“金融羞恥”為何會(huì)出現(xiàn)？
時(shí)間：24-07-24 來源：FT中文網(wǎng)
“金融羞恥”為何會(huì)出現(xiàn)？
三天不學(xué)習(xí)，又有新名詞
最近有個(gè)流行詞浮上水面，“金融羞恥”。金融羞恥是什么意思？簡單粗暴地說，就是金融從業(yè)者覺得自己沒用且貴，可能還壞。
在金融業(yè)整頓的風(fēng)口浪尖，這個(gè)新名詞暴露了處于監(jiān)管與市場夾擊風(fēng)暴中的金融業(yè)的集體不安，這是一個(gè)耐人尋味的信號(hào)。
1、金融跌下神壇：從天上到人間
曾經(jīng)，金融曾經(jīng)是中國經(jīng)濟(jì)的寵兒。
1991年，南巡講話還沒發(fā)生，當(dāng)時(shí)鄧小平就看到金融的巨大價(jià)值。他在視察上海時(shí)，說了一句名言：“金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融搞好了，一著棋活，全盤皆活。”
從此，正是這種從上到下對(duì)金融的重視，使得上海加速推進(jìn)浦東開發(fā)，開始了國際金融中心建設(shè)之路，而中國經(jīng)濟(jì)則多了一個(gè)加速引擎。隨后，2000年又搭上了加入世界貿(mào)易組織的順風(fēng)車，中國經(jīng)濟(jì)不斷革新自己。比如，1990年代中國銀行業(yè)壞賬纏身，被認(rèn)為技術(shù)上已經(jīng)破產(chǎn)。不斷通過改革、引入海外戰(zhàn)略投資者，中國銀行洗心革面，成為海外熱捧的紅籌股。今天上市狀況和公司治理，誠然是過去人不敢想的變革。可以說，金融業(yè)是中國“以開放促改革”的典范，也是經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“繁花”時(shí)代的引擎。
借此開放東風(fēng)，金融成為發(fā)展的一種象征，從業(yè)人員成為天之驕子。最極端的情況，全國大大小小的城市都涌現(xiàn)了建設(shè)金融中心熱潮，各種冠以金融字號(hào)的大樓和廣場甚至商業(yè)區(qū)比比皆是。不說一二線城市為沖刺國際金融中心設(shè)立各類規(guī)劃文件，每年都為提高金融等服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中占比沾沾自喜，即使三四線城市也在努力建立區(qū)域金融中心，吸引金融人才更是不少地方最喜歡的說辭。
俱往矣，如今，金融的地位一落千丈，甚至有了“金融羞恥”這樣的提法。“一些人開始認(rèn)為金融業(yè)毫無價(jià)值，因?yàn)榻鹑谒坪醪皇怯埠丝萍迹J(rèn)為金融業(yè)是可有可無的交易成本；有些金融從業(yè)人員，包括我們的一些同學(xué)和校友，甚至產(chǎn)生職業(yè)羞恥心。”在上海交大高金畢業(yè)典禮上，副院長李峰如是感嘆。
當(dāng)然，他的本意是讓金融人們不要羞恥，但是卻引發(fā)對(duì)于這一名詞的思考。直接效果是，大家似乎更羞恥了。
在整頓金融的舉措下，這個(gè)詞的流行自然有其背景。退獎(jiǎng)金以及降薪等消息層出不窮，金融業(yè)人士可以說人人自危。到底是什么導(dǎo)致金融業(yè)的變化？有朋友寫下洋洋灑灑的論著，稱之為對(duì)金融自由化的一次清算之類。這也不是完全沒有道理，但是卻繞開了重點(diǎn)：過去某些監(jiān)管確實(shí)比現(xiàn)在放松一些，但是實(shí)在談不上金融自由化。本質(zhì)上，金融業(yè)遭遇的一切，和地產(chǎn)教培有些類似：在社會(huì)轉(zhuǎn)型中，當(dāng)一個(gè)行業(yè)誕生太大的負(fù)面外部性，或者只是被認(rèn)為如此，就會(huì)引發(fā)監(jiān)管的反噬。
