再見(jiàn)，創(chuàng)投這十年｜暗涌?jī)芍苣?/p>
時(shí)間：24-03-14 來(lái)源：暗涌Waves
再見(jiàn)，創(chuàng)投這十年｜暗涌?jī)芍苣?/span>
Part.1
10句名人名言
重要的人的重要的話；聰明的人的聰明的話；聰明人的蠢話
“國(guó)家需要什么，深創(chuàng)投就投資什么。”
——2022年2月28日，深創(chuàng)投原董事長(zhǎng)倪澤望在年度工作會(huì)議上談及自身定位。
“選擇做時(shí)間的朋友。Think big，think long。”
——2017年6月23日，高瓴創(chuàng)始人張磊在其母校人民大學(xué)畢業(yè)典禮致辭時(shí)留下了這句將被反復(fù)提起的話。
“最初的會(huì)議是你老公（李斌）來(lái)我們家跟我和強(qiáng)東一起吃了頓飯。他花了15分鐘時(shí)間講了他對(duì)蔚來(lái)汽車的想法，我老公花了10秒鐘的時(shí)間說(shuō)yes。”
——2017年12月17日，劉強(qiáng)東的妻子章澤天在蔚來(lái)汽車發(fā)布會(huì)上對(duì)李斌的妻子王屹芝說(shuō)。
“我們做投資的時(shí)候，有四個(gè)原則：中華有為、挑戰(zhàn)巨頭、投資好產(chǎn)品、相信年輕人。”
——2021年5月，元?dú)馍謩?chuàng)始人、投資人唐彬森接受媒體采訪時(shí)這樣說(shuō)，帶著半年內(nèi)公司估值暴漲2.5倍的豪氣。
“太多人關(guān)注邊界，而不關(guān)注核心。萬(wàn)物其實(shí)是沒(méi)有簡(jiǎn)單邊界的，所以我不認(rèn)為要給自己設(shè)限。”
——2017年6月21日的一篇專訪中，美團(tuán)創(chuàng)始人王興作了如下自我表達(dá)。
“時(shí)代的鐘擺來(lái)到了長(zhǎng)期扎根本土的人民幣基金這里。”
——2023年6月2日，宣布新一期綜合基金首關(guān)超50億時(shí)，達(dá)晨創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人、董事長(zhǎng)劉晝?nèi)缡钦f(shuō)。
“我認(rèn)認(rèn)真真寫了篇稿子，完了三位老師上來(lái)嘻嘻哈哈。”
——2024年1月5日，“程前朋友圈”主理人程前在“2023風(fēng)馬牛年終秀”論壇上，與馮侖、周鴻祎、王石同臺(tái)時(shí)說(shuō)道。
“如果還認(rèn)為我們陷入的是經(jīng)濟(jì)周期的下行周期，那就真的錯(cuò)的太可怕了，應(yīng)該是一個(gè)時(shí)代的落幕和一個(gè)時(shí)代的開(kāi)啟，周期和時(shí)代是兩個(gè)截然不同的性質(zhì)。”
——2024年2月，京東前CEO徐雷在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)《我們?yōu)槭裁刺硬怀鼋?jīng)濟(jì)周期》時(shí)說(shuō)道。
“什么叫做難而正確的事？你搞不清楚的時(shí)候，就選擇最難的一條路。”
——2021年4月3日，鏈家地產(chǎn)和貝殼網(wǎng)的創(chuàng)始人左暉去世前一個(gè)月接受央視《遇見(jiàn)大咖》采訪時(shí)解釋了他最常說(shuō)的這句話。
“風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的工作其實(shí)并不神秘，我們就是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的‘服務(wù)員’。”
——2021年8月，紅杉中國(guó)種子基金投資副總裁李彥男在接受人民日?qǐng)?bào)采訪時(shí)談及當(dāng)下VC的自我定位。
