亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或?yàn)椤皶一ㄒ滑F(xiàn)”
時(shí)間：09-07-27 來源：世紀(jì)海翔
亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或?yàn)椤皶一ㄒ滑F(xiàn)”
風(fēng)險(xiǎn)再度大行其道。作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的集散地，新興市場(chǎng)開始活躍，外資的流入推高了股市、甚至貨幣匯率。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的上調(diào)進(jìn)一步提振了樂觀情緒。亞洲開發(fā)銀行(ADB)的最新預(yù)期顯示，整體而言，預(yù)計(jì)東亞新興國(guó)家明年經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)6%，與2008年基本持平，高于今年的3%。基金經(jīng)理們可能在歡呼，但亞洲卻錯(cuò)過了——至少到目前為止——危機(jī)本該帶來的較長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)調(diào)整。
不錯(cuò)，出口出現(xiàn)了大幅下降，但進(jìn)口的降幅更大；特別是考慮到許多亞洲中心的加工角色和大宗商品價(jià)格下跌的因素。因此亞洲經(jīng)濟(jì)體經(jīng)常賬戶盈余大多在今年第一季度有所擴(kuò)大——亞行的數(shù)據(jù)顯示，在香港、韓國(guó)、新加坡和臺(tái)灣這些出口依賴型的新工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體(NIEs)中，經(jīng)常賬戶盈余占到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的9%，而2000年至2004年間的平均比例為5.3%。
與此同時(shí)，與2000年至2004年的平均水平相比，在算上資本流入（包括投資組合和直接投資）的增長(zhǎng)之后，新工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體的國(guó)際收支順差在GDP中所占比例已接近翻番，至8.2%。印尼、馬來西亞、菲律賓和泰國(guó)等國(guó)的順差增長(zhǎng)更多，占到GDP的5.5%；而就在上一個(gè)季度，它們還是比例相同的逆差。
內(nèi)需似乎依舊萎靡不振，遠(yuǎn)未恢復(fù)生氣（中國(guó)的巨額財(cái)政刺激方案使其成為一個(gè)主要例外）。如果說亞洲1998年金融危機(jī)的經(jīng)歷可以借鑒的話，投資還將低迷數(shù)年。以往的習(xí)慣也在恢復(fù)之中。
由于出口暴跌，沒有人希望貨幣升值，因此各國(guó)央行正忙于沖銷資本流入——由此導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備累積，尤其是在中國(guó)。亞行預(yù)計(jì)，由于避險(xiǎn)情緒重現(xiàn)將導(dǎo)致出口下降和資本流動(dòng)減少，隨著時(shí)間的推移，這些情況將發(fā)生改變。簡(jiǎn)而言之，目前涌入的那些資金，可能在年底前撤離。風(fēng)險(xiǎn)可能再度大行其道，但這種情況不會(huì)持續(xù)太久。
摘自—FT中文網(wǎng)
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