那么，金融業(yè)到底有沒有問題，問題在哪里？金融業(yè)有自身的問題，信息不對(duì)稱，是多數(shù)行業(yè)的立身之本，大作家蕭伯納就說，專業(yè)就對(duì)于外行的糊弄，金融業(yè)也不例外。在中國問題可能因?yàn)楸O(jiān)管、法律、管理、人性等因素被放大，這從上市公司造假、p2p亂象、內(nèi)幕交易等都可見一斑。資本的逐利邏輯下，這個(gè)行業(yè)必然追求利潤，如果你不貪婪，那么你可能不太適合資本市場。更不用說，金融業(yè)不少是依賴牌照的生意。牌照意味著限制進(jìn)入甚至壟斷，這對(duì)從業(yè)人員其實(shí)是提供了不菲保護(hù)。如此這般，金融業(yè)的某些環(huán)節(jié)、某些部分本身確實(shí)有原罪，很多時(shí)候也有“一放就死 一管就亂”的情況，亂象叢生，理之不清。
我曾經(jīng)問過不少金融業(yè)的朋友，你覺得你的最大優(yōu)勢是什么，憑什么可以拿那么多錢？越是道行淺的，越是會(huì)自信地回答，因?yàn)閷I(yè)啊。事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)學(xué)告訴我們，成本和價(jià)格不是一回事，一個(gè)東西難和一個(gè)東西能賣出價(jià)格，一直是兩回事。如果專業(yè)可以賺大錢，那么就不會(huì)出現(xiàn)“研究原子彈不如賣茶葉蛋賺錢”的說辭。
如果是金融老江湖，回答就不一樣。我曾經(jīng)問過一個(gè)頂級(jí)的銀行家，你覺得你的薪酬合理么？他回答很巧妙，“我覺得比起科學(xué)家之類，確實(shí)高了，但是放在行業(yè)中，也很合理。”
歸根結(jié)底，決定金融業(yè)發(fā)展，核心并不是金融業(yè)人員的薪酬，而是他們創(chuàng)造什么。
2、金融羞恥的本質(zhì)：不相信虛擬經(jīng)濟(jì)
究其本質(zhì)，金融羞恥是金融無用論的延續(xù)。更深地看，不外乎基于推崇實(shí)體經(jīng)濟(jì)的樸實(shí)直覺，認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)不創(chuàng)造太多價(jià)值，甚至壓根就不創(chuàng)造價(jià)值。
關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的批判在國內(nèi)流傳甚久，有觀點(diǎn)認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是資本逐利，會(huì)使得金融不斷畸形發(fā)展，甚至認(rèn)為金融發(fā)展會(huì)妨礙中國經(jīng)濟(jì)。這種觀點(diǎn)不能說毫無道理，金融危機(jī)之后國外對(duì)此也有不少研究，重點(diǎn)是判斷金融過度發(fā)展是否不利于經(jīng)濟(jì)健康。如何判斷金融是否過度發(fā)展？學(xué)界大體是認(rèn)為信貸與GDP比例超過一定比例之后，金融對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響就未必是全然正面。事實(shí)上，這些研究更多是在金融危機(jī)的背景下受到重視，金融占比多少算是合適，更多是一種經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，學(xué)界并未得到統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，也沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。金融危機(jī)之后，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)，信貸與GDP比例基本都突破了100%，并沒有引發(fā)進(jìn)一步的反彈。