Part.2
10個(gè)改變命運(yùn)的決定
選擇比努力重要。選擇比努力重要。選擇比努力重要。
> 安踏收購(gòu)亞瑪芬
五年前，安踏聯(lián)合方源資本、騰訊等財(cái)團(tuán)花56億歐元買下了芬蘭老牌企業(yè)亞瑪芬集團(tuán)，完成中國(guó)體育用品行業(yè)史上“最大的一次跨國(guó)收購(gòu)案”。五年后，當(dāng)始祖鳥(niǎo)和薩洛蒙火遍中國(guó)之時(shí)，亞瑪芬體育向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交IPO文件、申請(qǐng)紐交所上市。
在這場(chǎng)代價(jià)巨大的“豪賭”收購(gòu)案中，亞瑪芬IPO一役，還未見(jiàn)分曉。但作為一家本土?xí)x江系企業(yè)，從它鼓起勇氣決定收購(gòu)那一刻，就已經(jīng)贏了。
> 周受資的職場(chǎng)華爾茲
18歲參軍，兩年后以上尉軍銜退伍——先后留學(xué)UCL、哈佛等全球頂級(jí)商學(xué)院——進(jìn)入高盛、DST做投資——加入小米做CFO，成為小米集團(tuán)合伙人——辭職后擔(dān)任字節(jié)跳動(dòng)CFO、又任TikTok CEO。周受資“華麗轉(zhuǎn)身”的每一步，看起來(lái)都踩在了時(shí)代的節(jié)拍上。
> 字節(jié)收購(gòu)Musical.ly
2017年11月，字節(jié)跳動(dòng)斥巨資10億美元，從與快手的競(jìng)購(gòu)中，搶下大洋彼岸的Musical.ly。這筆當(dāng)時(shí)看來(lái)既花錢又費(fèi)力的收購(gòu)，回頭來(lái)看無(wú)疑是抖音登頂王座的必然一步。
> 徐新退出Manner咖啡
投資江湖上從來(lái)不缺關(guān)于徐大姐的傳說(shuō)，最近最能代表她的案例是Manner咖啡。自韓玉龍夫婦創(chuàng)業(yè)第一家店、徐新就選擇重倉(cāng)，陪跑到單店1億、估值28億美元時(shí)，又果斷將手中股權(quán)轉(zhuǎn)手賣掉。一場(chǎng)home—run級(jí)的回報(bào)，徐大姐在眾人的驚詫中瀟灑離場(chǎng)。
> 俞敏洪孵化東方甄選
2021年，新東方遭受股價(jià)暴跌、營(yíng)收斷崖、關(guān)店裁員；2022年，東方甄選與董宇輝在直播界爆火，力挽新東方于狂瀾，開(kāi)啟第二曲線。
> 黎輝控股瑞幸咖啡
2020年渾水發(fā)布做空?qǐng)?bào)告，曝出瑞幸咖啡財(cái)務(wù)作假的驚天丑聞，陸正耀背負(fù)罵名出局，瑞幸咖啡退市，之后創(chuàng)始派系與投資派系圍繞控制權(quán)展開(kāi)了漫長(zhǎng)纏斗。2022年1月，大鉦資本聯(lián)合IDG和Ares SSG完成對(duì)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)股份的收購(gòu)，大鉦資本成為新控股股東。
黎輝火線出手，瑞幸絕處逢生：2023年總凈收入為249.03億元，同比增長(zhǎng)87.3%。這可能將是一筆寫入商學(xué)院教程的案例。
> 胡瑋煒賣掉摩拜
一位畢業(yè)于普通院校、月薪一萬(wàn)的新聞工作者為了改變生活選擇創(chuàng)業(yè)，踏中2014-2024十年間的最大風(fēng)口——共享經(jīng)濟(jì)，2015年創(chuàng)立共享單車公司摩拜科技，短短兩年拉來(lái)10億美金投資。就在2018年摩拜最風(fēng)光的時(shí)候，她決定將公司以27億美元的天價(jià)賣給美團(tuán)，一舉套現(xiàn)15億元。那一年，她36歲。
> 王岑轉(zhuǎn)型KOL
