中國財政壓力并不可怕
時間：09-06-25 來源：世紀海翔
中國財政壓力并不可怕
難以越過3％和60％的警戒線
6月24日，在十一屆全國人大常委會第九次會議上，財政部部長謝旭人表示，今年以來，預算執(zhí)行的主要問題是財政收入下降較多，收支矛盾突出，完成預算任務艱巨。
中國2009年財政預算赤字規(guī)模為9500億元，創(chuàng)歷史新高。從財政收支實際運行來看，1-5月累計，全國財政支出22496.98 億元，比去年同期增加4887.17億元，增長27.8%。全國財政收入27108.67億元，比去年同期減少1955.7億元，下降6.7%。這種財政收支格局是增支減收并行的新積極財政政策落實的表現(xiàn)。
不過，財政收入下滑的速度超過了預期。預算規(guī)定的財政收入增長速度不僅沒有完成，反而出現(xiàn)負增長。財政支出增加，收入下滑，中國財政面臨1994年財稅體制改革以來最為嚴峻的挑戰(zhàn)。但是，十五年來所罕見的財政壓力并不可怕。隨著經(jīng)濟的逐步企穩(wěn)，財政收入在5月份已經(jīng)開始止跌回升，財政收入很可能呈現(xiàn)“前低后高”的走勢。
即使財政收入的實際增長不如預算，增發(fā)國債仍是可行的選擇。不少人擔心增發(fā)國債會影響財政的可持續(xù)性。9500億元的預算赤字前所未有，在此基礎之上再擴大赤字規(guī)模，擔心實屬正常。但是，中國的現(xiàn)實決定了這種擔心是多余的。
前些年較快的財政收入增長速度，為應對財政的短期壓力打下了很好的基礎。2009年，假設GDP按照8％的速度增長，9500億元的預算赤字占GDP的比例為2.93%。如果只算7500億元的中央財政赤字，赤字占GDP的比例僅為2.31％。2009年年末國債余額62708.35億元，國債余額占GDP的比例也僅為19.31%。
2009年是非常的年份，財政收支形勢不能按照正常年份來看待。國際貨幣基金組織的經(jīng)濟學家預測最富的十個國家公債占GDP的比例將從2007年的78％上升到2014年的114%。美國的財政赤字2008年占GDP的比例為3.2％，2009年躥升至13.1％。相比之下，中國的財政壓力還算小的。
當然，我們不能漠視財政壓力。如果財政收支缺口拉大，財政赤字規(guī)模擴大，那么財政赤字占GDP的比重有可能超過3%這一通常所理解的債務規(guī)模警戒線。
有一種觀點認為中國有大量通常統(tǒng)計數(shù)據(jù)所不包括的債務，包括各種間接負債、隱性負債和或有負債，中國財政壓力遠比想象的大。但是，這仍然不是問題。關(guān)于這些債務規(guī)模的估計，高低不一。按照最高的4.1萬億元計算，公債余額占GDP的比例也僅為32％。況且，這些債務有的還不一定會形成未來的支出壓力，有的要等到二三十年之后才會形成財政壓力。2009年，中國公債余額占GDP的比例仍處于較低的水平，無論如何都難以越過60％的所謂警戒線。
退一步說，即使超過3％和60％的所謂警戒線，在中國，它也不成為一個問題。赤字率3%和債務負擔率60%是歐元區(qū)各國為了保持歐元的穩(wěn)定而討價還價的產(chǎn)物，是政治妥協(xié)的結(jié)果。這些指標只具有一定的參考意義。只要公債能夠順利發(fā)行，沒有償債違約問題，那么這樣的債務風險就是可以承受的，財政的可持續(xù)性就是有保障的。中國是一個高儲蓄率的國家，擁有超過20萬億元的城鄉(xiāng)居民儲蓄存款，加上企業(yè)儲蓄，為增發(fā)國債提供了資金基礎。
特別需要注意的是，中國和世界上大部分國家不一樣。考慮各種可能的負債，就需要同時考慮中國政府所有的各種資產(chǎn)。處于轉(zhuǎn)型期的中國仍擁有大量國有資源、國有土地和國有企業(yè)資產(chǎn)。這些都是實實在在的國有資產(chǎn)。無疑，這些資產(chǎn)能夠為政府抵御財政風險提供更為充足的保障。況且，經(jīng)濟總是有周期的。發(fā)債解決的是經(jīng)濟處于低谷期的財政收入不足問題。一旦經(jīng)濟轉(zhuǎn)好，財政收入就會穩(wěn)步上升，財政壓力終將被化解。
摘自—21世紀經(jīng)濟報道
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