有意思的是，在國內(nèi)，即使支持金融作用的一方，立論基礎(chǔ)也會(huì)主張金融不是虛擬經(jīng)濟(jì)。原因在于，對(duì)于虛擬經(jīng)濟(jì)的警惕根深蒂固，資金空轉(zhuǎn)、脫實(shí)向虛等言論也常常在政策風(fēng)向中出現(xiàn)。這使得為金融辯護(hù)的觀點(diǎn)，往往也不得不圍繞金融是不是虛擬經(jīng)濟(jì)這一說法。
2002年，當(dāng)時(shí)易綱還不是央行行長，還有一年才能成為貨幣政策司司長。他在《經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較》發(fā)表了一篇文章，指出“虛擬經(jīng)濟(jì)”這個(gè)詞本身就包含著一定的負(fù)面價(jià)值判斷，容易讓人聯(lián)系到“虛幻”、“泡沫”、“不穩(wěn)定”等等，因此他不贊成“金融是虛擬經(jīng)濟(jì)”的提法。“金融在經(jīng)濟(jì)中起到了提高資源配置效率和降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，是經(jīng)濟(jì)中不可或缺的一部分，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。”更重要的，二十年前的易綱當(dāng)時(shí)已經(jīng)預(yù)計(jì)到，判定金融是虛擬經(jīng)濟(jì)的提法，會(huì)給人們的思想所造成的障礙會(huì)直接反映到實(shí)踐中，不利于中國金融業(yè)的健康發(fā)展。
易綱的文章是發(fā)表在二十多年前，1998年金融危機(jī)以及2000的互聯(lián)網(wǎng)泡沫沒過去多久。時(shí)移事往，今天，我們已經(jīng)身處一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)就是基礎(chǔ)設(shè)施的時(shí)代，對(duì)于虛擬經(jīng)濟(jì)的認(rèn)知也應(yīng)該迭代。判斷一個(gè)行業(yè)，不應(yīng)該從虛擬經(jīng)濟(jì)或者實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分類去看，而是應(yīng)該從其創(chuàng)造了多少價(jià)值來判斷，而且這個(gè)價(jià)值應(yīng)該是更多基于市場交易形成客觀結(jié)果，而不是基于個(gè)人的主觀判斷。
很多人一直有種迷思，覺得金融是虛擬經(jīng)濟(jì)，金融賺錢就等于從實(shí)體分好處。這種想法顯然不對(duì)。首先，如前所述，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)分類并不科學(xué)，互聯(lián)網(wǎng)是不是虛擬經(jīng)濟(jì)？其次，實(shí)體經(jīng)濟(jì)好，經(jīng)濟(jì)就一定好么？要說實(shí)在，最實(shí)在莫過于鋼筋水泥的房地產(chǎn)。但是如你所見，房地產(chǎn)無論在國內(nèi)還是在國內(nèi)，都捅出來不少簍子。
實(shí)際上，虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分野即使存在，二者也不是零和博弈，而是彼此誰也離不開誰，你中有我，我中有你，不僅不是零和游戲，而且是正和游戲。有個(gè)熱門評(píng)論說，金融不能為國家制造芯片，可不是有羞恥感？這話其實(shí)不對(duì)，公允地說，芯片是一個(gè)高度復(fù)雜、費(fèi)時(shí)耗力、投資巨大的產(chǎn)業(yè)鏈，在期間，從風(fēng)險(xiǎn)投資到產(chǎn)業(yè)投資等環(huán)節(jié)都有金融的重度參與，來把數(shù)以千計(jì)的公司、機(jī)構(gòu)、學(xué)校、個(gè)人等整合在一起，塑造合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、激勵(lì)共享機(jī)制來保證這一流程的實(shí)現(xiàn)與及時(shí)迭代。從這個(gè)意義而言，離開金融，芯片是沒法制造出來的。