2021年，王岑離開(kāi)紅杉。而后依托短視頻平臺(tái)的流量?jī)?yōu)勢(shì)，王岑快速打造自己品牌、做知識(shí)付費(fèi)。卸掉“消費(fèi)王”稱號(hào)的王岑成了一名名副其實(shí)的KOL。質(zhì)疑王岑、理解王岑、成為王岑，如今走上轉(zhuǎn)型路的投資人越來(lái)越多。
> 陳睿加入嗶哩嗶哩
曾經(jīng)為了尋找精神安慰，陳睿打開(kāi)B站，后成為死忠粉。2011年，33歲的他敲開(kāi)了杭州一間出租屋的門，與穿著睡衣的嗶哩嗶哩創(chuàng)始人徐逸聊到深夜，之后做天使投資人給B站投了錢。
2014年獵豹在美國(guó)上市，陳睿功成身退，放棄了價(jià)值上億元的人民幣期權(quán)，加入了嗶哩嗶哩，且不斷買入股票成為實(shí)控人。巔峰時(shí)期，他的身價(jià)超過(guò)350億元。
> 合肥政府投資蔚來(lái)
2019年蔚來(lái)汽車病入膏肓，來(lái)自合肥政府的70億元股權(quán)投資把蔚來(lái)“從ICU拉了回來(lái)”。這一案例讓合肥迅速破圈，被稱為“中國(guó)最敢賭的城市”、“中國(guó)最牛風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)”。
在蔚來(lái)之前，合肥曾經(jīng)豪賭過(guò)兩次：一次是他們拿出了全市1/3財(cái)政收入，投資了因金融危機(jī)承壓的京東方；一次是2016年，拿出100多億元投資長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)等半導(dǎo)體企業(yè)。
Part.3
10個(gè)猜中開(kāi)頭、卻沒(méi)猜中的結(jié)局
一家公司或一個(gè)人的無(wú)疾而終
> 虎頭局破產(chǎn)
2023年4月，虎頭局渣打餅行的總部大樓里，被拖欠款項(xiàng)的供應(yīng)商拿走了這里所有能換成錢的東西，此時(shí)距離虎頭局“單店估值過(guò)億”的神話僅僅過(guò)去了600天。
從烈火烹油到寒冬將至，虎頭局的倒下成為壓垮新消費(fèi)的最后一根稻草。
> 每日優(yōu)鮮退市
對(duì)于每日優(yōu)鮮而言，或許在2021年納斯達(dá)克敲鐘的那一刻，故事就結(jié)束了。一年后，每日優(yōu)鮮跌去99%市值，收到摘牌退市通知，關(guān)閉占收入95%的即時(shí)配送業(yè)務(wù)。
踩中每一個(gè)投資窗口的尾巴，兩年融資近50億元，幾乎拿到了包括地方政府在內(nèi)的所有性質(zhì)的錢，也趕上了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司赴美上市的最后窗口，故事的最后竟是蘭因絮果。
> 螞蟻金服的IPO未了局
2020年7月，螞蟻集團(tuán)宣布啟動(dòng)上市，總估值2.1萬(wàn)億元，是全球最大規(guī)模IPO。消息發(fā)布的那天，有人聽(tīng)到杭州螞蟻Z空間辦公室里傳來(lái)經(jīng)久不息的歡呼。但短短兩個(gè)月后，心愿告吹。
> 在線教育被監(jiān)管
2021年上半年，僅K12賽道的歷史總?cè)谫Y額就高達(dá)1410億元，這個(gè)數(shù)字在一年后僅有24.766億元。
而后行業(yè)急停。炙手可熱的在線教育風(fēng)口一下子成為一門股東不得參與分紅、不能上市的生意。好未來(lái)、猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫等頭部公司不得不將主營(yíng)業(yè)務(wù)剝離出去。
> 威馬的迷局
2017年7月4日，樂(lè)視創(chuàng)始人賈躍亭登上了前往美國(guó)的飛機(jī)。6年后，威馬汽車創(chuàng)始人沈暉出走海外，暫無(wú)歸期。
