神秘浙商鐘睒睒的“資本帝國”
時間：20-09-09 來源：今日頭條
神秘浙商鐘睒睒的“資本帝國”
農(nóng)夫山泉股份有限公司（以下簡稱“農(nóng)夫山泉”）IPO進入關(guān)鍵階段。
8月25日，農(nóng)夫山泉在港交所披露全球發(fā)售文件，預(yù)計將于9月8日開始在港交所主板交易，股票代碼為9633。
農(nóng)夫山泉是國內(nèi)包裝飲用水及飲料龍頭企業(yè)。根據(jù)咨詢公司弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）提供的報告，農(nóng)夫山泉2012年至2019年連續(xù)8年保持中國包裝飲用水市場占有率第一。在飲料細分市場也有3個“第三”，包括茶飲料市場中“東方樹葉”、“茶π”產(chǎn)品，功能飲料市場“尖叫”、“維他命水”產(chǎn)品，以及果汁飲料市場“農(nóng)夫果園”、“水溶C100”、“NFC”、“17.5c”產(chǎn)品。此外，農(nóng)夫山泉還生產(chǎn)咖啡飲料、水果、糧食等產(chǎn)品。
業(yè)績方面，農(nóng)夫山泉2017年至2019年營業(yè)收入分別為174.91億元、204.75億元、240.21億元，年內(nèi)全面收益總額（凈利潤）分別是33.84億元、36.12 億元和49.57億元，凈利潤率為19.4%、17.6% 和20.6%。
招股書顯示，農(nóng)夫山泉申請上市前曾大規(guī)模分紅。2017年度、2018年度和2019年度，農(nóng)夫山泉分別向股東分紅3.67億元、3.67億元和95.98億元，合計分紅103.32億元。與此同時，公司杠桿比率從2017年的0.9%、2018年的0.3%變?yōu)?SPAN style="COLOR: #000000">2019年的10.5%。截至2020年5月31日，農(nóng)夫山泉財務(wù)杠桿比率升至18.5%，原因是分別計息借貸10億元和11.13億元。
農(nóng)夫山泉三年分紅100多億，為何計息借貸超過20億元？據(jù)招股書披露，是因新冠疫情而增加貸款，確保業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)定。
時間財經(jīng)查閱發(fā)現(xiàn)，農(nóng)夫山泉實際控制人及其家族成員股權(quán)比例較高，存在“一股獨大”問題。更為重要的是，從招股書披露有關(guān)包裝飲用水的生產(chǎn)過程來看，其廣告語“我們不生產(chǎn)水”還涉嫌虛假廣告。
超級富豪
根據(jù)公開資料，1996年9月，浙江商人鐘睒睒創(chuàng)立了農(nóng)夫山泉前身新安江養(yǎng)生堂飲用水有限公司。1997年“農(nóng)夫山泉”包裝飲用水產(chǎn)品上市，2001年改制為股份有限公司，公司名稱為“農(nóng)夫山泉股份有限公司”。
2020年農(nóng)夫山泉結(jié)束A股IPO長跑之路，于4月29日向港交所遞交申請書，在8月16日更新后再次提交，25日開始全球發(fā)售。預(yù)計H股將于9月8日開始在港交所主板交易。
此次股票全球發(fā)售，農(nóng)夫山泉擬出讓3.88億股股份，每股H股最高發(fā)行價21.50港元，計劃募資83.47億港元。
據(jù)此測算，全球發(fā)售后，農(nóng)夫山泉市值將達到2405.47億港元。鐘睒睒擁有農(nóng)夫山泉84.4128%的股份，鐘睒睒僅農(nóng)夫山泉身家就達到2031億港元（約1800億元人民幣）。
65歲，對普通人而言已是退休生活，而對鐘睒睒來說，卻是叱咤資本市場的年紀。
今年4月，鐘睒睒絕對控股的A股IPO企業(yè)萬泰生物（603392.SH）上市交易后股價連續(xù)漲停，截至9月2日收盤，總市值達到923億元。鐘睒睒在萬泰生物上市后持股仍高達75.15%，對應(yīng)財富值約700億元。
僅農(nóng)夫山泉和萬泰生物，鐘睒睒身家高達2500億元左右（約366億美元）。根據(jù)《2020福布斯全球億萬富豪榜中國子榜》排名，鐘睒睒身家將僅次于馬云、馬化騰，從1063位一躍到第3位，超越李嘉誠、何享健等多位富豪。
資本市場上“養(yǎng)生堂”系逐漸成形，而“養(yǎng)生堂主”鐘睒睒的資本帝國還不止這些。
萬泰生物招股說明書披露，鐘睒睒100%控股養(yǎng)生堂2019年母公司口徑凈利潤63.79億元。除A股已IPO的萬泰生物和正在港股IPO的農(nóng)夫山泉外，養(yǎng)生堂直接持股的一級子公司還包括：養(yǎng)生堂藥業(yè)有限公司（2019年凈利潤1.3億元），浙江彩虹魚科技有限公司（2019年凈利潤2207萬元），杭州驕陽模具有限公司（2019年凈利潤5120萬元）。若登陸資本市場，鐘睒睒身家還有望增加。