就像筆者的一位讀者評(píng)論所言，金融是一把刀子，看拿刀的人怎么用。當(dāng)一個(gè)人遭遇外部打擊的時(shí)候，一般會(huì)出現(xiàn)兩種情況，要么積極反抗，要么消極反抗。如果外部能量太過強(qiáng)大，可能會(huì)進(jìn)入自我譴責(zé)甚至自我攻擊模式。于是，這就出現(xiàn)現(xiàn)代人最喜歡說的精神內(nèi)耗。對(duì)于旁觀看客而言，往往會(huì)演化為受害者有罪論。
這也是金融業(yè)中不少人自我感覺不好的原因。但是，問題真的全然是他們的問題么？判斷一個(gè)行業(yè)，虛擬與實(shí)體不應(yīng)該成為標(biāo)準(zhǔn)。
3、好金融與壞金融
和多數(shù)事物一樣，金融是雙刃劍，光明的一面與黑暗一面并存。一般認(rèn)為，好金融應(yīng)該基于競爭與包容，而壞金融則是排外與非競爭
上一波對(duì)金融業(yè)口誅筆伐，還是2008年金融危機(jī)之后，當(dāng)時(shí)聲浪主要是來自海外。曾經(jīng)風(fēng)光無限的華爾街銀行，因?yàn)榻鹑谖C(jī)血流成河，但是因?yàn)椤疤蟛荒艿埂保€不能不救。這不妨礙一些機(jī)構(gòu)一手拿大額救助，一手發(fā)天量獎(jiǎng)金。當(dāng)時(shí)金融業(yè)口碑很差，連達(dá)沃斯這種場所都不太歡迎他們，在公共空間銀行家一度銷聲匿跡。
2015年，經(jīng)濟(jì)學(xué)家路易吉?津加萊斯(Luigi Zingales)在美國金融協(xié)會(huì)一次著名演講中，就提出金融有益的觀點(diǎn)可能被學(xué)術(shù)圈過分強(qiáng)調(diào)。他說，以過去四十年的經(jīng)驗(yàn)來看，并沒有理論推導(dǎo)或者實(shí)證支持所有金融部門的增長都有益于社會(huì)。更不用說，金融業(yè)存在的各種尋租等良莠不齊的行為，使得金融業(yè)的聲譽(yù)陷入危機(jī)，日漸失去公眾支持。
但是，他更強(qiáng)調(diào)，比起泡沫等金融業(yè)帶來直接危害，更大的危害在于間接危害。即如果大眾徹底喪失對(duì)于金融業(yè)的信心，那么金融業(yè)不得不尋求政治保護(hù)。那么結(jié)果也許適得其反，因?yàn)橹挥袚碛凶銐蜃饨鹋c政治勢力的金融機(jī)構(gòu)才能存活，這可能導(dǎo)致更壞的金融。
這和我們當(dāng)前情況有些類似，過度整頓金融業(yè)不一定帶來公眾期待的改善，反而可能使得市場化的金融機(jī)構(gòu)消失，越靠近體制的金融業(yè)才越可能存活。一個(gè)類似的例子是房地產(chǎn)。恒大是倒了，但像萬科這樣以公司治理和風(fēng)險(xiǎn)管控著稱的企業(yè)也面臨生死危機(jī)，最后留下的只有巨型央企國企，未必是他們多優(yōu)秀，而是他們足夠大、背景足夠深。
回頭來看，羞恥心是中國人喜歡強(qiáng)調(diào)的詞，老師和家長也喜歡批評(píng)孩子沒有羞恥心之類，《三國演義》中諸葛亮用羞恥感罵死王朗的段子流傳至今。有人說東亞人是恥感文化，西方人是罪感文化。在人類學(xué)對(duì)不同文化的研究中，恥感文化和罪感文化之間的區(qū)別是一個(gè)重要主題。二者有什么區(qū)別？在學(xué)者本迪尼克的敘述中，二者一個(gè)向內(nèi)，一個(gè)向外：罪感文化是社會(huì)向人們灌輸絕對(duì)的道德標(biāo)準(zhǔn)，使得道德變成一種自我審視。名譽(yù)和良心多半都來自內(nèi)心，以懺悔給罪感帶來解脫。與之對(duì)應(yīng)，在恥感文化中，評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)多來自于外部，外部的認(rèn)可和批判構(gòu)成壓力，哪怕這種外部有時(shí)候可能只是一個(gè)想象的觀眾。因此，恥感文化不太會(huì)公開承認(rèn)錯(cuò)誤，熱衷祈福多過懺悔。