沈暉曾一手操刀吉利對(duì)沃爾沃的并購(gòu)，是新車企中背景最好的創(chuàng)始人。威馬成立后共融資12輪，金額超410億，在造車新勢(shì)力浪潮中，威馬一度與蔚小理齊名。
但從危機(jī)顯露到申請(qǐng)破產(chǎn)，對(duì)一個(gè)公司而言只需要幾個(gè)月。2023年倒下的造車新勢(shì)力們都深諳這點(diǎn)。
> 九鼎千億帝國(guó)的沒(méi)落
出身草根的吳剛為一級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)了生猛的“九鼎模式”——掃街式尋找能夠上市的Pre-IPO公司，打造規(guī)模化私募工廠。巔峰時(shí)，九鼎有員工500人，平均每三個(gè)月募集一支5-10億的新基金。九鼎一度喊出“中國(guó)黑石”的目標(biāo)。
2013年，A股IPO暫停，VC/PE行業(yè)洗牌，Pre-IPO投資走到盡頭。這一年是九鼎投資由盛轉(zhuǎn)衰的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2022年12月，吳剛因干預(yù)公募基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)被處100萬(wàn)元的罰款，并被采取證券市場(chǎng)5年禁入措施。
> 羅永浩的“真還傳”
連續(xù)創(chuàng)業(yè)者羅永浩，2014年帶著錘子科技正式入局已是紅海的手機(jī)市場(chǎng)，帶著“理想主義”、“脫口秀ceo”的標(biāo)簽，第二年，錘子估值達(dá)26億，羅永浩身家超過(guò) 7 億
但3年后，錘子銷量下滑，負(fù)債6億。
更讓人難以預(yù)料的結(jié)局是，這場(chǎng)“真還傳”，羅永浩用了3年，將6個(gè)億的債務(wù)悉數(shù)還上。
> 蛋殼退市
2015年成立到2019年底提交IPO申請(qǐng)，蛋殼公寓共完成7輪、58億元融資。但各種黑天鵝之下的空置率和融資不順使蛋殼難以為繼，加之其創(chuàng)始人的意外被調(diào)查，公司最終被迫退市。
蛋殼是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合租賃業(yè)的失敗樣本，在那之后，也不是所有行業(yè)都可以“用互聯(lián)網(wǎng)再做一遍”了。
> 王慧文戛然的大模型之夢(mèng)
2023年2月13日，歸隱已久的美團(tuán)聯(lián)創(chuàng)王慧文在即刻上發(fā)布AI英雄帖，宣布“帶資進(jìn)組5000萬(wàn)美金”成立光年之外。此后，光年之外迅速獲得美團(tuán)王興、快手宿華、騰訊、源碼、紅杉、五源的投資。
兩個(gè)月后，王慧文確診抑郁癥，美團(tuán)宣布完成對(duì)光年之外100%股權(quán)收購(gòu)。這個(gè)“百模大戰(zhàn)”中最戲劇性的創(chuàng)業(yè)故事戛然而止。
> 迷霧中的包凡
2023年2月16的深夜，華興資本公告證實(shí)包凡失聯(lián)。半年后，唯一的新消息是包凡“繼續(xù)配合調(diào)查”。
包凡以及他的華興資本，是過(guò)去十幾年新經(jīng)濟(jì)浪潮中最大的受益方之一，作為一級(jí)市場(chǎng)FA行業(yè)的元老人物，包凡也一直致力于拓寬FA的邊界，發(fā)展投資業(yè)務(wù)。
包凡背后的FA與一級(jí)市場(chǎng)，也在困境里。
Part.4
10筆傳奇投資
Home run級(jí)的回報(bào)，以及令人難忘的故事性
> 高榕豪賭拼多多
拼多多融資故事中，最精彩的莫過(guò)于張震在火鍋飯局當(dāng)場(chǎng)拍下的6000萬(wàn)美元估值，以及B輪時(shí)的堅(jiān)定。
