盡速刺激經濟 降溫通縮預期
時間：08-11-14 來源：世紀海翔
盡速刺激經濟 降溫通縮預期
10月份的數據與現象表明，隨著全球金融危機的來臨，中國經濟所面臨的挑戰也不容忽視。應當說，政府4萬億刺激經濟方案出臺非常及時，但需要盡快落實。
自去年次貸危機爆發以來，中國所顧慮的是外需放緩對實體經濟造成影響，外部訂單的減少與通脹、貨幣升值等內部因素造成了部分地區出口型中小企業出現“倒閉潮”。 但是，持續存在的通脹壓力以及經濟轉型的推進，令出口領域遭受的困難變得可接受，盡管擔憂全球通縮對出口企業造成進一步的打擊。
事實上，至少目前對中國經濟造成影響的主要因素是投資下降而非出口。最新的貿易數據顯示，10月份中國貿易順差為352億美元有余，出口增幅環比持平，但因進口大幅下滑，創造了中國順差新紀錄。進口總額下滑除了國際大宗商品價格快速回落外，主要是內部需求減少所致。
9月在美國爆發的金融危機迅速傳染全球，這場罕見的危機也影響到中國市場的信心。市場的預期與信心不足是導致逆轉的主要原因，尤其是房地產市場以及項目工程等固定資產投資紛紛陷入停工，而火熱的需求也“突然消失”。10月份，中國月度發電量同比下滑0.46個百分點,這是自2005年2月以來我國月度發電量首次出現同比負增長，顯示經濟轉冷。
應當說，那些出口型中小企業因 “外傷”而受影響，其所帶來的問題主要是失業，但對GDP影響較小。但是，投資急速萎縮、大宗商品價格快速下滑給中國大型企業造成嚴峻的“內傷”。由于早前通脹預期較為強烈，中國上游行業與制造業大面積存在囤積原材料的現象，隨著通縮預期升溫，市場價格水平持續回落，原材料、產品、半成品高成本積壓較為嚴重給一些企業造成壓力，面臨虧損和現金流緊張的局面。同時，大量企業參與商品市場與貨幣市場套?；顒?，更多的是股權投資，大都出現了虧損。
因此，中國企業面臨極為嚴重的挑戰，實施刺激內需的方案，更多是提供就業機會以及防止市場價格持續下滑。但是，產品價格已經不可能恢復到高通脹時期的水平，這意味著前期高額成本無法消化，企業利潤將下滑或虧損，影響到稅收與個人收入，未來或將不可避免的呈現消費下降的趨勢。
雖然外需因中國出口產品結構而呈現出較為明顯的剛性特征，但是，必須清楚的是，10月份的出口仍然是早前的出口訂單，而全球經濟的惡化并影響實體經濟與消費則在10月開始，因此，隨著全球通縮的來臨，中國出口未來可能進一步受影響?？梢钥吹?，外需和內部消費將是一個持續回落的過程，目前唯一可以依靠的是政府投資，來抵御未來可能到來的通縮。
必須指出的是，中國應該重視并及時解決房地產市場的“僵持”，“僵持”將未來變得更加危險和難以控制。10月份全國房價數據顯示，環比下降0.3%，但需求繼續萎縮。盡管政府在經濟刺激方案中正確的放棄了房地產投資，并要求“正確引導和調控房地產走勢”，但是未來仍需尋求房價“軟著陸”的方法。房地產是中國經濟的核心問題，也是投資回落的主要原因，目前，一方面是市場上大量持幣待購的城市中產階級，另一方面，房價仍然過高阻礙了需求。在實體經濟還沒有導致城市失業率上升以及工資水平明顯下降之前，政府、銀行與開發商必須一起制定一個房價降價方案，刺激需求，緩解市場空置壓力，樹立市場信心，增強經濟刺激方案的效果。
摘自—21世紀經濟報道
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