的另外一個結果是，春節后，發行了新產品，不少的投資人，包括老鄉、朋友、前同事，都直接或者間接的參與了認購；這些產品目前的浮虧是比較大的。
余海豐甚至說：這有可能會成為我職業生涯最大的瑕疵，我為此惴惴不安。
他認為與致歉比起來，反省更有意義，他在結尾處引用了尼采的話：那些殺不死你的，終將讓你變得強大。
面對2024年，在公開文章《陰極陽生——2024年展望》里，余海豐寫到：
“如此低的估值、如此具有吸引力的股息率，經濟依然在增長，以及政策已經在行動，這三個事實讓我鼓勵自己要勇敢一點，要樂觀一點。
當然，我明白黎明之前的黑暗最難熬。所以，我選擇在戰略上樂觀，在戰術上謹慎。希望2024年是個低開高走的年份。
戰略上持有最硬核的資產，估值要便宜，賣出有瑕疵、競爭力弱、公司治理有爭議、護城河不深的公司，適當降低港股持倉比例，并關注出口、紅利策略、醫藥、汽車行業、AI等方向。”
這一次，老將能迎來漂亮翻身仗嗎？
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微軟市值超越蘋果成為全球第一
1月12日，微軟收漲1%報388.47美元，市值2.89萬億美元，超越蘋果，成為全球市值最高的上市公司，有望成為下一個挺進“3萬億美元俱樂部”的美國科技公司。
這是微軟自2021年以來首次收盤市值高于蘋果。在微軟最新季度財報中看出，得益于在人工智能方面的持續投入，微軟關鍵的云業務貢獻了超過40%的收入，達到243億美元，成為該公司業務增長的最大驅動力。
受AI需求的推動，微軟股價在2023年上漲58.65%。2024年以來，微軟漲幅為3.31%，蘋果遭遇“開門黑”，股價累計跌幅3.43%。
消息面上，市場擔憂蘋果公司正面臨市場份額下降等一系列問題。據咨詢機構杰富瑞本周提供給客戶的報告，2024年第一周中國內地市場的iPhone銷售下降了30%，反映出華為和其他競爭對手給蘋果帶來了壓力。
對此，一家機構因iPhone的前景而對蘋果股價發出警告。 當地時間1月4日，投行Piper Sandler的分析師Harsh Kumar下調了對蘋果的評級。
投資研究機構Hedgeye公布，將蘋果列為其最新的做空目標。
Hedgeye表示，蘋果股價恐下跌30%。稱在iPhone銷售疲軟、缺乏創新、微軟的AI功能激化PC市場競爭之際，直到2025年，蘋果的營收增長都將黯淡無光。
此外巴克萊銀行也將蘋果股票評級從“中性”下調至“減持”，并將目標價下調到了160美元，該行預計，蘋果在2024年有可能要下跌超15%。
近期蘋果Vision Pro頭顯將于2月2日在美國開售，這款產品在蘋果公司內部被認為是“劃時代產品”。
天風國際分析師郭明錤表示，Vision Pro備貨僅有6-8萬臺，考慮到產品的新穎度和果粉的忠誠度，他相信Vision Pro開賣后很容易就能售罄。
不過，郭明錤同時指出，Vision Pro去年僅對技術展示，但沒有說明更重要的產品定位與關鍵應用，如Vision Pro不能瞬間售罄，則低于預期，影響Apple及產業鏈股價。
說到微軟和蘋果，不得不提到股神。作為比爾蓋茨的好朋友，巴菲特遇到比爾蓋茨的第一天，就買進100股微軟股票，但也僅僅是100股，后面沒再加過倉。
2016年，說看不懂科技股的巴菲特開始大手筆買蘋果，截至2023年三季度末，蘋果仍是其頭號重倉股，持倉市值達1568億美元，占巴菲特總持倉的50%。
巴菲特說他沒重倉買微軟是因為自己確實看不懂微軟，對微軟未來能賺多少錢無法預估。
在2023年伯克希爾·哈撒韋召開年度股東大會上，巴菲特表示，人工智能雖然可以做一些令人驚奇的事情，比爾蓋茨也曾帶我去看微軟的產品，但這類產品仍不完善，譬如目前還不能講笑話。發明AI的初衷是好的，但很多事情是不能掌控的。人工智能可以改變全世界，但它并不能改變人類的思維和行為。
摘自-ETF進化論
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