截至2023年初，高榕已退出部分大約在19-28億美元之間，依然持有的4.9%價(jià)值約為50億美元。這也意味著，高榕的整體回報(bào)保守估計(jì)將超過(guò)70億美元，且有機(jī)會(huì)接近甚至超過(guò)百億美元。這是一筆要素齊全的、教科書(shū)式的投資。
> 紅杉押注美團(tuán)
早在做校內(nèi)網(wǎng)、飯否時(shí)，王興就與紅杉擦肩而過(guò)，直到2010年第三次做美團(tuán)，沈南鵬才把他識(shí)別出來(lái)。而后紅杉不僅是美團(tuán)A輪唯一投資人，也是B 輪、C 輪、D 輪最大機(jī)構(gòu)投資人。紅杉深度參與了美團(tuán)的發(fā)展，為了促成2015年美團(tuán)與點(diǎn)評(píng)“史詩(shī)級(jí)”合并，紅杉內(nèi)部開(kāi)過(guò)近兩百個(gè)電話會(huì)。
在沈南鵬回憶中，押注美團(tuán)也并非是一種理性的推斷——美團(tuán)不是第一個(gè)做團(tuán)購(gòu)的，在當(dāng)時(shí)也不是最領(lǐng)先的——但風(fēng)險(xiǎn)投資的好玩恰在于，非理性直覺(jué)最后變成了現(xiàn)實(shí)。
> 王瓊投資張一鳴
海納亞洲王瓊投資張一鳴，為這個(gè)世界增加了又一個(gè)在餐巾紙上誕生千億美金的案例。此前這個(gè)故事僅僅屬于貝索斯。
就在錦秋家園附近那家因?yàn)槿松龠B燈都沒(méi)開(kāi)的咖啡館的一張餐巾紙上，連續(xù)創(chuàng)業(yè)失敗四次、靦腆的程序員張一鳴在餐巾紙上勾畫(huà)了最早的今日頭條產(chǎn)品原型。王瓊相信了他。
2021年，今日頭條等業(yè)務(wù)被并入抖音。如今，靠王瓊最早的8萬(wàn)美金以及另外倆人湊齊的200萬(wàn)人民幣，字節(jié)已經(jīng)演變成一家估值一度超過(guò)4000億美元的公司。
> 劉芹投資小米
從晚上 9 點(diǎn)到早上 9 點(diǎn)半，打爆三部手機(jī)電池，持續(xù)12個(gè)小時(shí)，這是五源資本（當(dāng)時(shí)還叫晨興資本）的劉芹在投資雷軍做小米之前創(chuàng)下的紀(jì)錄。2018年，小米在港交所上市。這通電話讓五源后來(lái)爆賺百億美元。
漫長(zhǎng)的12小時(shí)里，劉芹完成的其實(shí)是對(duì)人的確認(rèn)：當(dāng)雷軍說(shuō)出不是因?yàn)樗欣总姡筒粫?huì)死時(shí)，劉芹識(shí)別出他的敬畏之心；對(duì)事的確認(rèn)：手機(jī)重演的不是傳統(tǒng)手機(jī)的故事，而是八十年代PC 機(jī)在美國(guó)的崛起，所以注定是個(gè)百億級(jí)別的生意。
> 連盟投資SheIn
移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)激戰(zhàn)正酣的2015年，華南地區(qū)絕非最好的獨(dú)角獸獵場(chǎng)。但IDG資本的連盟在這里找到了安克創(chuàng)新和SheIn——后者締造了更大的傳奇故事。
2015年，IDG領(lǐng)投了SheIn 3億元的B輪融資，此番重注讓IDG手中握有極多籌碼。若如市場(chǎng)傳聞所言SheIn即將在美IPO，那么這筆近年來(lái)規(guī)模最大的IPO將為IDG帶來(lái)百億美元級(jí)別的賬面回報(bào)。
創(chuàng)投界的傳奇故事大多傳頌風(fēng)口中混戰(zhàn)的勝者。這是一個(gè)另類故事。
> 單偉建控股盈德
盡管過(guò)程頗為曲折且尚未最終完成，但這已經(jīng)幾乎注定是近十年中國(guó)創(chuàng)投界最傳奇的buyout之一。