可見，一大區(qū)別在于，羞恥感，未必是覺得偏離內(nèi)心道德律，而是旁邊人甚至你的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)覺得你不對(duì)。問題在于，總有人打著羞恥的名義，其實(shí)在做羞辱的事。所以，羞恥感太強(qiáng)，未必是好事。這需要培養(yǎng)有強(qiáng)大的內(nèi)核和自信，就像尼采所言：“一個(gè)人知道了為什么而活，就可以過任何一種生活。”中國古人早就懂了，不以物喜不以己悲。好的時(shí)候不要太得意，壞的時(shí)候不要太落魄，這是人的立身根基和基本體面。
金融業(yè)是高度信息不對(duì)稱的行業(yè)，這樣的行業(yè)很難監(jiān)管。學(xué)者路易吉?津加萊斯強(qiáng)調(diào)我們應(yīng)該像相信醫(yī)生一樣相信金融業(yè)者，同時(shí)應(yīng)該提升他們的道德感。可見，這種道德感應(yīng)該更多來自內(nèi)在而不是外在。良心清白，在上帝視野中就是無罪的人，是最安心的枕頭。金融業(yè)以及其他行業(yè)的人，在未來動(dòng)蕩中，可能需要從內(nèi)在尋求最后的慰藉。
4、金融的價(jià)值
回顧歷史的時(shí)候，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)在很多重大事件之后都有金融之手。比如十七世紀(jì)的工業(yè)革命之所以在英國爆發(fā)，不僅在于技術(shù)與時(shí)代需求，更在于在此之前英國已經(jīng)出現(xiàn)了金融革命，金融環(huán)境成熟，為之提供了前提與發(fā)展條件。
在歷史上，金融業(yè)者往往隱藏在歷史的暗處，這使得他們聲望可疑。從《圣經(jīng)》時(shí)代，金融不被待見，猶太人等屢遭排斥，有時(shí)候?yàn)榱似较⒋蟊娕穑y行家不得不付出各種代價(jià)。即使羅斯福這樣優(yōu)秀總統(tǒng)，在大蕭條之中，也和銀行家多次發(fā)生對(duì)峙沖突。不過羅斯福的過人之處在于，他保持了務(wù)實(shí)的靈活身段，既能在某些時(shí)候打壓銀行家，也能在其他時(shí)候扶持金融業(yè)。
金融業(yè)未來會(huì)如何？一句話，金融強(qiáng)則國強(qiáng)。這是從荷蘭到英國甚至美國崛起過程中，已經(jīng)論證過的道理。至于金融弱導(dǎo)致反面案例，也很多。
金融業(yè)需要監(jiān)管么？自然是需要的，但是應(yīng)該讓專業(yè)的人用專業(yè)方式來管，畢竟專家才能制服專家，同行更容易知道對(duì)方軟肋在哪里，也知道如何動(dòng)刀子不會(huì)傷害到經(jīng)濟(jì)命脈。
一句話，單單拎出金融業(yè)來示眾，這不是金融羞恥，這是金融羞辱。“不管白貓黑貓，捉住老鼠就是好貓。”這是鄧小平的“貓論”，曾經(jīng)在八十年代名噪一時(shí)，隨著《時(shí)代周刊》的傳播走入世界。其實(shí)這句話源自一句四川村間俗語，“黃貓、黑貓，只要捉住老鼠就是好貓”，鄧小平甚至在60年代在爭論包產(chǎn)到戶時(shí)候就引用了這句話。
半個(gè)多世紀(jì)過去了，務(wù)實(shí)精神依舊具備現(xiàn)實(shí)智慧。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行，就業(yè)成為第一位的問題，在這樣的情況，任何能夠解決就業(yè)的行業(yè)，都應(yīng)該被呵護(hù)，無論是否虛擬經(jīng)濟(jì)還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不論薪酬與道德濃度高低。
摘自-FT中文網(wǎng)
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