僅就農(nóng)夫山泉而言，除鐘睒睒絕對控股外，其家族成員也持有股份。包括鐘睒睒姐姐鐘??、妹妹鐘曉曉。鐘睒睒妻子盧曉萍的姐姐盧曉葦、姐姐盧曉芙、哥哥盧成，其中，盧曉葦還擔(dān)任養(yǎng)生堂的董事及總經(jīng)理，盧曉萍哥哥盧申的兒子盧賡和妻子陸曉珍及女兒盧音之。
基于此，農(nóng)夫山泉申請文件也披露了“一股獨大”風(fēng)險。控股股東鐘睒睒對農(nóng)夫山泉有重大影響力，其利益可能與其他股東利益并不一致，其擁有權(quán)集中可能會不利于、延誤或妨礙農(nóng)夫山泉控制權(quán)的變動，從而剝奪了其他股東就彼等股東收取溢價的機會，也可令股份價格下跌。即使有任何其他股東反對，該等事件也有可能發(fā)生。此外，鐘睒睒利益可能與其他股東利益不同，可能令其與其他股東的最佳利益有沖突的情況下，訂立交易或采取（或未能采取）行動或作出決定。
除絕對控股外，鐘睒睒還擔(dān)任農(nóng)夫山泉關(guān)鍵職務(wù)。1954年12月出生的鐘睒睒，作為農(nóng)夫山泉創(chuàng)始人、董事長、執(zhí)行董事和總經(jīng)理，負責(zé)農(nóng)夫山泉的整體發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)計劃及重大經(jīng)營決策以及直接管理品牌、銷售和人力資源工作，同時兼任提名委員會主席和薪酬委員會成員。
“養(yǎng)生堂少主”鐘睒睒兒子Zhong Shu Zi情況也有所披露。文件顯示，Zhong Shu Zi為美國國籍。Zhong Shu Zi于2011年12月獲得美國加州大學(xué)歐文分校英語專業(yè)文學(xué)學(xué)士學(xué)位，在2014年1月加入農(nóng)夫山泉，2017年獲任非執(zhí)行董事，負責(zé)對業(yè)務(wù)計劃、重大決策及投資活動提供意見，2020年1月?lián)勿B(yǎng)生堂品牌中心總經(jīng)理。
涉嫌虛假廣告？
招股申請文件顯示，1997年，農(nóng)夫山泉推出“農(nóng)夫山泉有點甜”廣告語，使廣大消費者熟悉農(nóng)夫山泉品牌。后發(fā)起飲用水標準之爭，使其在飲用水獲得市場地位。2008年，農(nóng)夫山泉推出廣告語“我們不生產(chǎn)水，我們是大自然的搬運工”，強調(diào)“天然”產(chǎn)品理念。
然而，農(nóng)夫山泉上市申請文件卻披露農(nóng)夫山泉“生產(chǎn)水”實情。
申請文件開頭“概要”部分，農(nóng)夫山泉稱“對優(yōu)質(zhì)天然原水做包括過濾及殺菌在內(nèi)的必要處理”，這里沒有“生產(chǎn)”二字。但在申請文件中，多處使用“生產(chǎn)”二字，包括“生產(chǎn)基地”、“生產(chǎn)線”、“新建工廠”、“產(chǎn)能”等。
在文件披露的生產(chǎn)流程環(huán)節(jié)，“生產(chǎn)”二字再現(xiàn)。并且就生產(chǎn)流程做了說明，包裝飲用水通過取水及檢驗、過濾、殺菌、灌裝等環(huán)節(jié)。
招股文件還對過濾過程進行說明，主要包括粗濾、精濾和膜過濾等主要過濾環(huán)節(jié)。按其解釋，雜質(zhì)及異味在粗濾及精濾過程中被去除，部分微生物在膜過濾過程中被去除。
此外，還有對“生產(chǎn)基地”、“生產(chǎn)線”的說明，僅包裝應(yīng)用水就有144條生產(chǎn)線。
其募資資金的一部分也是投向計劃中的重點工廠。
據(jù)此可知，農(nóng)夫山泉包裝飲用水也是按照生產(chǎn)流程一步步生產(chǎn)出來的，而其廣告語則為“我們不生產(chǎn)水，我們只是大自然的搬運工”。
北京樺天律師事務(wù)所創(chuàng)始合伙人、主任羅培君律師對時間財經(jīng)表示，招股文件披露要求真實、準確、完整等，按該公司文件披露的生產(chǎn)情況，其廣告語“我們不生產(chǎn)水，我們是大自然的搬運工”涉嫌虛假廣告。
針對上述問題，時間財經(jīng)致電、致函農(nóng)夫山泉方面，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。
摘自—今日頭條
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