2017年，經(jīng)營(yíng)不善的盈德氣體被PAG以6港元/股的價(jià)格收購(gòu)，私有化成本在100億元左右。其后PAG對(duì)盈德氣體實(shí)施了一系列新舉措從而扭轉(zhuǎn)了經(jīng)營(yíng)上的頹勢(shì)，又將寶鋼氣體并入盈德，更名為氣體動(dòng)力科技有限公司。去年杭州資本擬收購(gòu)氣體動(dòng)力，若這筆交易能夠達(dá)成，PAG的回報(bào)粗略估算約為300億元。
單偉建曾在接受我們采訪時(shí)反復(fù)提到“投資機(jī)會(huì)可遇不可求”，但他時(shí)刻準(zhǔn)備著。這一次，我們有機(jī)會(huì)見(jiàn)證大象起舞。
> 肖風(fēng)投資以太坊
2015年4月，Vitalik Buterin又一次來(lái)到上海，這位精瘦的天才年輕人和他創(chuàng)立的以太坊依舊捉襟見(jiàn)肘。后來(lái)他結(jié)識(shí)了對(duì)區(qū)塊鏈興趣濃厚的肖風(fēng)，后者以“萬(wàn)向區(qū)塊鏈實(shí)驗(yàn)室”的名義資助了Vitalik 50萬(wàn)美元，并獲得了相應(yīng)數(shù)量的ETH。
以世俗眼光（金本位）衡量，這筆投資的賬面回報(bào)保守估計(jì)也將在3000倍以上，而對(duì)于傳統(tǒng)金融經(jīng)驗(yàn)深厚的肖風(fēng)而言，他還有許多方式將這個(gè)數(shù)字?jǐn)U大到萬(wàn)倍。但他選擇了推動(dòng)區(qū)塊鏈行業(yè)合規(guī)發(fā)展。
但如同區(qū)塊鏈本身，這個(gè)故事并未被納入創(chuàng)投界的主流敘事當(dāng)中。
> 麥剛投資泡泡瑪特
早期的泡泡瑪特?zé)o人問(wèn)津，這筆天使融資，王寧和團(tuán)隊(duì)等待了至少3個(gè)月——然后麥剛終于看到了那封郵件。廣為流傳的另一個(gè)部分是，融資敲定后王寧和麥剛來(lái)到五道口一個(gè)酒吧，微醺之際，王寧將二人的關(guān)系比作周杰倫和吳宗憲，麥剛聽(tīng)完一頭霧水。
根據(jù)公開(kāi)信息，麥剛當(dāng)年的200萬(wàn)元天使輪在后續(xù)輪次中逐漸稀釋、也有部分退出。2020年底泡泡瑪特港股上市一鳴驚人，開(kāi)盤市值即達(dá)千億港幣。而麥剛在其市值達(dá)到巔峰時(shí)可能對(duì)應(yīng)著總額接近20億元的累計(jì)回報(bào)。
這個(gè)故事的特殊之處在于，在這場(chǎng)千億市值、千倍成長(zhǎng)的盛宴里，幾乎所有的中國(guó)（大）基金集體miss了最陡峭的部分，而麥剛則成為了當(dāng)時(shí)“名不見(jiàn)經(jīng)傳”的早期投資人們的代言人。
> 宋濤投資米哈游
米哈游是一個(gè)更極致的“泡泡瑪特故事”。
米哈游的唯一投資人是宋濤，他創(chuàng)立的斯凱網(wǎng)絡(luò)曾是第一家在美上市的中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)可以被描述為“功能機(jī)市場(chǎng)最大的App Store”。
2012年，斯凱網(wǎng)絡(luò)以100萬(wàn)元獲得了米哈游15%的股份，原封不動(dòng)持有至今。2016年后，隨著《崩壞3》、《原神》等游戲陸續(xù)上線爆火，主流投資人們才逐漸意識(shí)到自己早已與“印鈔機(jī)器”失之交臂。根據(jù)流傳較廣的幾組經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)估值，這筆投資的賬面收益可能達(dá)到500億元，而現(xiàn)金分紅推測(cè)超過(guò)20億元。
盡管斯凱網(wǎng)絡(luò)最終被智能機(jī)時(shí)代所拋棄。
> 高瓴控股百麗
盡管百麗的杠桿收購(gòu)本就是一場(chǎng)豪賭，但七年間的起落已然讓這筆投資加注到“既決勝負(fù)、也決生死”。
同樣在2017年，高瓴領(lǐng)銜的財(cái)團(tuán)作價(jià)531億港元私有化百麗，隨后高瓴親自上陣開(kāi)啟了大刀闊斧的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。兩年后滔博分拆上市，資金開(kāi)始回籠。不久前，百麗再次交表港交所，這筆載入史冊(cè)的buyout即將迎來(lái)揭曉時(shí)刻。如一切順利，保守估計(jì)此役高瓴的整體回報(bào)也將超過(guò)300億元。
張磊曾說(shuō)自己“喜歡打仗”，他的高瓴也曾如一架橫沖直撞、以戰(zhàn)養(yǎng)戰(zhàn)的機(jī)器不斷擴(kuò)大體量和復(fù)雜度。而高瓴的終極形態(tài)——或許也是現(xiàn)行規(guī)則內(nèi)一家基金的終極形態(tài)——大概率將被這筆投資定義。
Part.5
10個(gè)五味雜陳的時(shí)刻
創(chuàng)投時(shí)代的高光與轉(zhuǎn)折；商業(yè)偶像的人生峰谷；以及影響了更多數(shù)人的選擇
> 美團(tuán)收購(gòu)摩拜之夜
2018年4月3日，摩拜單車深夜召開(kāi)股東會(huì)通過(guò)美團(tuán)收購(gòu)方案。美團(tuán)以27億美元作價(jià)收購(gòu)摩拜（包括65%現(xiàn)金和35%美團(tuán)股票），并承擔(dān)摩拜債務(wù)，管理團(tuán)隊(duì)留任。一場(chǎng)幾乎所有參與者都選擇的理性并購(gòu)案，也是過(guò)去十年間中最大風(fēng)口“共享”浪潮的句點(diǎn)。
> 沈南鵬登頂Midas
2018年4月3日，素有投資界奧斯卡之稱的福布斯“全球最佳創(chuàng)投人”2018年榜單（The Midas List 2018）公布，沈南鵬排名第一，成為榜單自2001年創(chuàng)辦以來(lái)首位登頂?shù)闹袊?guó)投資人。次年，沈南鵬蟬聯(lián)榜首，榜上更史無(wú)前例地出現(xiàn)超1/5的中國(guó)面孔。這或許是中國(guó)創(chuàng)投從業(yè)者距離頂峰最近的時(shí)刻。
> 快手的萬(wàn)億狂歡
2021年2月5日，快手科技在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，開(kāi)盤較招股價(jià)大漲193%，市值突破1萬(wàn)億港元，其中持有B類股的4551名員工身家也瞬間超3000萬(wàn)港元。那是創(chuàng)投行業(yè)最后一場(chǎng)狂歡的頂點(diǎn)。萬(wàn)億市值，用數(shù)字描繪出了“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)+風(fēng)險(xiǎn)投資”到底能造出多大的價(jià)值與財(cái)富。
> 黃崢辭任
2021年3月17日，拼多多創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)黃崢發(fā)布《2021年度致股東信》稱，董事會(huì)已批準(zhǔn)其辭任董事長(zhǎng)。在黃崢之后，張一鳴、宿華等互聯(lián)網(wǎng)新貴CEO接連宣布退隱，出現(xiàn)了完全不同于上一代商業(yè)大佬的選擇。多種因素導(dǎo)致了這樣的選擇。但新英雄們的戰(zhàn)事遠(yuǎn)未結(jié)束。
> 滴滴出行APP下架
2021年7月4日，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室依據(jù)《中華人民共和國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全法》相關(guān)規(guī)定，通知應(yīng)用商店下架“滴滴出行”App，要求滴滴出行科技有限公司嚴(yán)格按照法律要求，參照國(guó)家有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，認(rèn)真整改存在的問(wèn)題，切實(shí)保障廣大用戶個(gè)人信息安全。
一年后，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室依據(jù)《網(wǎng)絡(luò)安全法》《數(shù)據(jù)安全法》《個(gè)人信息保護(hù)法》《行政處罰法》等法律法規(guī)，對(duì)滴滴全球股份有限公司處人民幣80.26億元罰款，對(duì)滴滴全球股份有限公司董事長(zhǎng)兼CEO程維、總裁柳青各處人民幣100萬(wàn)元罰款。
> 李想致謝張穎
2020年7月30日，理想汽車在納斯達(dá)克掛牌上市時(shí)，CEO李想在特別致謝的三人中提及投資人經(jīng)緯創(chuàng)投的張穎，而此時(shí)的張穎正在現(xiàn)場(chǎng)尋找一杯冰可樂(lè)。曾經(jīng)在李想融資最艱難的時(shí)刻，經(jīng)緯為他爭(zhēng)取到了一筆巨大救命錢。
> 徐新求面包
2022年4月7日，上海浦東御翠園小區(qū)微信群中，一位署名“徐新Kathy”的業(yè)主求助：“哪位鄰居能把我拉進(jìn)團(tuán)子面包群?”此信息瞬間傳遍創(chuàng)投圈，后被證實(shí)求助者正是著名投資人徐新本尊。一直以來(lái)，投資人被認(rèn)為是世界上的精英群體，而在特殊時(shí)期，他們也是大時(shí)代中真實(shí)生存著的普通個(gè)體。
> 拼多多市值超越阿里巴巴
2023年11月29日，拼多多盤中漲超3%，市值超越阿里巴巴，成為美股市值最大中概股。旗下Temu自2022年9月在美國(guó)上線就迅速成為最受歡迎的app。一個(gè)時(shí)代會(huì)有一個(gè)時(shí)代的英雄。中國(guó)電商新王已經(jīng)誕生。
> 字節(jié)解散戰(zhàn)投部
2022年1月19日，字節(jié)跳動(dòng)被曝出整體裁撤投資業(yè)務(wù)。在此之前，戰(zhàn)略投資被認(rèn)為是互聯(lián)網(wǎng)公司突破業(yè)務(wù)天花板、拓展版圖最為重要的手段。然而，隨著2021年“反壟斷”向互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)開(kāi)出數(shù)十張罰單，監(jiān)管信號(hào)愈發(fā)明晰，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們也不得不尋找新的發(fā)展路徑。字節(jié)先人一步解散戰(zhàn)投部，以壯士斷腕之姿走進(jìn)一場(chǎng)全新游戲。
> 紅杉三大區(qū)域獨(dú)立
2023年6月6日，紅杉資本宣布將在2024年3月31日前實(shí)現(xiàn)三大區(qū)域（美歐、中國(guó)、印度/東南亞）的各自完全獨(dú)立，并采用不同品牌運(yùn)營(yíng)。曾經(jīng)，為了尋找更大、更具活力、更有未來(lái)的市場(chǎng)，西方風(fēng)險(xiǎn)投資家們攜美元基金知名品牌來(lái)到中國(guó)，催生了這片土地上的創(chuàng)投行業(yè)。
而如今，這是一個(gè)令人五味雜陳的結(jié)局
摘自-暗涌Waves
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